PDF《甲醇日度信息》

变动 4月30日 4月29日 基差 市场信息 MA1905 -37

2245 2282

20 MA1909 -10

2398 2408 (133) 江苏 -20

2265 2285

20 4月下纸货

50 2330

2280 85 5月下纸货

35 2355

2320 110 CFR中国(美元) -3.

5 278.0 281.5 即期进口利润(元/吨)

5 -53 -58 鲁南 -100

2100 2200

55 河南

0 2080

2080 35 河北

0 2050

2050 65 内蒙(北线)

0 1810

1810 165 川渝

0 2190

2190 华南 广东 -10

2350 2360

105 华东-鲁南-220 -55 -135 鲁南-内蒙-340 -50

50 华东-内蒙-600 -145 -125 华东-川渝-200 -125 -105 -85 -95 到港情况 (1)截止目前统计:4月到港大概64万吨,5月到港15万吨.(2)3月进口量67.26万吨 阳煤恒通(外购90)计划5月检修20-30天;

山东联弘负荷逐步恢复 内地现货 外购MTO装置 西北地区价格暂稳,出货尚可;

鲁南价格大幅回落,成交清淡;

整体内地交投整体偏弱 甲醇日度信息 期货价格 左边为05基差.港口放量一般 (1)进口窗口关闭(2)东南亚转口关闭 华东港口 左上为港口05基差.左下为港口09基差. 驱动小结 (1)上周港口库存小幅回升(2)内地煤头春检高峰已过,供应恢复,西北地区压力大,利润已降至低点, 甲醛需求恢复仍慢,鲁南附近地区去库缓慢(3)外盘集中检修以过,关注5月到港增加的预期,届时港口或 再面临库存压力(4)目前内地煤化工已跌破成本线,关注是否有额外检修(5)展望5月仍小幅累库 内地新投 内地-华东 套利窗口 鲁南至华东套利窗口关闭 内地至山东套利窗口关闭 川渝对华东套利窗口关闭 华南-华东-170 策略建议 政策关注 谨慎偏空;

跨期:空09多01反套 改港窗口关闭 内蒙至华东套利窗口关闭 外盘新投 15% 25% 35% 45% 55% 65% 41% 51% 61% 71% 81% 91% 2017/6/2 2017/8/2 2017/10/2 2017/12/2 2018/2/2 2018/4/2 2018/6/2 2018/8/2 2018/10/2 2018/12/2 2019/2/2 2019/4/2 甲醇非一体化装置周度开工率排列 甲醇总非一体化开工率(样本) 焦炉气甲醇开工率 煤制甲醇开工率 天然气甲醇开工率(右轴) 数据来源:国金期货 50% 60% 70% 80% 90% (1200) (200)

800 外购MTO周度开工率 禾元综合毛利 浙江兴兴MTO综合利润 外购MTO综合开工(周) 数据来源:国金期货 外购MTO变动: (1)山东联泓(外购100) (2)浙江兴兴(外购180) (3)中原乙烯(60外购) (4)盛虹(外购240)9成(5)阳煤恒通(外购90)8.5成,5月计划检修20-30天 气头:青海桂鲁恢复运行,8陈哥负荷 2019.4.30|甲醇日报 近月换09合约 期限结构及库存 (300) (200) (100)

0 100

200 300

400 500

600 700 (300) (200) (100)

0 100

200 300

400 500

600 700 各地区基差排列(近月) MA交割费用(含利息) 鲁南基差(近月) 河北基差(近月) 广东基差(近月) 内蒙基差(近月) 河南基差(近月) 江苏基差(近月) 数据来源:国金期货 插入接上表:原一体化MTO外卖甲醇变动: (1)青海盐湖MTO 恢复运行 2019/04/26 2019/04/29 2019/04/30

2150 2200

2250 2300

2350 2400 甲醇现货与期限结构 2019/04/26 2019/04/29 2019/04/30 数据来源:国金期货

2200 2400

2600 2800

3000 3200

3400 (400) (300) (200) (100)

0 100

200 300

400 500 18/11/02 MA05合约价格与基差走势 05甲醇港口基差 05甲醇内地基差 MA1905 (1)伊朗麻将、卡维提负荷(复工仍有待求证) (2) 委内瑞拉部分装置仍在停车 (3)卡塔尔仍未复工 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 20% 40% 60% 80% 100% 甲醇外盘周度开工率 中东开工率 东南亚+新西兰开工率 欧美开工率 外盘开工率(右轴) 70% 75% 80% 85% 90% 95% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 外盘装置开工率

2015 2016

2017 2018

2019 数据来源:卓创资讯 国金期货 2019.4.30|甲醇日报 江苏库存61.73万吨(+3.48万吨) 华南9.83万吨(-3万吨) 浙江20.75万吨(+0.84吨) 上周港口库存95.31万吨(+0.82万吨) (180) (80)

