PDF《当前市场疲态可用作加仓机会,整体镍价格》

华泰期货研究所 基本金属组 吴相锋 金属研究员 ? 021-68755929 ? wuxiangfeng@htgwf.

com 从业资格号:F3014533 相关研究: 精炼镍自身供需依然没有发生变 化,镍价下跌不意味着回头 2017-09-10 精炼镍仓单不断降低是主要矛盾, 镍价保持易涨难过度回调的格局 2017-08-20 上周镍价冲高回落,等待镍价新一 轮驱动力 2017-08-13 华泰期货|镍日报 2017-10-20 当前市场疲态可用作加仓机会,整体镍价格 后市看涨不变 镍品种:日报摘要 1. 短期整个产业链疲态尚未消化完全,但是,由于镍铁环保限产即将实际实施, 另外,此前一轮精炼镍现货采购成本 8.7-9 万元/吨的支撑,加上进口亏损,当前的市场疲 态有可能被用作加仓的机会,整体镍价格后市看涨不变. 2. 后期关注重点:菲律宾雨季、镍仓单降低 镍品种:行业要闻 1. SMM

9 月7日讯:8 月中国镍生铁产量 3.73 万吨镍,环比增幅 5.85%,较7月环比 增幅 11.52%收窄,8 月国内镍生铁产能利用率从 53%小幅提升至 56%.9 月,高镍生铁产 量预期继续增,致使全国产量预期至 3.88 万吨镍,主要由新复产工厂提升产能利用率贡 献,但产量风险在于环保严苛程度以及环保是否将席卷江苏地区. 2. 雅加达

9 月11 日消息, 印尼矿业部官员 Bambang Susigit 周一告诉记者, 今年迄今, 印尼已累计出口

140 万吨镍矿石以及超过 27.5 万吨铝土矿.今年早些时候,印尼政府修 改了矿业出口规定,恢复了镍矿石和铝土矿的出口.截至

8 月中期,印尼已出口镍矿石

140 万吨,年度出口配额为

820 万吨. 3. SMM

9 月14 日讯:安塔姆总裁 Arie Prabowo Ariotedjo 表示,安塔姆要求印尼政府 额外增加

120 万吨低品位镍矿石的出口配额, 因为公司在印尼马鲁古群岛北部新的镍铁项 目价格上涨. 4. 雅加达

9 月14 日消息,印尼 Aneka Tambang(Antam)公司官员称,公司计划额外申 请125 万吨镍矿石出口配额,之前公司已获批

270 万吨出口配额.Antam 秘书长 Apriliandi Hidayat Setia 周四告诉记者: 目前我们仍在整理独立调研机构的核实资料. 一旦完成, 我们将再次向政府申请. Setia 补充说,额外矿石出口配额将与我们的冶炼产能相匹配. 截至目前,印尼已发放

820 万吨年度镍矿石出口配额. 5. 中国国家统计局周四公布,中国

8 月份十种有色金属产量为

442 万吨,同比下降 2.2%,创一年最低水平,这也是

2015 年12 月来的首个同比降幅. 6. 据上海有色网(SMM)了解,哈利达目前正在申请第二批出口许可,计划为

500 万吨.一期批准约

210 万吨,第一船镍矿目前正在装船,该船总量

7 万多吨,已装船

3 万吨,预计再有

10 天可启航发运到中国. 华泰期货|镍日报 2017-10-20

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14 7. 马尼拉

9 月20 日消息,菲律宾决策者周三表示,将在决定是否确认任命该国环境 部长之前举行更多的听证会,但一些人表示可能会获得批准.鉴于矿业的政策影响,任 命环境及自然资源秘书 Roy Cimatu 被受到密切关注.菲律宾是全球头号镍矿石生产国. 当过兵的 Cimatu 取代了坚定的环保人士 Regina Lopez. 后者在上任不到一年后被立法当局 否定.菲律宾所有部长级官员的任命均通过相似的程序.在Lopez 任职期间,她要求该国

41 家矿山中的

26 家关停或暂缓生产,并限制露天采矿,但Cimatu 尚未推翻这些举措.他 表示,他的团队仍在重新审视关闭和暂缓生产的命令.25 位任命委员会中的参议员 Tito Sotto 表示, 我并非不看好他的任命,但我们需要额外的听证会. 除了 Sotto,另外其他 的参议员 Juan Miguel Zubiri 和Gregorio Honasan 同样表达出支持 Cimatu 的观点. 下一听证 会将于

9 月27 日举行. 8. 雅加达

9 月28 日消息,印尼 Virtue Dragon 炼厂一名负责人称,上个月首次发运了 镍生铁,并预计今年产量为

10 万吨.Virtue Dragon 是中国德龙镍业旗下印尼的炼厂.其 能源供应主管 Agus Suhartono 称,8 月完成了

1 万吨镍生铁的首批发运.

