PDF《同方股份有限公司 2017 年度第一期中期票据信用评级报告》

中期票据信用评级报告 同方股份有限公司

1 同方股份有限公司

2017 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 评级展望:稳定 本期中期票据信用等级:AAA 本期中期票据发行额度:7 亿元 本期中期票据期限:5 年 偿还方式:按年付息,到期一次还本 发行目的:偿还有息债务 评级时间:2017 年6月16 日 财务数据 项目2014 年2015 年2016 年17 年3月现金类资产(亿元) 81.

86 113.79 119.12 87.45 资产总额(亿元) 497.25 568.61 576.12 563.30 所有者权益(亿元) 153.64 226.56 245.56 242.14 短期债务(亿元) 143.46 112.63 144.70 153.49 长期债务(亿元) 58.99 53.37 38.67 38.19 全部债务(亿元) 202.45 166.00 183.37 191.68 营业收入 (亿元) 259.94 284.47 271.74 40.45 利润总额 (亿元) 14.23 23.73 54.72 -3.08 EBITDA(亿元) 33.36 42.84 70.50 -- 经营性净现金流(亿元) 8.56 25.01 -21.05 -26.23 营业利润率(%) 19.45 18.81 17.35 14.34 净资产收益率(%) 7.90 9.55 19.14 -- 资产负债率(%) 69.10 60.16 57.38 57.01 全部债务资本化比率(%) 56.85 42.29 42.75 44.18 流动比率(%) 92.48 110.89 118.30 112.69 经营现金流动负债比(%) 3.13 9.00 -7.38 -- 全部债务/EBITDA(倍) 6.07 3.87 2.60 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.00 4.28 9.55 -- 注:1.公司

2017 年一季度财务数据未经审计;

2.长期应付款中的应 付融资租赁款已计入长期债务;

3.其他流动负债中的超短期融资券 已计入短期债务. 分析师 刘强杨涵李明

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司 (以下简称 联合资 信 )对同方股份有限公司(以下简称 公司 ) 的评级,反映了公司作为国内领先的科技类综 合性上市公司,在多元化产业布局与产业链整 合、细分行业地位与盈利能力、高新技术研发 与应用、品牌效应与国际拓展、控股股东支持 等方面具备的综合优势.近年来,公司资产规 模持续增长,资产负债率稳步下降,创收和盈 利能力稳健.同时,联合资信也关注到公司新 投资及并购项目能否成功产生预期效益存在不 确定性,投资收益对利润总额影响较大等因素 可能给公司信用水平带来不利影响. 公司的公共安全产业链、节能环保产业链 和智慧城市产业链受政府支持力度大,互联网 服务与终端产业链处于国内领先地位.公司通 过培育核心企业,形成产业集群,提升企业价 值.联合资信对公司的评级展望为稳定. 公司经营活动现金流入量和EBITDA对本 期中期票据保障程度高.基于对公司主体长期 信用状况以及本期中期票据偿还能力的综合评 估,联合资信认为,公司本期中期票据到期不 能偿还的风险低,安全性高. 优势 1. 公司产业布局合理,各产业链之间相互融 合、协同发展,主营业务所覆盖的互联网 内容服务与终端应用、智慧城市与大数据 系统集成、公共安全和节能环保等板块均 系国家相关产业政策支持的领域,经营发 展前景良好. 2. 公司依托清华大学的工学科研背景、控股 股东清华控股有限公司的国有资本支持和 自身特有的研发成果转化能力,技术与资 本实力雄厚. 中期票据信用评级报告 同方股份有限公司

