PDF《受累大客户坏账 天奈科技现金流量净额连续三年为负》

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1 中国经营报 C H I N AB U S I N E S SJ O U R N A L 编辑/吴可仲 美编/李琼 校对/刘军 [email protected] C5 能源 ・ 化工 受累大客户坏账 天奈科技现金流量净额连续三年为负

本报记者 秦枭 吴可仲 镇江报道 近日, 上海证券交易所官网公 布了科创板首批上市申请的9家企 业名单, 江苏天奈科技股份有限公 司 (以下简称 天奈科技 ) 位列其 中.此次天奈科技拟募集8.7亿元, 拟投资年产3000 吨碳纳米管与8000吨导电浆料及年收集450万吨 副产物氢项目, 石墨烯、 碳纳米管与 副产物氢及相关复合产品生产项目 和碳纳米材料研发中心建设项目. 对于此次闯关科创板事宜, 天 奈科技证券部人士未向 《中国经营 报》 记者透露太多细节, 该人士表 示, 公司处于上市敏感期, 且相关 领导出差, 不便接受采访.

3 月27 日, 《中国经营报》 记者 来到天奈科技厂区走访调查, 发现 该公司安保措施严格.一位内部 员工向记者表示, 厂区有两个车 间, 近两年才开始忙碌起来, 现在 工作白班倒夜班, 基本没有休息的 时间. 从镇江市中心驱车

30 分钟左 右, 便可以到达镇江市经济开发 区, 这里设立了新能源、 新材料产 业园.天奈科技便坐落于此. 当地知情人士向记者介绍, 镇 江市经济开发区近几年引进了很 多锂电池企业, 天奈科技属于较早 来到镇江的, 厂子虽然不大, 但是 工资待遇不错, 缴纳五险一金. 据悉, 天奈科技创办于

2011 年, 主要从事纳米级碳材料及相关 产品的研发、 生产及销售, 主要产 品包括碳纳米管粉体、 碳纳米管导 电浆料、 石墨烯复合导电浆料、 碳 纳米管导电母粒等.其下游客户 主要是锂电池行业.

3 月27 日,记者来到天奈科 技, 其占地面积并没有想象中那 么大, 步行绕其一周仅需十分钟 的时间.与其相邻的是两家材料公司.与其他两家相对 冷清 的情况比起来, 天奈科技 热闹 得多,人员和车辆进出比较频繁. 记者从其多名员工了解到, 公 司的保密和安保比较严格, 进厂区 手机、 打火机、 香烟都要留在保安 室里, 抽烟都要到厂门口, 厂区内 外更是不准拍照. 不过, 和资本市场的高度关注 相比, 天奈科技的员工对科创板上 市显得比较平静. 一位已在天奈科技工作了四 年的员工对记者表示, 公司一共两 个车间, 近两年才变得忙了, 现在 工作时间白班倒夜班, 基本没有休 息的时间.而对于公司上市的事 情, 其表示没有特别关注上市的事 情, 还是照常工作, 公司也没有特 别的指示. 记者在查阅科创板受理的首批

9 家企业的招股说明书发现,

2016 年~2018 年, 天奈科技不论是净利 润总额, 还是其三年的经营活动产 生的现金流量净额均处在相对靠后 的位置. 在上交所公布的首批9家企业 中, 2016年~2018年实现净利润总额 在亿元以上的有6家, 科前生物、 晶晨 半导体实现的净利润总额居前两位. 具体来看, 科前生物在2016年~ 2018年实现的净利润分别为1.86亿元、 3.2亿元和3.89亿元.晶晨半导体 2016年~2018年实现净利润7301.65 万元、 7791.53万元、 2.82亿元. 此外,

2016 年~2018 年, 睿创微 纳、 利元亨、 容百科技、 江苏北人实 现的净利润总额也均在亿元以上, 分别约为 1.98 亿元、 1.84 亿元、 2.51 亿元以及1.08亿元.而天奈科技仅 排在第8的位置, 2016年~2018年实 现净利润总额仅约为 0.62 亿元, 其中2017年处于亏损的状态. 天奈科技表示,

2017 年天奈科 技净利润为负的主要原因是公司大 客户沃特玛资金链出现问题, 致使 公司应收商业承兑汇票无法兑付, 应收账款无法收回而计提 6979.52 万元的坏账准备. 沃特玛为上市公司坚瑞沃能的 子公司, 2017年6月至2018年3月, 天奈科技向坚瑞沃能供货 6304.75 万元, 其间坚瑞沃能支付6169.42万 元的电子商业承兑汇票, 但到期后 该汇票无法兑付.为此, 天奈科技 向法院起诉坚瑞沃能, 涉案金额为 6404.74 万元 (货款及利息) , 并于 2019年2月12日收到法院传票. 在2017年和2018年, 天奈科技 分别计提了近7000万元和5200万元 的坏账准备.但即使这样, 天奈科技

