PDF《4 月粗钢产量再创历史新高》

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2010 年05 月12 日 钢铁行业

2010 年日常报告 评级:增持 维持评级

4 月粗钢产量再创历史新高 事件 统计局最新数据显示,4 月国内粗钢产量 5540.

3 万吨,同比增长 27%;

日产粗钢 184.68 万吨,创历史新高.1-4 月粗钢生产 21386.5 万吨,增长 25.4%.4 月份生铁、钢材分别生产 5162.3 万吨和 6910.7 万吨,同比分别增长 23%和31.5%.1-4 月生铁、钢材累计生产 20222.5 万吨和 25442.6 万吨,增长 22.2%和29.3%. 评论 利润上升刺激开工率接近峰值:近三个月粗钢日产量分别为

180 万吨、177 万吨、185 万吨,剔除

2 月份粗钢产量 有虚高的嫌疑外,

三、四月份基本符合市场预期.春节后供需情况向好,盈利增加推高了钢铁行业开工率.以政府 部门公布

2010 年粗钢产能 7.32 亿吨测算,3 月日产量年化后得出开工率达到 92%,已经接近峰值状态;

调控政策下钢材消费有放缓迹象:结合昨日公布的钢铁行业出口数据,4 月国内出口钢材

431 万吨,意味着国内钢 铁资源日投放量

170 万吨/日,环比略增

4 万吨/日.钢铁生产与流通的时滞约

1 月左右,在供给量与前期基本持平 的情况下,目前的库存回升,钢价回落,意味着下游需求较上月有逐步放缓的可能.这方面在螺纹钢为主的建筑钢 材方面表现较为明显,我们后期也将密切跟踪下游汗液需求变化;

行业开工率有望回落:4 月末开始钢价逐步回落,部分钢种已经逼近成本线附近.尤其是使用现货矿的小型企业, 在180-190 美元/吨的现货矿价格下,目前已经盈亏平衡或亏损的状态,部分企业已经减少了原料采购,我们统计 的唐山地区钢厂停采面积逐步增加,后期行业开工率有望逐步回落;

钢价短期走势较弱:我们认为新的供需平衡尚在磨合之中,这一期间钢价走势难以走出较强行情.若三季度协议矿 价格以 3-5 月份现货价格进行结算,较二季度环比上升 20%以上,后期大型企业盈利将受到较大影响. 笃慧 联系人 (8621)61038247 [email protected] 李莉芳 分析师 SAC 执业编号:S1130206080206 研究报告 此报告仅供国信证券股份有限公司使用 -

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图表1:粗钢日产量与环比增速比较 8.9% 2.9% -0.3% 5.4% -7.5% -5.2% -3.8% -12.3% 1.3% 3.9% 9.0% 8.6% 0.8% -0.5% 3.6% 9.9% -0.8% 3.3% 0.1% -1.2% -5.6% -2.4% 10.2% 6.1% -1.6% 4.4% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%

110 120

130 140

150 160

170 180

190 M a r -

0 8 A p r -

0 8 M a y -

0 8 J u n -

0 8 J u l -

0 8 A u g -

0 8 S e p -

0 8 O c t -

0 8 N o v -

0 8 D e c -

0 8 J a n -

0 9 F e b -

0 9 M a r -

0 9 A p r -

0 9 M a y -

0 9 J u n -

0 9 J u l -

0 9 A u g -

0 9 S e p -

0 9 O c t -

0 9 N o v -

0 9 D e c -

0 9 J a n -

1 0 F e b -

1 0 M a r -

1 0 A p r -

1 0 粗钢日产量(万吨) 粗钢日产量环比 来源:国金证券研究所

图表2:热轧钢成本与价格变化(无税)

图表3:螺纹钢成本与价格变化(无税)

2700 2900

3100 3300

3500 3700

3900 4100 O c t -

0 9 N o v -

0 9 D e c -

0 9 J a n -

1 0 F e b -

1 0 M a r -

1 0 A p r -

1 0 热轧钢成本 热轧钢价格

2700 2900

3100 3300

3500 3700

3900 O c t -

0 9 N o v -

0 9 D e c -

0 9 J a n -

1 0 F e b -

1 0 M a r -

1 0 A p r -

1 0 螺纹钢成本 螺纹钢价格 来源:国金证券研究所

图表4:上海热轧卷板库存和价格走势

图表5:上海螺纹钢库存和价格走势

2500 3500

4500 5500

40 70

100 130

160 190 Jun-08 Aug-08 Nov-08 Jan-09 Apr-09 Jun-09 Aug-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 元 /吨 万吨 库存-左轴 热轧价格-右轴

