PDF《国有发电集团》

国有发电集团 转型之路 中国电力能源产业 转型系列报告

2 北京 单小虎 合伙人 +86-10-6533-2166 tiger.

shan @strategyand.cn.pwc.com 香港 丘志恩 执行总监 +852-2289-3477 joshua.yau @strategyand.hk.pwc.com 单小虎先生(Tiger Shan)是普华永道思略 特合伙人,中国政府和公用事业联合负责 人,近20年企业和咨询行业经验.专长 于基础设施、公用事业和房地产领域,在 城市规划、国际化、运营管理等方面有丰 富的经验. 丘志恩先生(Joshua Yau)是普华永道思略 特大中华区执行总监,常驻香港,有12 年专业咨询、投资和行业经验,主要为自 然资源、金融和工业品客户提供增长战 略、产融结合、投融资战略和融资租赁等 领域的服务. 林骏达先生(Junda Lin)是普华永道思略 特大中华区高级经理,常驻北京,主要 为能源、公用设施、清洁技术投资和基 础设施建设企业提供战略规划、行业分 析、项目融资、清洁能源投资、合作伙 伴关系等方面的咨询服务. 作者简介 联系方式

3 中国国有发电集团在过去十五年取得了长足发展.然而,随着近年来宏 观经济环境的变化和电力市场改革的深入,国有发电集团面临着需求增 长放缓、投资风险增加、市场竞争日趋激烈等挑战.思略特认为,国有 发电集团可以发挥在资产规模、政府关系管理和融资能力等方面的优 势,进一步面向市场、聚焦用户、改革机制,提高综合创新能力.根据 自身禀赋和战略,选择向有成本优势的发电商、注重服务的一体化综合 能源供应商、平台为主的能源运营管理和数字化服务提供商等方向转 型,获得更大发展空间. 概述

4 从2002年国家启动电力体制改革以来,经过十五年的发展,中国基本形 成了以9大中央发电集团为主、30多家省级地方电力集团为辅的市场格 局(见图一).主要的中央和地方发电集团建立了集团化、专业化、标 准化的管理架构和能力,有效地满足了中国经济对电力商品的需求.发 电企业自身在规模和管理水平上也取得了长足发展. 外部挑战推动国有发电集团转型 图一 国内发电企业竞争格局1 信息来源:各大电力公司官 网、2015年年报,调研与访 谈,思略特分析 ? ?????????c??c ????c????c?????c??c ??c?????c?? ????????*:????0:?? ?????????????????????? ???c???c??????? ? a? ???c??c??c??c ??c????c??c??? ????????????????????????? *:??0:???????????? ???????? a? ????????????????? ???? ????????????????????????????c ????c???????????????*:? ??????????0: a? ????????c????????c ????????c?????? ????c??????????? ???????????0:????????? ???????c??????????????c??c ??c??? a*: *: ?????? *: *: ????????? ???????? ????????? ????? ?????? ??????? ??

5 然而,随着中国经济在 十三五 期间进入中高速增长的新常态,以及 国内电力市场改革的深入,国有发电企业正面临着前所未有的挑战. ? 电力需求增速放缓、传统主业增长遭遇瓶颈.受中国经济增速放 缓、产业结构调整导致高耗能第二产业比例下降以及用电效能提高 等因素的综合影响,从 十二五 末开始,中国整体电力需求进入 缓慢增长时代,电力供过于求,利用小时数持续下降.电力需求年 均增速从2009-2014年期间的8.3%下降到2014-2016年期间的3.5% (见图二).火电设备利用小时降至4165小时,为1964年以来最 低.虽然2017年1-11月全社会用电量同期增长6.5%,有所回升,但 电力供需宽松将成为常态. 图二 中国电力需求情况 信息来源:国家统计局,中 电联,美国能源信息局,国 际能源署,国家气候战略中 心,摩根大通 ??????????????? ???? ?????????? ???? ?????????????????? ???????? ??????? ???? q???r ???? a ????? ?????? ?????????????

6 ? 大型发电项目投资风险增加、小项目吸引力低.在需求放缓、环保 压力增加的背景下,传统大规模火电项目审批更加困难,投资风险 升高(见图三).同时,东北、华北、西北三北地区的集中式风 电、太阳能项目又面临弃风光限电的挑战.而分布式能源体量小, 难以满足大型电力集团的投资要求,其市场的竞争主体也集中在地 方中型企业.此外,很多大型电力集团在进军海外电力市场方面目 前仍处于起步阶段,投资回报还存在较高的不确定性.在这些客观 市场环境下,大型发电企业很难寻找到优质项目. ? 电力市场化导致竞争激烈、利润率进一步压缩.2015年3月,国务院 印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》,新一轮电改正 式启动.随后各省均成立了电力交易中心.各地发电厂通过交易中 心进行市场化的年度和月度电力交易.截止2017年上半年,市场化 电力占电网销售电力比重达21%,并在持续攀高.其中南方区域高 达30%,而走在市场化前列的广东更是高达37%.大型国有发电集 团市场化交易电量比重达到16%.短期内市场化竞争的直接结果是 降低了电厂的上网电价(见图四).煤电市场交易平均电价为0.315 元/千瓦时,低于上网电量平均电价0.347元/千瓦时.发电企业采取 让利的方式以保证发电量,盈利空间短期内缩窄.随着市场化交易 的扩大以及现货市场的推出,发电企业的收入和利润风险将进一步 升高. 以上种种挑战直接影响了大型发电企业的生存与发展,与此同时近年五 大发电集团的负债率长期维持在80%以上,财务费用支出也逐年上升, 进一步压缩了公司利润.在如此严峻的发展压力下,大型发电企业必须 重新审视自身的商业发展模式,寻求业务转型机会.

7 图三 叫停状态中的在建和计划建设燃煤电厂(兆瓦) 信息来源:国家能源局,中 国能源发展 十三五 规划,思略特分析 ?? ???? ?? ?? ?? ?? ?? ???? ?? ?? ????? ???? ?? ?? ??? ??? 图四 2017年上半年不同发电来源的电力交易价格(元/千瓦时)2 ???? ???? ???? ?????? ?????? 信息来源:中电联,思略特 分析

8 虽然国有电力集团面临着严峻的生存压力,但是中国的能源革命依然为 企业发展提供了转型空间.新的技术以及商业模式创造了贯穿于电力产 业链的发展机遇(见图五).清洁能源尤其是风电和光伏发电的成本近 年来大幅度下降,再加上国家政策对清洁能源的支持,使得国内风电和 光伏发电一直保持高速增长的趋势. 按照 十三五 规划目标,风电和光伏发电装机容量将在2020年分别达 到210吉瓦和110吉瓦,年平均增速分别为9.9%和21.2%.其中由于靠近 用户侧,分布式能源将快速发展.包括天然气、太阳能等分布式能源系 统的运营和管理将会是未来电力市场的主要发展机遇之一.随着储能成 本的下降,储能技术从发电到用电的应用场景也陆续开始出现.其中发 电机组调频辅助服务、用电侧电费管理等领域开始出现商业化案例.电 动汽车的发展带来了大量的充电桩建设、运营以及与电网融合的需求. 售电市场在短时间内降低电厂利润的同时也为电厂打开了通往工商业用 户的大门,使上万电力用户参与市场交易.此外,数字化技术的发展为 电力集团控制成本、提高市场效率和竞争力提供了技术手段. 市场机遇为转型提供可能

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