PDF《需求高位稳定 成材信心仍在》

钢矿煤焦周报

2018 年5月1日星期二 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分

1 南华期货 研究所 李晓东 lixiaodong@nawaa.

com 0571-88393740 投资咨询职业资格号 Z0012065 王泽勇 [email protected] 0571-89727505 从业资格号 F3035049 杨雅心 [email protected] 0571-87839255 从业资格号 F3025703 【投资策略汇总】 单边:RB

10、J09 多单持有,回调做多. 跨期:J9 空1持有.RB10-1 持有. 对冲:无 虚拟利润:买J09 空JM09 持有. 期现: 暂时观望. 表 策略概览 单边

05 单边 09(10) 基差 跨期 RB 观望 逢低做多 观望 10-1 逢低做多 HC 观望 逢低做多 观望 观望 I 观望 观望 观望 观望 J 观望 逢低做多 观望 9-1 逢低做多 JM 观望 观望 观望 观望 HC05/RB05 RB05/I05 RB/J RB/JM J/I 观望 观望 观望 观望 观望 J/JM 虚拟钢厂利润 逢低做多 观望 【特别推送】 无 需求高位稳定 成材信心仍在 南华研究 黑色金属周报

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2 目录 1.简述.3 2.市场回顾.4 2.1 产业要闻

5 2.2 周度核心数据监控

6 3.钢矿煤焦产业链.9 3.1 钢材需求

9 3.2 钢材供给

11 3.3 铁矿石供给

13 3.4 焦炭供给

15 3.4 焦煤供给

16 4.基差价差与虚拟利润.18 4.1 螺纹钢基差、价差

19 4.2 铁矿石基差、价差

20 4.3 焦炭基差、价差

21 4.4 焦煤基差、价差

22 4.5 螺纹虚拟利润

23 南华期货分支机构

24 免责声明

25 2018 年5月1日星期二 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 南华研究 黑色金属周报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 1. 简述 螺纹钢节前冲高回落,反弹势头仍在.终端需求绝对值继续维持良好,但成交边际 略有放缓,5 月有望继续维持目前的开工情况,终端成交大幅下降可能性不大.限产压力 下高炉开工率和产能利用率小幅下滑,限产高炉集中在南方,北方后期有少量复产,叠 加利润较好,钢厂生产意愿较足,不确定性在于后期的政策力度.电炉利润改善,开工 逐步回升,将进一步释放一定供给增量.上周螺纹厂库再度大降 36.41 万吨,社会库存 降52.65 万吨,钢厂封单提价,降库幅度预计还将维持,但矛盾点已由需求转向供给, 供求缺口或将逐步缩小,螺纹短期仍有一定上涨空间,前多持有.但长期需求或将承压, 高位风险需要警惕. 热卷震荡为主.产量处于高位且较为稳定,山钢日照等少量轧线投产,增量有所释 放.终端产成品去库节奏偏慢,整体生产以稳为主,预计部分制造业的高增速大概率放 缓,难有亮点,上周热卷厂库降 0.97 万吨,社库下降 4.94 万吨,后期去库力度有进一 步放缓的可能.行情表现较为被动,跟随螺纹偏强. 铁矿石短暂反弹后再度回落,反弹持续性不足.钢厂维持按需采购维持合理库存, 利润支撑高低品价差小幅回升,但高品矿的供需矛盾不再,价差提升空间非常有限,短 期矿石发货波动不大,由于长流程钢厂生产较为平稳且政策限制仍在,短期很难通过采 购提振矿价.矿石仍将偏弱震荡,作为黑色系空头配置. 焦炭,日照港准一级冶金焦折盘面

1920 元.09 合约贴水

25 元.钢厂复产缓慢,且 目前库存偏高,以按需采购为主.贸易商有抄底囤货意愿,但港口库存仍处于高位,补 库空间有限.短期看环保限产下焦化开工率大幅下滑,焦企库存下降,供求格局进一步 改善,心态转好.09 期价震荡偏强,轻仓做多.但风险在于,目前焦炭整体库存仍高, 钢厂需求一般,焦企盈利小幅好转,后期环保一旦放松,供应将回升,压制焦价. 焦煤,澳洲二线焦煤折盘面 1310.焦企盈利改善,但受环保限产影响开工率大幅下 降,焦企继续压低库存.蒙煤通关车辆大幅回升,澳煤持续走弱.短期看,焦化环保限 产,焦煤需求承压,煤矿供应回升,短期压力仍在.但目前下游库存低位,现货下跌空 间或将有限.后期环保一旦放松,焦企或对焦煤进行补库,多J空JM 持有. 南华研究 黑色金属周报

