PDF《山东晨曦集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 山东晨曦集团有限公司

1 山东晨曦集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA- 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 名称 额度 存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

14 鲁晨曦CP001

8 亿元 2014/7/16- 2015/7/16 A-1 A-1 跟踪评级时间:2015 年6月18 日 财务数据 项目

2012 年2013 年2014 年15 年3月现金类资产(亿元) 3.

57 9.47 21.37 16.44 资产总额(亿元) 144.69 189.98 269.27 303.39 所有者权益(亿元) 66.01 83.19 99.25 101.21 短期债务(亿元) 52.90 58.26 120.29 103.79 全部债务(亿元) 56.11 68.94 140.17 126.64 主营业务收入/ 营业收入(亿元) 349.60 501.07 565.22 58.19 利润总额 (亿元) 27.06 27.46 16.17 2.61 EBITDA(亿元) 31.27 32.76 22.30 -- 经营性净现金流(亿元) 11.70 23.86 9.61 16.35 主营业务利润率/ 营业利润率(%) 9.65 6.78 4.74 8.28 净资产收益率(%) 30.74 24.70 12.17 -- 资产负债率(%) 54.38 56.21 63.14 66.64 全部债务资本化比率(%) 45.95 45.32 58.55 55.58 流动比率(%) 152.31 151.19 118.52 114.93 全部债务/EBITDA(倍) 1.79 2.10 6.28 -- EBITDA 利息倍数(倍) 10.19 6.20 2.31 -- 经营现金流动负债比(%) 15.50 24.87 6.41 -- 注:

2015 年一季度财务数据未经审计;

已将长期应付款调整入长 期债务计算;

现金类资产已扣除受限货币资金计算;

公司自

2013 年开始使用新会计准则,未对

2013 年期初数据进行调整. 分析师 赵阳胡鑫[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,山东晨曦集团有限公司(以下 简称 公司 )作为中国最大的大豆进口商之 一,在国内外大豆贸易市场份额具有一定优 势;

公司加强石化产品的深加工能力,逐渐形 成了完整的石油化工产业链条,具备区域竞争 优势;

公司资产总额和营业收入等指标也保持 较大规模.同时,联合资信评估有限公司(以 下简称 联合资信 )也关注到银行授信重组 导致公司有息债务大幅上升并引发贷款逾期 等履约风险、国际大豆贸易行情以及石化产品 价格大幅波动导致公司贸易规模有所下降、利 润大幅下滑、对外担保比率高等因素可能对公 司信用水平产生的负面影响. 近年来,公司不断开展与国际知名的大豆 贸易企业的业务联系,并完善石化板块业务, 但是未来公司盈利能力受国际大豆贸易行情, 以及主要化工品种成本和供需关系影响较大, 具有不确定性. 综合考虑,联合资信对山东晨曦集团有限 公司的主体长期信用等级由 AA 调整至 AA- , 评级展望为稳定,维持

14 鲁晨曦 CP001 的 信用等级为 A-1. 优势 1. 公司是中国最大的大豆进口商之一,在贸 易规模、 销售渠道方面具有一定竞争优势. 2. 公司石化产品销售半径小,运输费用相对 较低,具有一定区域市场竞争优势. 3. 跟踪期内,公司经营活动现金流入对

14 鲁晨曦 CP001 保障能力较好. 关注 1. 公司大豆业务对单一客户依赖程度较高. 2. 未来公司盈利能力受国际大豆贸易行情, 以及主要化工品种成本和供需关系影响较 大,具有不确定性. 跟踪评级报告 山东晨曦集团有限公司

2 3. 跟踪期内,公司应收账款大幅增长,收入 实现质量可能受到影响. 4. 跟踪期内,银行授信重组对公司经营影响 程度大,导致有息债务大幅上升,财务费 用增加. 5. 公司对外担保比率高,且被担保公司与公 司行业关联度很高,易受贸易行业波动冲 击,存在一定或有负债风险. 6. 公司征信报告存在未结清欠息和垫款记 录,对公司的信用状况产生影响. 7. 安全生产和环境保护可能给公司经营带来 不确定因素. 跟踪评级报告 山东晨曦集团有限公司

3 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与山东晨曦集团有限 公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与山东晨曦集团有限公司不存在任何影响 评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断,未因山东晨曦集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变 评级意见.

