PDF《一周通读（2019.03.16-03.22）》

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1 -- 证券研究报告 重点报告列表 总量研究 领域 报告标题 分析师 宏观 欧洲, 弱 而不同――欧洲经济跟踪 张文朗/周子彭 宏观 民企,别来无恙?――区域调研报告系列之四 张文朗/邓巧锋/郭永斌/黄文静 宏观 去 长 补 短 ,一箭双雕――2019 年3月美联储议息会议点评 张文朗 宏观 央行转鸽,风险资产受益――2019 年3月全球市场动态 张文朗/陈治中/邓巧锋/李伟峰/ 周子彭/刘慨昂 宏观 收支压力凸显,关注弥补方式――2019 年1-2 月财政数据点评 张文朗/郭永斌 宏观 撬动杠杆,哪些基建受益?――项目资本金比例下调点评 张文朗/郭永斌 宏观 地产投资反弹能持续多久?――19 年楼市投资及开工展望 张文朗/黄文静 宏观 暂停加息,关注缩表的变化――2019 年3月美联储议息会议前瞻 张文朗 策略 外资最终占比会有多高?会向二线龙头和中小创扩散吗?――再谈投资者 对外资的三个核心关注 谢超/陈治中/李瑾 策略 四大渠道掘金科创板――科创板投资机会的七团队联合分析 林小伟/刘均伟/杨明辉/陈治中/ 姜国平/李瑾/谢超/殷磊/殷中枢 策略 基建投资增长成为下游亮点――2019 年2月行业景气报告 谢超/陈治中/李瑾 策略 资金净流入

188 亿元, 两融余额增幅减少――2019 年第

10 周股市资金跟踪 谢超/陈治中/李瑾 策略 震荡期,重结构――A+H 策略前瞻之六十二 谢超/陈治中/李瑾 债券

2018 年地级区划单位经济财政数据全貌――区域财政专题研究之三 张旭/刘琛 金工 寻根溯源:大类资产表现驱动因子体系初探――资产配置定量研究系列之一 邓虎 行业研究 行业 报告标题 评级 分析师 电子 科创板点燃电子产业新引擎,重塑估值新体系――电子行业科创板估 值专题报告 买入 杨明辉 环保 环保科创:勿忘初心,行稳致远――节能环保行业科创板系列之一 增持 王威/殷中枢 通信 科创板助力产业升级,估值体系或将重构――通信行业科创板专题报 告之一 买入 刘凯/石崎良 房地产 业绩季来临,龙头补涨动力足――房地产行业动态跟踪简报 增持 何缅南/王梦恺 传媒 握紧广电大时代的 入场券 ――广电板块投资 FAQ 解答 买入 刘凯/孔蓉/付天姿 钢铁 高炉产能利用率逆季节下降,支撑

3 月基本面回暖――钢铁行业动态 研究 增持 王招华/王凯 社会服务 以史为鉴,社服板块行情将如何演绎――流动性驱动行情下社服板块 的表现回顾及展望 增持 谢宁铃/陈彦彤 公用事业 用电量增速环比改善,看好煤价中枢下行――2019 年1-2 月用电量数 据点评 增持 王威 一周通读(2019.

03.16-03.22) 敬请参阅最后一页特别声明 --

2 -- 证券研究报告 一周通读 交通运输 上市航司春运数据平稳,关注春秋、吉祥机队变化――航空运输业

2019 年2月经营数据点评 增持 陆达/程新星 家电 均价提升放缓,促销带动销量翘尾――家电行业

2 月淘宝数据跟踪与 解读 增持 金星/甘骏 纺服 增值税减税降低企业负担,强定价权龙头更为受益――纺织服装行业 增值税税率下调影响分析 增持 李婕/汲肖飞 化工 关注低净利率和具备较强议价能力的子行业――增值税下调对化工子 行业的影响分析 增持 裘孝锋/赵启超 建筑

19 年基建投资增速将拾阶而上, 开年数据符合预期――――关于

2019 年1-2 月固定投资数据点评 买入 孙伟风 房地产 AH 地产竞相表现,一线土地成交放量―光大地产 a+h 重点公司样本 库动态跟踪报告(03.01-03.15) 增持 何缅南/王梦恺 房地产 路虽远,行则将至――我国房地产税进程动态跟踪报告(1) 增持 何缅南/王梦恺 房地产 年内销售增速或于 Q3 探底,存量变现新开工存期待――2019 年1-2 月国家统计局房地产数据点评 增持 何缅南/王梦恺 公司研究 所属行业 报告标题 评级 分析师 公用事业 亚美能源并表贡献显著,看好上游业务发展――新天然气(603393.SH)

2018 年年报点评 买入 王威 环保 业绩符合预期,公用成长双属性加持稳健成长――瀚蓝环境(600323.SH)

2018 年年报点评 买入 王威/殷中枢 医药 业绩拐点已现,最大药店网络将迎价值重估――国药一致(000028.SZ)

18 年业绩快报点评 买入 林小伟/梁东旭 非银 续期弥补首期下滑,投资稳健转型有力――新华保险(601336.SH)2018 年报点评 买入 赵湘怀/刘佳 非银 自营投行拖累业绩,财富管理稳中有升――国泰君安(601211.SH)2018 年报点评 增持 赵湘怀/刘佳 建筑 参股浦东科创基金,拥抱自贸新区扩建及长三角一体化――浦东建设 (600284.SH)公告点评 买入 孙伟风 有色 下游订单饱满,2018 年全年业绩超预期――久立特材(002318.SZ)2018 年报点评 买入 李伟峰/刘慨昂 石化

