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2019 年河北省政府土地储备专项债券(第一批) ―2019 年河北省政府专项债券(第三批) 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

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, Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 新世纪评级 Brilliance Ratings 声明本评级机构对

2019 年河北省政府土地储备专项债券(第一批)―2019 年河北省政府专项债券(第三批)的信用评级作如下声明: 本次债券信用评级的评级结论是本评级机构以及评级分析员在履行尽 职调查基础上,按照财政部《关于印发〈地方政府专项债券发行管理暂行 办法〉的通知》 (财库[2015]83 号) 、财政部《关于做好

2018 年地方政府债 券发行工作的意见》 (财库[2018]61 号)及财政部、国土资源部《关于印发 的通知》 (财预[2017]62 号) 等有关规定,以及本机构的地方政府债券信用评级标准和程序做出的独立 判断.本次评级所依据的评级方法是新世纪评级《中国地方政府债券信用 评级方法》 .上述评级方法可于新世纪评级官方网站查询. 本评级机构及本次地方政府债券信用评级分析员与债务人之间不存在 除本次信用评级事项委托关系以外的任何影响评级行为独立、客观、公正 的关联关系,并在信用评级过程中恪守诚信原则,保证出具的评级报告客 观、公正、准确、及时. 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据地方政府所提供的资 料,地方政府对其提供资料的合法性、真实性、完整性、准确性负责. 鉴于信用评级的及时性, 本评级机构将对地方政府债券进行跟踪评级. 在信用等级有效期限内,地方政府在财政、地方经济外部经营环境等发生 重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料,本评级机构将按照相关评 级业务规范,进行后续跟踪评级,并保留变更及公告信用等级的权利. 本批地方政府债券信用评级结论不是引导投资者买卖或者持有地方政 府发行的各类金融产品,以及债权人向地方政府授信、放贷或赊销的建议, 也不是对与地方政府相关金融产品或债务定价作出的相应评论. 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料,其版 权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以 任何方式外传.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings

2019 年河北省政府土地储备专项债券(第一批) ―2019 年河北省政府专项债券(第三批) 信用评级报告 释义 新世纪评级,或本评级机构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本批债券:2019 年河北省政府土地储备专项债券(第一批)―2019 年河北 省政府专项债券(第三批)

一、本批债券信用质量分析

(一) 主要条款

2019 年河北省政府土地储备专项债券(第一批)计划发行总额 123.14 亿元,由石家庄市、唐山市、保定市、沧州市、邯郸市、张家口市、邢 台市、秦皇岛市、衡水市和承德市等

10 个地级市集合发行,即2019 年河 北省政府土地储备专项债券(一期)―2019 年河北省政府专项债券(三期).本期债券期限为

5 年,利息按年支付,发行后可按规定在全国银行 间债券市场和证券交易所债券市场上市流通,债券到期后一次性偿还本 金.

图表 1. 拟发行的河北省政府土地储备专项债券(第一批)概况 债券名称:

2019 年河北省政府土地储备专项债券(一期)--2019 年河北省政府专项债券(三期) 发行规模: 人民币 123.14 亿元 债券期限:

5 年 债券利率: 固定利率 付息方式: 债券利息按年支付,债券到期后一次性偿还本金 增级安排: 无 资料来源:河北省财政厅

(二) 募集资金用途和偿债安排

2019 年河北省政府土地储备专项债券(第一批)拟发行总额为 123.14 亿元,全部为新增债券,募集资金专项用于河北省下辖

10 个地级市的土

2 新世纪评级 Brilliance Ratings 地储备项目,债券本息偿付资金来源于对应地块未来出让获得的国有土地 使用权出让收益.

(三) 偿付保障分析 本批债券计划发行总额为 123.14 亿元,专项用于石家庄市、唐山 市、保定市、沧州市、邯郸市、张家口市、邢台市、秦皇岛市、衡水市 和承德市等

10 个地级市的土地储备项目,上述地市拟使用本批债券额度 分别为 21.40 亿元、27.70 亿元、18.96 亿元、3.90 亿元、16.53 亿元、2.65 亿元、11.81 亿元、3.04 亿元、6.59 亿元和 10.56 亿元.本批债券以对应募 投项目实现的国有土地使用权出让收益偿还本息,根据第三方出具的项 目专项评价报告,本批债券募投项目收益均能覆盖项目融资本息.此外,本批债券收入、支出、还本、付息等均纳入河北省政府性基金预算 管理,偿债保障程度高. (1)石家庄市 石家庄市土地储备项目拟使用本批专项债券募集资金额度为 21.40 亿元,项目分布于市本级及辛集市,上述区域拟使用募集资金分别为 20.00 亿元及 1.40 亿元. 石家庄市为河北省省会城市,位于河北省中南部,东与衡水市接 壤,南与邢台市毗连,西与山西省为邻,北与保定市交界,距北京

270 公里.全市总面积为 1.58 万平方公里,下辖

8 个区、11 个县和3 个县级市.