9、中国证券网

10 月9日报道;

9 月底,山东省临沂市环境保护局印发关于转发《山 东省环境保护厅关于印发山东省钢铁企业采暖季错峰限停产指导意见的通知》 ,文件指出, 临沂市范围内炼铁、炼钢、镍铁合金、锰铁合金、铸造铁、球团等项目要求在今年

11 月15 日到

2018 年3月15 日停产.其中,镍相关的企业为山东临港有色金属有限公司、临沂 金海汇科技有限公司、山东鑫海科技有限公司,此3家企业被要求限停产 50%. 镍市简评:当前市场疲态可用作加仓机会,整体镍价格后市看涨不 变 镍市逻辑: 现货市场:上海现货市场电解镍报 93350-93900 元/吨,其中上海市场金川镍报在 93775,俄 镍报在

93525 附近. 中期逻辑:上周,精炼镍现货进口虽然有一定变化,但整体延续盈利格局,不过进口盈利 不足以支撑镍豆进口,另外,外盘镍板库存进一步下降,国内镍仓单延续下降,镍价中期 逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求 则不断增加,因此镍大方向依然看涨. 短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水再度收窄至

400 元/吨,库存的进一步 大幅下降导致现货逐步紧张;

镍铁在环保的预期下,上周价格整体上调;

镍矿库存虽然进 华泰期货|镍日报 2017-10-20

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14 一步增加,但总库存依然不太大,特别是考虑到菲律宾雨季的影响;

不锈钢库存虽然有所 回升,但总量依然不高;

另外,上周库存进一步的大幅下降,支撑镍价强势逻辑不变. 走势分析: 日内走势:10 月19 日以及夜盘,上期所镍价整体高位震荡.

19 日,进口镍对金川镍的贴水小幅扩大至

250 元/吨附近,进口镍现货对无锡电子盘升水则 小幅上调至

300 元/吨,现货市场成交依然受到一定限制,下游整体观望氛围依然浓厚.根 据我们的跟踪,此前一轮库存下降,市场的采购成本平均在 8.7-9 万元/吨.因此,镍价有 比较明显的支撑.

19 日镍仓单再度恢复下降,不过量不是很大.LME 库存有所回升,近期 LME 库存基本上 处于震荡状态.

19 日,精炼镍进口亏损有所扩大,主要是外盘价格相对偏强,国内镍价受到产业链疲态的 拖累. 镍铁、镍矿方面,19 日整体维持平稳,据SMM 调研了解,南方不锈钢厂高镍生铁成交价 格970 元/镍点,到厂含税.此价格较昨日下调

10 元/镍点.由于镍铁整体开工率比较低, 因此环保限产影响最终取决于镍矿,但是,这需要一个过程,而随着限产时间点的到来, 真实影响将逐步显现. 不锈钢市场方面,现货不锈钢价格近期震荡徘徊,影响了市场成交,贸易商对后市迷茫, 接货意愿降低.另外,由于远期印尼不锈钢销售价低的压力,贸易商不敢过度囤货.此外, 据部分机构称,

10 月份部分钢厂可能迎来检修. 另外, 国内两个不锈钢市场, 无锡和佛山, 继续分化,无锡市场相对较弱. 综合情况来看,短期整个产业链疲态尚未消化完全,但是,由于镍铁环保限产即将实际实 施,另外,此前一轮精炼镍现货采购成本 8.7-9 万元/吨的支撑,加上进口亏损,当前的市 场疲态有可能被用作加仓的机会,整体镍价格后市看涨不变. 表格 1:菲律宾镍矿政策作用现状(三描礼士) 单位:万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 Benguet BenguetcorpNickel 5-6 船/月200-240 中高 6-10 月 三描礼士 ―― ZambalesDiversifiedMetals Eramen Eramen Minerals Inc 4-5 船/月160-200 中高 华泰期货|镍日报 2017-10-20

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14 加入 EITI LNL 4-5 船/月160-200 中高 ―― DMCI 少量 小计

650 资料来源:华泰期货研究所 表格 2:菲律宾镍矿政策作用现状(巴拉望) 单位:万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 6-10 月 巴拉望 Berong BerongNickelCorporation 2-3 船/月100 高品位 努力恢复 Citinickel Citinickel Mines and Development Corp 10-13 船/月400-520 中........