2018 年甲醇盈利扩大,Santos 业绩大增,天然气上游布局展开――新奥 股份(600803.SH)2018 年报点评 买入 裘孝锋/傅锴铭 电子 业绩保持快速增长, IC 载板与 5G 驱动未来发展――兴森科技 (002436.SZ)

2018 年年报点评 买入 杨明辉 化工 新盈利中枢奠立,下一轮资本开支即将启动――华鲁恒升(600426.SH)

2018 年报点评 买入 裘孝锋/陈冠雄/赵启超 非银 投行地位稳固,次新估值溢价――中信建投(601066.SH)2018 年报点评 中性 赵湘怀/刘佳 中小盘 养殖周期向上,出栏快速增长――金新农(002548.SZ)首次覆盖报告 买入 刘晓波/王琦 计算机 云业务高增长持续,现金流净额创新高――用友网络(600588.SH)2018 年年报点评 买入 姜国平/卫书根 敬请参阅最后一页特别声明 --

3 -- 证券研究报告 一周通读 纺服 转型显效,运动鞋服龙头业绩表现亮眼――特步国际

2018 年报业绩点评 买入 李婕/汲肖飞/周翔 建筑 盈利修复延续, 铁发基金入股助拓展铁路业务――山东路桥

2018 年度报告 点评 买入 孙伟风 零售 业绩符合预期,经营增效与投资收益推动未来增长――重庆百货 (600729.SH)2018 年年报点评 买入 唐佳睿/孙路/邬亮 房地产 2019:聚焦管理效率提升红利――中华企业(600675.SH)动态跟踪报告 买入 何缅南/王梦恺 海外市场研究 所属行业 报告标题 评级 分析师 医药 核心品种快速增长,医保谈判有望带来弹性――三生制药(1530.HK)

2018 年年报点评 买入 林小伟 TMT 游戏业务有望好转,广告业务仍具潜力――腾讯控股(0700.HK)2018 年度业绩点评 买入 孔蓉/曹天宇 教育 业绩符合预期,外延并购持续落地――民生教育(1569.HK)18 年报业 绩点评 买入 刘凯/曹天宇 TMT

19 年HCM 盈利或改善,驱动公司重回快速成长轨道――舜宇光学科技 (2382.HK)2018 年度业绩点评报告 买入 付天姿 TMT

19 年稳健增速仍有保障,新兴业务为核心引擎――中国软件国际 (0354.HK)2018 年度业绩点评报告 买入 付天姿 医药 创新药迎来百亿里程碑,肿瘤线成新增长引擎――石药集团(1093.HK)

2018 年年报点评 买入 林小伟/李君周 医药 配方颗粒增长动力充足,全产业链布局带来协同――中国中药 (0570.HK)2018 年年报点评 买入 林小伟/李君周 环保 龙头地位稳固,业绩增长确定性强――中国光大国际(0257.HK)2018 年年度业绩公告点评 买入 王威/殷中枢 特别说明 本资料为光大证券研究所研究报告摘录,所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告,供机构投资者客户参考.若对 报告摘编产生歧义,应以报告发布当日完整内容为准.本资料仅代表报告发布当日的判断,相关分析意见及建议,可能会随时间的推 移而变动,光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改,投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改. 敬请参阅最后一页特别声明 --

4 -- 证券研究报告 一周通读 重点报告摘要 欧洲, 弱 而不同――欧洲经济跟踪 发布日期:2019-03-22 分析师:张文朗/周子彭

2018 年底欧洲整体的经济增长低于预期,意大利连续两个季度负增长,德国近乎陷入技术性衰退.各大 国际组织纷纷调低

2019 年欧洲的增长预期.欧元区通胀回落,核心通胀踌躇不前,欧央行前瞻指引中已经去 除2019 年加息的可能,并将在

9 月启动新一轮 TLTROs. 但是在核心国家趋弱的背景下,欧洲边缘国家的增长仍然表现出一定的韧性.尽管各国失业率水平不尽 相同,但整体呈下滑态势,2017 年以来工资增速上行的路径并未被打破.即便是在英国脱欧,德国汽车工业 受贸易摩擦影响,法国黄马甲事件的大背景下,2019 年初,英、德、法在部分宏观数据中仍表现亮眼.这似 乎意味着,宽松的政策环境叠加劳动力市场的好转,2019 年欧洲的经济仍然存有希望. 短期在全球发达国家经济增速普遍放缓,货币政策边际宽松的背景下,欧元兑美元短期可能依然有贬值 压力,不过在劳动力市场复苏的带动下,如果欧洲的内部风险因素逐步得到缓解,欧元在中期依然有升值的 可能. 敬请参阅最后一页特别声明 --

5 -- 证券研究报告 一周通读 民企,别来无恙?――区域调研报告系列之四 发布日期:2019-03-18 分析师:张文朗/邓巧锋/郭永斌/黄文静;

联系人:刘政宁/郑宇驰 信贷数据上演过山车, 紧信用 还是 宽信用 之争未见消停.以制造业为主的民企融资是否改善?2019 年 政府工作报告再次强调稳就业的重要性,企业是面临 招工难 还是 裁员潮 ?贸易谈判释放利好,贸易摩擦的 影响是否烟消云散?地方政府对民企的支持有何变化?为此, 我们刚刚调研了东部某省两市一县

13 个行业的

18 家民营制造业企业(包括

7 家上市公司,8 家中型民企,3 家小微企业) .此前,我们也曾进行过三次民营 制造业调研,民企,别来无恙? 总体需求仍比较弱,但不同企业差异较大,有的逆势上升.传统制造业和与地产相关的企业需求仍然承 压.比如,某汽车配件企业今年头

2 个月订单同比下滑较明显,某机械设备企业节前提早放假、节后推迟开 工,........