PDF《矿业经济参考》

矿业经济参考 第11 期(总第

123 期) 本期要目 【有色行情】 铜铝铅锌镍金近期市场行情分析・1 附录:2014 年1月至今金属价格走势图

7 【矿业要闻】 国内外矿企动态与政策扫描・9 【宏观经济】 李克强打气经济:靠强改革,不靠强刺激

11 【管理思考】 IBM 牵手苹果背后的冰与火

15 从绩效考核看公司的绩效管理・18 【观点集萃】 四步将销售融入企业战略中心・21 中国反腐的政治账与经济账・25 【汇率走势】 ECE 主要投资国汇率研究・27 内部资料 请勿外传 有色金属华东地质勘查局 资源经济与产业化研究中心

2014 年9月10 日1有色行情 铜价走势及分析 (2014.

08.25-2014.09.05)

30000 32500

35000 37500

40000 42500

45000 47500

50000 52500

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60000 8 -

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9 -

1 9 -

2 9 -

3 9 -

4 9 -

5 元/吨5000

5250 5500

5750 6000

6250 6500

6750 7000

7250 7500 长江现价 SMM现价 LME现价 LME三月期 美元/吨 近期走势 本期伦铜窄幅震荡.期前,伦铜在前一交易周大涨后受阻, 存有技术修正需求,在美元强势打压下,由7110 美元一线高位回落,失守

7000 美元大关,低位直指

6900 美元关口附近,再次失守所有近日均线. 期后,国内 外多空因素交织,伦铜上下受限.美元强势加之周后伦铝伦锌等强势品种获利回 吐,均拖累伦铜走势,重心下沉至

6930 美元附近,实体于

6960 美元附近压力较 强,回调 0.7%,回落至近日均线下方,技术指标表现纠结,上方压力增强. 本期沪铜主力走势较为平稳.期前,国内沪期铜跟随外盘由

51000 元回落, 周后失守

5 万元关口,低位测试

49500 元一线.期后,沪期铜较外盘抗跌,周内 弱势盘整, 重心在

49500 元一线, 上方受阻

5 万元整数关口, 低位测

49300 一线, 小幅回落 0.2%,多空活跃度增加,短线操作增多,夜盘活跃度亦有增加,成交 放量,技术三角型逐渐收敛. 后市判断 技术面上,3 月中旬以来的震荡上涨行情的走势依旧完好, 不过从短周期来看,铜价格的下跌风险逐渐增加.显性铜库存下滑力度减弱,从 持仓上看 LME、 COMEX 铜均多头占优,但在供给增长预期的背景下,在若下 周伦铜无法顺利突破

7000 美元,技术性涨势大可能将会破坏.下周铜价依旧是 窄幅震荡行情,下行风险略大于上涨.

2 有色行情 铝价走势及分析 (2014. 08.25-2014.09.05)

11500 11750

12000 12250

12500 12750

13000 13250

13500 13750

14000 14250

14500 14750

15000 15250

15500 8 -

2 5

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1 9 -

2 9 -

3 9 -

4 9 -

5 元/吨1600

1650 1700

1750 1800

1850 1900

1950 2000

2050 2100

2150 2200

2250 2300

2350 2400 长江现价 SMM现货 LME现价 LME三月期 美元/吨 近期走势 本期伦铝震荡起伏.期前,美国数据连续表现亮眼,伦铝 再创

2100 美元/吨新高,但美元持续高位抑制伦铝涨幅,且基本金属大多表现疲 弱,伦铝其后承压

2100 美元/吨下方窄幅盘整,但是底部重心仍然逐步上抬,运 行于各条均线上方,在基本金属中表现依然最强.期后,伦铝几度冲破

2100 美元/吨关口,但都无力站稳,周内震荡于

2100 美元/吨附近,高点至 2119.5 美元/ 吨,高位横盘整理为主. 沪铝震荡走高.期前,国内沪期铝移至沪铝

1411 合约,周初消息面平淡加 上LME 休市,缺乏方向指引,主力继续区间窄幅盘整,随着美利好数据发布, 伦铝创新高. 期后, 国内沪期铝主力表现异常强劲, 信发电解铝厂曝出爆炸消息, 加上近期持续库存下降,铝供应紧缺成为多头对未来铝价上涨的信心,投资者疯 狂追高,主力强势上涨至