2 3. 公司保有 国家安全可靠计算机信息系统集 成重点企业 和 信息系统集成及服务大型 一级企业 等关键认证资质,在多个产业领 域连续多年保持品牌与业务量全国第一乃 至世界领先地位,市场竞争力突出. 4. 公司经营和财务状况良好, EBITDA对本期 中期票据覆盖程度高. 关注 1. 公司新投资及并购项目能否成功产生预期 效益存在不确定性,投资收益及金融资产 相关损益对持续盈利能力的影响大. 2. 公司存货和应收账款占比较高,周转率有 所下降,存在一定资金占用. 3. 公司海外市场销售额稳步增长,占主营业 务收入的比重较高,人民币汇率变动将对 公司的经营业绩产生一定影响. 中期票据信用评级报告 同方股份有限公司

3 声明

一、 本报告引用的资料主要由同方股份有限公司 (以下简称 该公司 ) 提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资料的真实 性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期;

根据跟踪评级 的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 中期票据信用评级报告 同方股份有限公司

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2017 年度第一期中期票据信用评级报告

一、主体概况 同方股份有限公司 (原名 清华同方股份有 限公司 ,自2006 年5月起更为现名,以下简 称 公司 或 同方股份 )是经国家体改委和国 家教委批准,由清华控股有限公司(原 北京清 华大学企业集团 ,以下简称 清华控股 )作为 主要发起人,以社会募集方式设立的股份有限 公司. 公司于

1997 年6月成立, 注册资本

11070 万元, 并经中国证监会证监发[1997]316 号文批 准在上海证券交易所上市(股票简称 同方股 份 ,股票代码 600100.SH) .后经多次股权分 制改革、配股、增发和资本公积金转增股本, 截至

2017 年3月底,公司总股本为 296,389.90 万股,其中 219,788.22 万股为无限售条件的流 通股,公司控股股东清华控股直接及间接合计 持有 82,182.88 万股,占公司总股本的 27.73%. 其行政主管部门为教育部,公司的实际控制人 为教育部. 公司经营范围主要包括:互联网信息服务 业务;

商用密码产品生产、销售;

社会公共安 全设备、交通工程设备、建筑智能化及市政工 程机电设备、电力工程机电设备、节能;

人工 环境控制设备、通信电子产品、微电子集成电 路、办公设备、仪器仪表、光机电一体化设备 的生产、销售及工程安装;

因特网接入服务业 务;

计算机及周边设备的生产、销售、技术服 务和维修;

仪器仪表、光机电一体化设备的开 发、销售;

消防产品的销售;

机电安装工程施 工总承包;

建筑智能化、城市及道路照明、电 子工程专业承包;

室内空气净化工程;

计算机 系统集成;

建筑智能化系统集成(不含消防子 系统) 专项工程设计;

安防工程 (设计、 施工) ;

有线电视共用天线设计安装;

船只租赁;

工程 勘察设计;

设计、销售照明器具;

基础软件服 务、应用软件服务等. 截至

2017 年3月底, 公司总部下设创新研 究院、审计部、证券事务部、人力资源中心、 财务管理中心、股权运营中心、行政管理中心 等职能部门. 截至

2016 年底,公司(合并)资产总额 576.12 亿元,所有者权益合计 245.56 亿元,其 中少数股东权益 27.66 亿元 ;

2016 年实现营业 收入 271.74 亿元,利润总额 54.72 亿元. 截至

2017 年3月底,公司(合并)资产总 额为 563.30 亿元, 所有者权益合计 242.14 亿元, 其中少数股东权益 29.10 亿元;

2017 年1~3 月, 公司实现营业收入 40.45 亿元, 利润总额为-3.08 亿元. 公司注册地址:北京市海淀区王庄路

1 号 清华同方科技大厦 A 座30 层;

法定代表人: 周立业.

二、本期中期票据概况 公司申请注册总额度为

27 亿元的中期票 据,2017 年度第一期中期票据(以下简称 本 期中期票据 )拟发行额度

7 亿元,发行期限为

5 年.本期中期票据无担保.公司发行本期中 期票据所募集资金将全部用于偿还有息债务, 以优化财务结构,提高资金使用效率. 本期中期票据无担保.

三、宏观经济和政策环境

2016 年,在英国宣布脱欧、意大利修........