2016 年~2018 年的应收账款面值仍 然高达 7567.37 万元、 16504.44 万元 和17842.80万元.另外, 天奈科技经 营活动产生的现金流量净额的表现 也难言乐观.2016年~2018年, 这一 数据分别为-537.42万元、 -2212.63 万元和-5689.09万元. 天奈科技对此解释称, 报告期 内公司生产经营处于快速发展阶 段, 随着公司营业收入的连年增长, 公司存货和应收账款也有所增长, 从而使得经营活动产生的现金流量 净额为负.2018 年该数据下降幅 度较大, 主要原因系沃特玛出现债 务危机, 对其应收票据及应收账款 未能及时按期收回. 一位证券分析师对记者表示, 虽然科创板的核心是技术, 对财务 指标要求较低, 但并不是说不会考 察公司的财务指标, 如果业绩不佳, 对于上市的阻碍也不小. 日前, 上交所也表示, 对科创板 企业的发行上市审核包括受理和审 核问询两个主要环节.在受理环 节, 仅是对企业申请文件齐备性、 中 介机构资质等核对, 相当于申报企 业获得了 准考证 , 可以进入考场 考试, 并不表示一定能够考试通过 或获得好成绩.至于企业是否符合 科创属性、 是否符合科创板发行上 市条件、 在财务上是否有瑕疵等实 质性问题, 将通过第二环节的审核 问询来实现.在审核问询过程中, 科技创新咨询委员会也会给出专业 咨询意见. 天奈科技的 忙 从近几年的 业绩便可见一斑.在2016 年~2018 年, 天奈科技分别实现营业收入 1.34 亿元、 3.08 亿元、 3.28 亿元, 三 年平均增速达56%. 而其营收的来源主要为碳纳 米管导电浆料产品.近两年, 借助 下游需求的不断增长, 碳纳米管等 新型材料业务也在不断增长.目 前天奈科技在镇江已经建立了年 产750 吨的碳纳米管生产基地, 且 是碳纳米管导电浆料等两项国内 行业标准的起草单位. 据高工产研锂电研究所统计 分析, 最近两年天奈科技碳纳米管 导电浆料产品销售额及出货量均 位居行业首位. 招股说明书显示,

2018 年期 间, 天奈科技的碳纳米管导电浆料 销售额位居行业第一, 占据市场的 34.1%份额.超过深圳三顺纳米 (以 下简称 三顺纳米 ) , 以及青岛昊 鑫新能源科技公司 (以下简称 青 岛昊鑫 ) 以及其他竞争对手. 在业绩方面, 天奈科技

2018 年 实现营收 3.28 亿元, 实现净利润 6745.31 万元.而其主要竞争对手 三顺纳米和青岛昊鑫均与天奈科 技有一定距离.但值得注意的是, 天奈科技于

2017 年亏损近 1.5 亿元, 而可比公司三顺纳米和青岛昊 鑫在同一时间的利润都是正值. 略显平静的工厂 下游需求提振业绩 两年计提亿元坏账准备 和资本市场的高度关注相比, 天奈科技的员工对科创板上市显得比较平静. 天奈科技2018年实现营收3.28亿元, 实现净利润6745.31万元. 在2017年和2018年, 天奈科技分别计提了近7000万元和5200万元的坏账准备. 容百科技估值超百亿 经营投资依赖融资 输血

本报记者 董曙光 北京报道 作为一家新能源材料企业, 宁波容百新能源科技股份有限 公司 (以下简称 容百科技 ) 位 列科创板首批

9 家受理企业名单 之中.公司本次拟在科创板公 开发行股票不超过

4500 万股, 募 集资金

16 亿元, 保荐机构系中信 证券. 容百科技申报稿显示 , 基于 公司2018 年度实现营业收入30.41 亿元, 并结合报告期内的外 部股权融资情况、 可比 A 股上市 公司二级市场估值情况, 公司选 择适用 《上海证券交易所科创板 股票上市规则》 相关条款的第四 项上市标准, 即预计市值不低于 人民币

30 亿元, 且最近一年营业 收入不低于人民币

3 亿元. 《中国经营报》 记者了解到, 2016~2018 年容百科技在营收和 净利润持续高速增长的情况下, 其经营性净现金流量却连续三 年为负, 公司的经营活动、 投资 活动主要依靠融资 输血 , 以及 公司毛利率和研发投入均低于 同行业. 关于目前公司存在的财务风 险及成长性的疑问, 记者致电致 函容百科技采访, 但截至发稿未 获回复. 公开资料显示, 容百科技是由 北京容百投资控股有限公司控股 的企业, 于2014 年9月重组建立, 且由中韩两支均拥有二十余年锂 电正极材料行业成功创业经验的 团队共同打造, 旗下成员包括湖北 容百锂电材料有限公司、 贵州容百 锂电材料有限公司、 北京容百新能 源科技有限公司、 宁波容百锂电贸 易有限公司、 JS 株式会社、 韩国 EMT 株式会社六家控股子公司, 并参股韩国TMR株式会社. 白厚善是容百科技的实际控制 人, 截至招股书签署日, 白厚善通过 控制公司股东上海容百、 容百管理、 容百发展、 容百科投及遵义容百合 伙, 合计控制公司 42.05%的股权. 担任容百科技董事长、 总经理. 白厚善也曾是 A 股锂电池正 极材料上市公司当升科技 (300073. SZ) 的创始人之一.据悉,

2013 年 3月, 白厚善向当升科技递交辞呈, 创立北京容百投资有限公司.此 次率领容百科技转战科创板, 也是 白厚善的 二次创业 .容百科技 总裁刘相烈是韩国锂电正极材料 的国家级专家, 曾在三星 SDI 和L&

F 正极材料公司任职.2011~

2013 年, 其先后创办韩国 EMT、 韩 国载世能源株式会社、 韩国 TMR 株式会社........