15010 元/吨高位,周内涨幅将近 3%. 后市判断 本周 LME 铝价的表现依然较为坚挺, 考虑到伦铝 Cash-1M 走强以及叠加欧洲、美国等地铝价现货溢价抬升,目前现货铝锭处于阶段性、局 部性的供不应求之中,这将助推 LME 铝价继续上行.国内方面,铝产能庞大且 相对过剩的格局并没有发生实质性转变.不过在现货供应偏紧为发生转变之前, 短期后市震荡偏强的可能性更大,保持谨慎的乐观.

3 有色行情 铅价走势及分析 (2014.08.25-2014.09.05) 近期走势 国际方面,本轮伦铅价格走势平稳,运行于

2216 美元/吨-2258 美元/吨区间,总体走势偏弱.期间因乌克兰局势不稳,伦铅震荡回落,但 幅度较小, 又因中国制造数据意外走软, 伦铅继续小幅回落. 而后美元再创新高, 伦铅变动不大,基本横盘,又加上美非农数据临近,市场表现较为谨慎,后期伦 铅跌幅较大, 在外盘持续下调过程中, 欧央行货币宽松刺激, 伦铅有小幅的回升. 国内方面,本轮沪铅整体走势平坦,运行于

14255 元/吨-14375 元/吨.目 前就沪铅基本面而言并未与之前有太多改变,下游电池企业消极采购,尤其对目 前高位铅价更加的不认同,因此需求有进一步趋弱的迹象.但目前沪铅期价的波 动主要受到投机性资金介入的影响,且多空双方在前期均有所增仓,对后市分歧 增大,这将增大沪铅期价的波动幅度,而由于这种波动并非来自基本面的变化因 此较难把握,风险极大,建议投资者暂且观望为主. 后市判断 总体来看,本期铅现货价格仍然较弱,市场实际成交价格 继续回落,成交也较弱,废铅价格总体表现较为坚挺,跌幅较少,成交也不佳. 预计下周 1#铅波动区间在 14150-14250 元/吨.铅价本期虽然短期探底,但是要 想反弹还是比较艰难的, 因此并不看好上方的空间, 另外, 从下游企业情况来看, 铅价恐怕仍然会回落.

4 有色行情 锌价走势及分析 (2014.08.25-2014.09.05) 近期走势 国际方面,本轮伦锌价格持续走高,运行于

2349 美元/吨-23401.5 美元/吨区间.基本面看,远期锌矿供应仍趋紧,ILZSG 公布的数据显 示,1-6 月全球锌市供应短缺 23.4 万吨,去年同期为过剩 2.8 万吨;

结合 1-5 月 全球锌市供应短缺 19.4 万吨来看,同比和环比上锌供应短缺量均呈现进一步扩 大,短缺格局基本已经形成且缺口有望进一步扩大.在供应趋紧,需求稳步上升 的预期下,锌价将得到持续的基本面支撑. 国内方面,本轮沪锌价格走高,运行于

16740 元/吨-17140 元/吨区间.本期 期锌上涨,炼厂出货积极性略增,不过个别品牌因检修等问题货源依旧偏紧,整 体流通货源较宽松;

期锌重心上抬百元附近,现货升贴水僵持,贸易商套利空间 有限,加之临近中秋假期,市场交投活跃度略降;

终端市场,锌价大幅上涨,终 端畏高情绪影响,节前备货意愿受抑. 后市判断 消息面,欧央行货币刺激政策暂抵消乌克兰紧张局势对欧 元区经济的负面冲击, 而美国近期宏观数据整体偏良同样对金属利好. 国内方面, 定向降息及各地楼市限购松绑亦塑造市场看涨氛围.基本面上, 金九 题材仍被 资金追捧.多重利好下,市场商家形态偏看涨,预计下周两市锌价或易涨难跌. 伦锌暂看 2370-2450 美元,沪锌 1.69-1.75 万之间,逢低仍适当买货为主.