四、本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由山东晨曦集团有限公司提供, 联合资信不保证引用资料的真实性及完整性.

六、本跟踪评级结果自发布之日起至

14 鲁晨曦 CP001 兑付日失效;

根据后续 评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 跟踪评级报告 山东晨曦集团有限公司

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一、跟踪评级原因 根据有关要求,按照联合资信评估有限公 司关于山东晨曦集团有限公司主体长期信用 及存续期内

14 鲁晨曦 CP001 的跟踪评级安 排进行本次定期跟踪评级.

二、企业基本情况 山东晨曦集团有限公司(以下简称 山 东晨曦 或 公司 )成立于

1999 年12 月01 日,原名山东沂蒙塑料制品有限公司,初始 注册资本 1080.00 万元,由自然人邵仲毅、于 英奎、房克兴共同发起设立,其中,邵仲毅 出资 866.00 万元,占注册资本的 80.18%,于 英奎出资 107.00 万元,占注册资本的 9.91%, 房克兴出资 107.00 万元,占注册资本的 9.91%.莒县审计师事务所对本次公司设立进 行了验资并出具莒审事验字[1999]41 号 《验资 报告》 .2002 年9月3日,公司名称由 山东 沂蒙塑料制品有限公司 变更为 山东晨曦 化工有限公司 ,2004 年7月12 日,公司名 称再次变更为 山东晨曦集团有限公司 .后 经多次注资及股权变更, 截至

2015 年3月底, 公司注册资金 23000.00 万元,其中,邵仲毅 出资 21000.00 万元,占注册资本的 91.30%, 于英奎出资 1000.00 万元,占注册资本的 4.35%,房克兴出资 1000.00 万元,占注册资 本的 4.35%, 邵仲毅为公司第一大股东和实际 控制人. 公司经营范围:压缩气体及液化气体、 易燃液体(成品油除外)批发无储存(凭有 效危化品经营许可证书经营) ;

批发零售预包 装食品(凭有效食品流通许可证经营) (有效 期限以许可证为准) .织袋、塑料制品、橡胶 制品、塑料原料(不含化学危险品) ,五金、 建材、纸浆、纸张、销售,大豆购销,普通 货物进出口,但国家限制经营或禁止进出口 的商品除外. (以上范围涉及许可经营的凭有 效许可证书经营) (依法须经批准的项目,经 相关部门批准后方可开展经营活动) . 截至

2015 年3月底,公司下设财务部、 销售部、供应部、行管部、进出口业务部、 资金管理部、融资部、粮油部、燃油部、期 货部、办公室、生产部、采购部、技术管理 部和人力资源部

15 个业务职能部门;

公司拥 有4家控股子公司;

公司现有员工人数

4300 人. 截至

2014 年底, 公司合并资产总额 269.27 亿元,所有者权益 99.25 亿元;

2014 年,公司 营业收入 565.22 亿元,利润总额 16.17 亿元. 截至2015年3月底,公司合并资产总额 303.39亿元,所有者权益101.21亿元;

2015年1~3月,公司实现营业收入58.19亿元,利润总 额2.61亿元. 注册地址:山东日照市莒县刘官庄镇驻 地;

法定代表人:邵仲毅.

三、宏观经济和政策环境 2014年,中国国民经济在新常态下保持平 稳运行,呈现出增长平稳、结构优化、质量提 升、民生改善的良好态势.初步核算,全年国 内生产总值636463亿元,按可比价格计算,比 上年增长7.4%.增长平稳主要表现为,在实现 7.4%的增长率的同时还实现城镇新增就业 1322万,调查失业率稳定在5.1%左右,居民消 费价格上涨2%. 结构优化主要表现为服务业比 重继续提升;

以移动互联网为主要内容的新产 业、新技术、新业态、新模式、新产品不断涌 现,........