20 120

220 320

420 520

620 720 MA基差&跨期 近月基差(江苏) MA1-MA5 MA5-MA9 MA9-MA1 35.0 45.0 55.0 65.0 75.0 85.0 95.0 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2017/1/6 2017/3/6 2017/5/6 2017/7/6 2017/9/6 2017/11/6 2018/1/6 2018/3/6 2018/5/6 2018/7/6 2018/9/6 2018/11/6 2019/1/6 2019/3/6 港口库存与甲醇毛利 内蒙煤制甲醇运至江苏毛利率 港口总库存 数据来源:卓创资讯 国金期货 (200) (100)

0 100

200 MA5-9 18/19 17/18 16/17

33 83 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/611/612/6 甲醇港口库存(总)

2013 2014

2015 2016

2017 2018

2019 数据来源:卓创资讯 国金期货

10 30

50 70 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/611/612/6 甲醇港口库存:江苏

2013 2014

2015 2016 数据来源:卓创资讯 国金期货

10 20

30 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/6 11/612/6 甲醇港口库存:浙江库存

2013 2014

2015 2016

2017 2018

2019 数据来源:卓创资讯 国金期货

0 10

20 30 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/611/612/6 甲醇港口库存:华南库存

2013 2014

2015 2016 数据来源:卓创资讯 国金期货 2019.4.30 |甲醇日报 (1) 上下游比价 (2) 内外盘比价 (3)地区价差 静态估值 煤头甲醇利润大幅回落 MTO毛利再度回落 即期进口窗口关闭 (1)东南亚转口窗口开闭之间;

本周未有转口东南亚货船消息 (1)欧美溢价有所回升 -18% 2% 22% 42% 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/512/5 煤制甲醇生产利润%

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 国金期货 (2,500) (1,500) (500)

500 1,500 2,500 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 外购甲醇MTO综合毛利(富德)

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金期货 (400) (200)

0 200 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 甲醇即期进口利润(含加点)

2019 2018

2017 2016

2015 2014 (20)

30 80 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 CFR东南亚-CFR中国

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金期货 (70) (20)

30 80

130 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 FOB欧洲-CFR中国

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金期货 (90)

10 110 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 FOB美湾-CFR中国

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金期货 (400) (200)

0 200 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 鲁南-西北-330

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:卓创资讯 国金期货 (600) (100)

400 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 华东-内蒙-550

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:卓创资讯 国金期货 2019.4.30|甲醇日报 (4)传统下游比价 传统下游开工率 (1)西北对山东套利窗口关闭(2)西北对华东窗口关闭(3)西南 对华东套利窗口关闭.(4)华南-华东改港窗口关闭 本周甲醛开工率小幅回落 (400) (200)

0 200 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 华东-鲁南-250

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:卓创资讯 国金期货 (400) (200)

0 200 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 华东-川渝-200

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:卓创资讯 国金期货 (300) (200) (100)

0 100 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 广东-华东-180

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:卓创资讯 国金期货 (230) (130) (30)

70 170 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 甲醛生产利润

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:卓创资讯 国金期货 (750) (250)

250 750 1,250 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 二甲醚掺混+生产利润

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:卓创资讯 国金期货 10% 30% 50% 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/611/612/6 甲醛开工率

2014 2015

2016 数据来源:卓创资讯 国金期货 10% 20% 30% 40% 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/6 11/6 12/6 二甲醚开工率

2014 2015

2016 数据来源:卓创资讯 国金期货 2019.4.30 |甲醇日报 (5)LNG价格 (6)各外购MTO毛利补充一览

2500 3500

4500 5500

6500 7500

8500 9500

10500 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 河北LNG价格

2014 2015

2016 2017

2018 2019 数据来源:wind 国金期货 LNG价格大幅回落 MTO毛利持续回落 柴油需求旺盛,MTBE负荷小幅回升 45% 55% 65% 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/611/612/6 MTBE开工率

2015 2016

2017 2018

2019 数据来源:卓创资讯 国金期货 55% 65% 75% 85% 95% 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/6 11/6 12/6 醋酸开工率

2014 2015

2016 数据来源:卓创资讯 国金期货 (2,500) (1,500) (500)

500 1,500 2,500 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 富德综合毛利

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金 期货 (800)

200 1,200 2,200 3,200 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 蒙大MTO毛利

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金 期货 (2,100) (1,100) (100)

900 1,900 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 兴兴综合毛利

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金 期货 (1,500) (500)

500 1,500 2,500 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 山东神达MTO毛利

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金 期货 2019.4.30 |甲醇日报 (2000) (1500) (1000) (500)

0 500

1000 1500 兴兴甲醇MTO毛利 VS 外购乙烯丙烯MTO毛利 浙江兴兴MTO综合利润 兴兴外采乙烯丙烯综合利润 (外采甲醇进MTO利润)小幅回升;

较外采乙烯亏损少 国金期货有限责任公司 联系

电话:020-38094187 2019.4.30 |甲醇日报