2500 3500

4500 5500

10 30

50 70

90 Jun-08 Aug-08 Nov-08 Jan-09 Apr-09 Jun-09 Aug-09 Nov-09 Jan-10 Mar-10 元 /吨 万吨 库存-左轴 螺纹钢价格-右轴 来源:国金证券研究所 -

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图表6:4 月唐山地区高炉开工率接近满产 高炉现高 炉个数生产 情况 市区唐钢43200*

2、 2000*2

4 3200*2, 2000*2 兴业( 宝新 )

4 210*

3、 450*1

4 210*

3、 450*1 半钢4380*

1、 210*

2、 300*1

3 380*

1、 210*

1、300*1 唐银31*

450、1*

550、 1*1080,预投建1座 550高炉

3 1*

450、1*

550、 1*1080 不 锈钢

4 450*

2、 550*2

4 450*

2、 550*2 国义2605*

1、 450*1

2 605*

1、 450*1 春兴3258*

2、1080*1

3 258*

2、 1080*1 国丰11 450*

8、 380*

1、1780*2

11 450*

8、380*

1、 1780*2 贝钢3210*

2、 600*1

3 210*

2、 600*1 瑞丰4580*

2、 450*2

4 580*

2、 450*2 粤丰2210*

1、 630*1

2 210*

1、 630*1 福丰2450*

1、 600*1

2 450*

1、 600*1 清泉42*210, 1*450, 1*560

4 210*2, 1*450,560*1 友明11580*1

1 1580*1 经安( 北阳 )

2 450*2

0 没生 产冀发1210*1

1 210*1 东华2210*2

2 210*2 宝泰3450*

2、210*1正 在投 建1座680 高炉 ,预计7月份投产

2 450*2 天柱3450*

1、 580*2

3 450*

1、 580*2 正达2450*2, 预建 1座1280高 炉正 办 理审 批2450*2 迁安 首钢

2 2650*2

2 2650*2 松汀4450*

2、 580*2正在投建 1座1080和 2座780高炉 ,预计2011 年投 产4450*

2、 580*2 轧一3580*

2、 450*1, 计 划新 建1座3200高炉3580*

2、 450*1 燕钢6450*6,正投建2座1080高炉6450*6 津安2450*2

2 450*2 九江8450*

6、2*1780

8 450*

6、 2*1780 荣信42*380, 1*450,1*480 1座1080 高炉 将于 2010年 投产

4 2*

380、 1*

450、1*480 鑫达4450*2, 380*1, 210*1,正投建1个 580高炉

4 450*2, 380*1,210*1 建源1450*1

1 450*1 建龙3450*3

3 450*3 港陆4550*

2、1160*2

4 550*

2、 1160*2 津西9450*

6、1080*3

9 450*

6、 1080*3 远大1530*1正投 建1个

450、 1个1280 高炉1530*1 德龙21080*2

2 1080*2 中 厚板

2 1580*

1、 1780*1

2 1580*

1、 1780*1 东海2450*

1、 350*1

2 450*

1、 350*1 安泰4210*

3、 450*1

4 210*

3、 450*1 佳鑫1450*1

1 450*1 荣义3210*2, 300*1

3 210*2, 300*1 兴隆2210*

1、330*1, 正投 建1座750 高炉, 预 计近 期投 产2210*

1、 330*1 鹏程2210*2正 在投 建 一座 650高炉, 计划 年 底投 产0全部 检修 华瑞4450*

2、 210*2

4 450*

2、 210*2 合力3210*3

3 210*3 曹 妃甸 首钢15500*1

1 5500*1 合计

44 141 总 容积 90661m3

135 生产 容积 88921m3 ,生 产容 积约占总 容积 98.08% 滦县滦南丰南丰润迁安遵化迁西乐亭钢企高炉 设 计能 力高炉生 产 个数 开平古冶来源:国金证券研究所 -

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