5 有色行情 镍价走势及分析 (2014.08.25-2014.09.05) 近期走势 本期伦镍先持续震荡,后期整体震荡走强趋势.前期市场 因即将进入镍需求旺季,对中长期走势看涨氛围较重;

镍矿库存量居高未下及 LME 镍库存大幅增加,增添市场看空情绪;

但最为直接重要的是市场做空力量 强大,压制伦镍价格上涨.后期下盘支撑稳固,限制伦镍跌幅;

菲律宾议员提出 禁止未加工矿石出口的议案,引起市场广泛关注,伦镍联系大幅攀升;

镍价高位 出持货商出货意愿较强,减缓伦镍涨势. 期间内国内市场中高品味的镍矿价格依旧弱势维稳运行, 但是低镍高铁镍矿 由于铁矿价格继续走跌,NI0.6-0.8 品位低镍高铁镍矿不受青睐,本周港口现货 价格再下调约

5 元/湿吨,而且成交特别清淡.后期中高品味镍矿价格一如既往 的维稳运行, 另外后期有消息称一位菲律宾参议员提出议案要求暂停未加工矿石 的出口,提振期镍价格连续大涨,但此 好消息 并未提振镍矿的价格,而且后期 低镍高铁镍矿价格依旧下跌. 后市判断 因进入传统镍需求旺季,下游需求量增加.印尼政府表现 出较为强硬态度,令印尼镍矿禁令无丝毫松动,市场镍矿库存将逐渐减少,从根 本上改变市场供需结构.虽然当前市场供应过剩较为严重,伦镍价格取得了较大 幅度上涨. 就整体来说, 伦镍价格还有很大的上涨空间. 此为根本性的利好因素. 另外菲律宾禁止镍矿出口议案, 中短期内不会有结果. 预计短期也不会有何动静, 数日内在市场的影响力将减弱,利空伦镍.基于这两种原因,下期伦镍或许会有 一个向下回调的过程.

6 有色行情 金价走势及分析 (2014.08.25-2014.09.05)

240 250

260 270

280 290

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1 9 -

2 9 -

3 9 -

4 9 -

5 元/克1250

1270 1290

1310 1330

1350 1370

1390 1410

1430 1450

1470 1490 美元/盎司 SMM现价 SHFE当月期 SHFE三月期 纽约现货 纽约三月期 近期走势 本期金价先升后跌.期初,在全球央行年会上耶伦讲话比 较温和,加息预期最终落空,央行年会并没有给出市场太多指引,不过美指继续 技术面走高,再度刷新年度高点,而高涨的美指并没有阻碍黄金的反弹热情,美 指和黄金双双上涨.美国 GDP 等经济数据显示美国经济相对较好,较好的原油 需求预期支撑原油价格走高,同时配合原油技术反弹,原油与黄金基本呈现正相 关关系.美股走势冲高回落,较好的经济数据一度支撑美股再度刷新历史高点, 但乌克兰的紧张局势时而汹涌,令美股上行受阻.而美国表现相对温和的状态, 利好黄金反弹,美股与黄金基本呈现负相关关系.期中美指表现一般般,不过仍 旧是维持高位震荡,期后因为欧洲央行意外降息,欧元大跌,美指顺势走高,持 续强势的美指令金价承压走低至

1260 附近, 美指与黄金呈现明显的负相关关系. 后市判断 现货黄金以震荡反弹为主,市场将重点期待非农数据,若 数据较好现货金价再度顺势走跌,若数据一般则在此价位维持短时间的震荡.技 术面看,目前黄金空头势力依旧强大,下方暂看

1240 一线,此价位存在一定的 支撑,进一步是否继续走跌,则需要配合消息面的指引.暂时建议空单继续谨慎 保留,国内金价下方则看

246 一线.

7 有色行情 附录:2014 年1月至今金属价格走势图

图表

1 LME 铜价格走势图 (2014.1.1-2014.9.05)

图表

2 LME 铝价格走势图(2014.1.1-2014.9.05)

图表

3 LME 铅价格走势图(2014.1.1-2014.9.05)

8 有色行情

图表

4 LME 锌价格走势图(2014.1.1-2014.9.05)

图表

5 LME 镍价格走势图(2014.1.1-2014.9.05)

图表

6 LME 黄金价格走势图(2014.1.07-2014.9.05)

9 矿业要闻 v 国内 v 铜陵有色发布中报表示,公司上半年营业收入 405.29 亿元,同比增长 18........