2017 年末,石家庄市常住人口为 1087.99 万人,比上年末增加 9.53 万人, 城镇化率 61.64%.作为河北省的政治、文化和金融中心,石家庄市近年 经济保持稳步较快增长,2016-2018年全市分别实现地区生产总值5857.80 亿元、6460.90 亿元和 6082.60 亿元,同比分别增长 6.8%、7.3%和7.5%;

2018 年,石家庄市三次产业结构为 6.7:35.8:57.5. 2016-2018 年,石家庄市土地出让总价持续上升,土地成交均价存在 波动.同期,石家庄市政府性基金预算收入分别为360.73亿元、517.99亿 元和 560.87 亿元,其中国有土地使用权出让收入分别为 313.15 亿元、 455.54 亿元和 495.59 亿元.

图表 2.

2016 年以来河北省石家庄市土地出让情况 指标

2016 年2017 年2018 年 土地出让总面积(万平方米) 1007.72 1456.61 1566.20 其中:住宅用地 533.06 646.20 673.63 商服用地 83.14 174.31 196.24

3 新世纪评级 Brilliance Ratings 指标

2016 年2017 年2018 年 工业用地 374.29 565.35 675.38 其他用地 17.24 70.76 20.95 土地出让总价(亿元) 370.35 380.10 567.82 其中:住宅用地 308.09 318.40 491.44 商服用地 45.44 35.28 44.22 工业用地 14.88 23.55 30.92 其他用地 1.94 2.86 1.24 土地出让均价(元/平方米) 3675.15 2609.45 3625.47 其中:住宅用地 5779.72 4927.31 7295.42 商服用地 5466.15 2024.19 2253.31 工业用地 397.50 416.52 457.85 其他用地 1124.55 404.60 590.59 资料来源:中指指数 石家庄市债券募投项目包括石家庄市中央商务区新华区做地项目、石 家庄市东京北村、 西京北村地块土地收储和石家庄市东兆通村一期开发

01 地块土地储备项目等

22 个项目.根据河北省财政厅提供的数据,上述项 目总投资合计为 49.20 亿元,预计可用于资金平衡的土地出让收入合计为 92.94 亿元,各募投项目预计可用于资金平衡的土地出让收入对拟使用募 集资金本息的覆盖倍数在 1.99 倍至 4.99 倍之间.

图表 3. 石家庄市土储专项债募投项目情况(单位:亿元) 项目名称 区位 预计 总投资 工程工期 可用于资金 平衡的土地 出让收入 拟使用本 期专项债 额度 拟使用 募集资 金本息1 覆盖 倍数2 石家庄铁路运输法 院地块收储项目 市本级 0.23 2019.01-2021.12 0.84 0.13 0.283 3.04 石家庄市中央商务 区新华区做地项目 市本级 35.00 2019.01-2023.12 45.03 7.87 9.45 4.77 石家庄市东京北村、西京北村地块 土地收储 市本级 3.40 2019.01-2020.12 10.40 3.40 4.08 2.55 石家庄市赵卜口村、南焦村、鱼鹰 涂料厂地块土地收 储项目 市本级 0.66 2019.01-2020.12 3.98 0.66 0.80 4.99 石家庄市小安舍村 地块土地收储项目 市本级 0.56 2019.01-2020.12 1.33 0.56 0.67 1.99 石家庄市西三庄村 地块土地收储项目 市本级 1.98 2019.01-2020.12 5.71 1.98 2.37 2.41 石家庄市赵一街村 地块土地收储项目 市本级 0.87 2019.01-2020.12 2.71 0.87 1.04 2.61 石家庄市柏林庄村 地块土地收储项目 市本级 0.68 2019.01-2020.12 2.28 0.68 0.82 2.80

1 按融资利率为 4%测算,下同.

2 覆盖倍数=可用于资金平衡的土地出让收入/拟使用募集资金本息,下同.

3 包括石家庄铁路运输法院地块收储项目累计已使用

2017 年土地储备专项债券资金 1062.80 万元 及其利息.

4 新世纪评级 Brilliance Ratings 项目名称 区位 预计 总投资 工程工期 可用于资金 平衡的土地 出让收入 拟使用本 期专项债 额度 拟使用 募集资 金本息1 覆盖 倍数2 石家庄市东兆通村 一期开发

01 地块 土地储备项目 市本级 4.18 2019.01-2020.12 17.17 3.85 4.63 3.71 辛集市六街土地储 备项目 辛集市 0.11 2019.04-2019.12 3.48 1.40 1.68 2.07 辛集市留双营村火 炬路西侧、建设大 街南侧土地储备项 目 辛集市 0.004 2019.04-2019.12 辛集市安古城村土 地收储项目 辛集市 0.01 2019.04-2019.12 辛集市棉 麻街

64 号土地收储项目 辛集市 0.60 2019.04-2019.12 辛集市棉 ........