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4 2. 市场回顾 2.1 产业要闻 2.1.1 钢厂调价:普遍上调 沙钢

5 月上旬出厂价调整如下:高线产品上调

150 元/吨,盘螺产品上调

150 元/吨, Ф8-10mmHRB400 盘螺出厂价格

4220 元/吨,Ф6mmHRB400 盘螺加价

300 元/吨,抗 震盘螺加价

30 元/吨.螺纹上调

130 元/吨,HRB400Ф16-25mm 螺纹出厂价格为

4070 元/吨.5 月份热卷产品出厂基价在

2018 年4月份价格基础上上调

130 元/吨,即Q235B 5.5*1500*C 出厂价

4250 元/吨. 石横特钢建材产品销售价格上调

50 元/吨,即HRB400Ф18-22 直螺指导价格

4100 元/吨,HRB400Ф8-10 盘螺

4340 元/吨. (资讯来源:西本新干线,南华期货) 2.1.2 唐山钢市成交一般,成材品种涨跌不一 唐山、昌黎普方坯部分出厂结

3630 涨40,迁安地区

3630 涨40;

钢坯直发成交一 般,仓储现货报价少,多数观望.钢市趋缓调整,下游成品材价格整理为主,具体成交 如下: 唐山小窄带较昨降 40,主流厂家报 3880,降后整体市场成交暂一般;

唐山

355 带 钢市场现货较昨晨降 30,现不含税主流报 3490-3520,市场低价成交为主. 唐山型钢角槽持稳,工涨 10-20,现主流报价工字 4020,槽钢 4000-4020,角钢 3940, 整体成交一般偏弱. 唐山脚手架管主流涨 30,现含税报 4170,成交活跃. 唐山中板较昨晨涨 10,14-25mm 普板主流报价 4290,锰板 4470.热卷涨 10,3.0 卷4060,5.5mm 主流开平 4030-4040,锰开平 4190. (资讯来源:mysteel,南华期货) 2.1.3 中国制造业

4 月PMI 为51.4% 继续保持稳步增长态势

4 月份中国制造业 PMI 为51.4%,微低于上月 0.1 个百分点,制造业继续保持稳步 增长的发展态势.其中生产指数为 53.1%,与上月持平,仍位于临界点之上,表明制造 业生产保持平稳扩张.新订单指数为 52.9%,虽比上月回落 0.4 个百分点,但仍高于临 界点,表明制造业市场需求继续保持增长,增速有所放缓.原材料库存指数为 49.5%, 南华研究 黑色金属周报

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5 比上月下降 0.1 个百分点,低于临界点,表明制造业主要原材料库存量继续减少. (资讯 来源:mysteel,南华期货) 南华研究 黑色金属周报

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6 2.2 钢矿煤焦周度核心数据监测 表1.1 钢材周度数据监测 钢材每周数据监测 指标名称 当期值 前值(周) 周变化 月变化 频度 钢材价格RB1901 3,429 3,321

108 315 周RB1805 3,954 3,731

223 591 周RB1810 3,593 3,454

139 409 周 上海 HRB400 4,020 3,910

110 460 周 天津 HRB400 3,890 3,750

140 130 周 期货基准 4,060 3,916

144 470 周 唐山炼钢生铁 2,980 2,950

30 -50 周 唐山 Q235 方坯 3,590 3,580

10 260 周 上海 4.75 卷板 4,100 4,090

10 300 周 天津 4.75 卷板 4,020 4,010

10 220 周 上海 6.5 高线 4,050 3,960

90 330 周利润螺纹 1,347 1,206

141 754 周 卷板 1,213 1,133

79 656 周 线材 1,204 1,075

128 649 周RB 虚拟

1901 26.8% 25.4% 1.4% 9.7% 周RB 虚拟

1805 34.6% 32.4% 2.2% 13.2% 周RB 虚拟

1810 29.2% 27.3% 1.9% 11.8% 周供求唐山高炉开工率 68.29 66.46 1.83 3.66 周 全国高炉开工率 67.68 67.27 0.41 2.62 周 盈利钢厂比 84.66 84.66 0.00 0.61 周 重点钢厂日均产 量187.60 178.59 9.01 14.40 旬 全国日均粗钢产 量223.22 224.19 -0.97 5.10 旬 沪市螺纹终端采 购41,864 26,510 15,354

