PDF《港华燃气（01083）：目标价7.4港元,维持跑赢大市评级 建...》

港华燃气(01083):目标价7.

4港元,维持跑赢大市评级 建银国际 建银国际调低港华燃气(6.15,0.01,0.16%)(01083)目标价由9港元降至7.4港元,评级维持"跑赢大 市". 建银国际预期,2018年港华燃气核心盈利同比升12%,主要受惠燃气销售强劲,预期2018年公司的工商业 及住宅需求各升21%及12%,推动2018年销售量同比升18%,由于住宅加价延迟转嫁予客户,估计2018年每立方 米毛利跌至0.60-0.61元人民币,较2017年的0.63元人民币下跌,预计去年客户接驳增长持平,2019年开始反 弹,但工商住宅客户需求将令2019年盈利存摇摆不定因素,售气量比重占公司76%. 建银国际将对港华燃气的2018-2020年盈测调低1-4%,至14.22亿港元、15.29亿港元反16.52亿港元,2020 年后更削减7-22%,主要因为对接驳费及售气量增长预测更趋保守,计及两年风险系数及估值伸延,将目标价 降至7.4港元,但主要价不高,仍持"跑赢大市".