18523 周库存螺纹社会库存 751.91 804.55 -52.64 -229.74 周 钢材社会库存 1415.11 1500.15 -85.04 -382.06 周 重点钢厂库存 1,438.29 1,468.13 -29.84 -29.84 旬 资料来源:Wind 南华研究 南华研究 黑色金属周报

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7 表1.2 铁矿石周度数据监测 铁矿石每周数据监测 指标名称 当期值 前值(周) 周变化 月变化 频度铁矿石价格I1901 461.00 466.50 -5.50 1.0 周I1805 464.50 459.50 5.00 1.50 周I1809 465.50 475.00 -9.50 -1.50 周 河北唐山铁精粉 630.00 630.00 0.00 -15.00 周 青岛港 61.5%PB 粉462.00 465.00 -3.00 20.00 周 普氏(美元/吨) 64.95 66.85 -1.90 1.90 周SGX 掉期当月($/t) 65.37 65.77 -0.40 -4.38 周 铁矿石期货基准 509.67 512.93 -3.26 21.74 周海运澳洲发货量 1396.20 1664.60 -268.40 44.50 周 巴西发货量 897.80 667.10 230.70 274.10 周 北方到港量 1172.90 1191.40 -18.50 232.20 周 运价:西澳-青岛 7.26 7.11 0.14 1.43 周 运价:图巴朗-青岛 18.26 17.94 0.31 3.89 周BDI 海运指数 1361.00 1281.00 80.00 244.00 周库存港口铁矿石库存

15908 15983.18 -74.77 -373.39 周 钢厂进口矿库存天数 31.00 31.00 0.00 0.00 周 汇率 人民币汇率汇卖价 6.3439 6.2898 0.0541 0.0555 周 资料来源:Wind 南华研究 南华研究 黑色金属周报

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8 表1.3 焦炭焦煤周度数据监测 焦煤焦炭每周数据监测 指标名称 当期值 前值 变化 频度煤焦价格焦煤主力 1157.50 1130.50 27.00 周 焦炭主力 1894.50 1840.00 54.50 周 京唐港焦煤库提价(山西产) 1730.00 1780.00 -50.00 周 京唐港焦煤库提价(澳产) 1560.00 1590.00 -30.00 周 澳洲到岸峰景矿硬焦煤 185.00 192.00 -7.00 周 天津港山西一级焦平仓价(含税) 1925.00 1925.00 0.00 周 河北唐山一级焦市场价 1740.00 1740.00 0.00 周盈亏跟踪山西焦化利润 -41.48 -72.85 31.38 周 河北焦化利润 -150.65 -170.07 19.43 周 焦炭盘面利润 355.03 336.44 18.59 周供需情况焦煤产量 2973.00 3494.00 -521.00 月 焦煤进口量 291.07 505.63 -214.57 月 焦煤消费量 3740.00 4180.00 -440.00 月 独立焦化厂开工率(100 家) 75.87 77.16 -1.29 周 焦炭产量 3557.40 3509.00 48.40 月 焦炭消费量 3761.64 3299.00 462.64 月 焦炭出口量 94.00 65.00 29.00 月 焦煤供需缺口 486.85 195.49 291.35 月 焦炭供需缺口 298.24 -1.00 299.24 月产业库存炼焦煤六港口合计库存 230.00 224.30 5.70 周 炼焦煤独立焦化厂库存(万吨) 674.87 698.00 -23.13 周 炼焦煤国内大中型钢厂库存(万吨) 737.08 756.81 -19.73 周 焦炭四港口合计库存 347.80 343.35 4.45 周 独立焦化厂焦炭库存(万吨) 78.81 104.00 -25.19 周 钢厂焦炭库存(万吨) 458.25 475.24 -16.99 周价差情况焦炭/焦煤主力 1.64 1.63 0.01 周JM1805-JM1809 -52.50 86.00 -138.50 周J1805-J1809 0.00 -38.50 38.50 周 京唐港焦煤库提价(山西产折)-主力 532.50 609.50 -77.00 周 京唐港焦煤........