PDF《优于大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 钢价稳步,板块低估值、高分红预期配Z价值凸显 报告摘要: [Table_Summary] ? 整体观点:钢价稳步,板块低估值、高分红预期凸显配Z价值 库存持续累积, 价格平稳运行.

2 月9日全国高炉开工率为 63.67%, 周环比持平. Mysteel 预估

2018 年1月下旬全国粗钢产量 2312.78 万吨, 日均产量 210.25 万吨,旬环比下降 0.82%.库存方面持续回升,五大 钢材社会库存 1220.54 万吨,周环比上升 143.82 万吨.螺纹钢、线材、 热轧和冷轧分别增加 102.97 万吨、29.87 万吨、10.96 万吨、1.98 万吨, 中厚板减少 1.96 万吨.截至

2 月9日,螺纹钢:HRB400 20mm 全国报 收4134 元/吨,周涨

20 元/吨.本周钢材价格延续上一周的小幅上涨格 局,螺纹钢、热轧、中厚板、普板等钢材价格均有上浮.在传统销售 淡季,螺纹钢期价表现相对强势,呈现淡季不淡、温和上涨的格局. 截至

2 月9日,螺纹钢:HRB400 20mm 全国报收

4134 元/吨,周涨

20 元/吨,区域价格方面,各地市场均出现上涨,华东、华北和中南地区 涨幅较好.目前临近春节,库存快速累积,五大钢材品种库存积累逐 步提速,周环比上升 143.82 万吨,上升幅度再创开年来新高,但钢厂 库存量仍较低,钢厂低库使得其挺价话语权更高.目前,钢厂高炉开 工率维持低位,产量变动不大,而需求方面,全国工地陆续停工,终 端需求基本停滞,市场整体成交将逐步冷清,预计短期内价格将平稳 运行.新版 GB/T 1499.2-2018《钢筋混凝土用钢 第2部分:热轧带肋 钢筋》正式批准发布,新标准对冶炼方法、产品长度、弯曲度、重量、 检验方法表面标志等方便进行修订,此举将对提升我国热轧带肋钢筋 产品的质量、促进节能减排、淘汰落后产能产生积极的推进作用,并 能更好的满足房屋建筑、桥梁、铁路、公路等领域对热轧带肋钢筋的 需求. 钢铁板块逐步凸显蓝筹属性.上周全球股市迎来大幅调整,上证 综指周跌 9.60%.高业绩、低估值、高分红预期的的钢铁板块配Z价值 凸显.方大特钢率先发布

2017 年年度,报告期内公司实现归属于母公 司所有者的净利润 253,952.66 万元,与去年同期相比增长 281.40%, 拟分红比例高达

10 派16 元.方大特钢高分红举措有望引领板块其他 钢企效仿其积极回馈股东举措,钢铁板块蓝筹属性凸显, 推荐布局优质钢企龙头股,三钢闽光,方大特钢,韶钢松山. 风险提示:利率快速上行,限产政策松动. [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 韶钢松山 7.01 0.04 1.01 1.11 206.80 8.19 7.45 买入 三钢闽光 20.31 0.98 2.62 2.85 24.14 9.03 8.30 买入 方大特钢 16.79 1.90 2.11 2.22 8.84 7.96 7.56 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 -3.66% -0.86% 13.03% 相对收益 4.66% 4.91% -0.06% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量(只)

35 总市值(亿) 8,817 流通市值(亿) 7,482 市盈率(倍) 96.06 市净率(倍) 1.64 成分股总营收(亿) 10,341 成分股总净利润(亿)

78 成分股资产负债率(%) 66.90 [Table_Report] 相关报告 《东北证券钢铁行业周报:库存转而累积, 钢价速跌后可能逐步平稳》 2018-01-02 《东北证券钢铁行业周报:库存去化大幅放 缓,钢价迎来震荡期》 2017-12-19 《东北证券钢铁行业周报:钢价涨速趋缓, 去产能、去杠杆仍将推进》 2017-12-11 《东北证券钢铁行业周报:各地钢价涨势如 虹,基本面强力支撑钢铁配Z价值》 2017-12-04 [Table_Author] 证券分析师:刘立喜 执业证书编号:S0550511020007 研究助理:吴狄 执业证书编号:S0550117100028

18811530422 [email protected] 执业证书编号:S0550511020007 钢铁 发布时间:2018-02-11 请务必阅读正文后的声明及说明

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17 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 整体观点:钢价稳步,板块低估值、高分红预期凸显配Z价值 库存持续累积,价格平稳运行.2 月9日全国高炉开工率为 63.67%,周环比持 平.Mysteel 预估

2018 年1月下旬全国粗钢产量 2312.78 万吨,日均产量 210.25 万吨,旬环比下降 0.82%.库存方面持续回升,五大钢材社会库存 1220.54 万吨,周 环比上升 143.82 万吨.螺纹钢、线材、热轧和冷轧分别增加 102.97 万吨、29.87 万吨、10.96 万吨、1.98 万吨,中厚板减少 1.96 万吨.截至

2 月9日,螺纹钢:HRB400 20mm 全国报收

4134 元/吨, 周涨

20 元/吨. 本周钢材价格延续上一周的小幅上涨格 局,螺纹钢、热轧、中厚板、普板等钢材价格均有上浮.在传统销售淡季,螺纹钢 期价表现相对强势, 呈现淡季不淡、 温和上涨的格局. 截至

2 月 9日, 螺纹钢:HRB400 20mm 全国报收

4134 元/吨,周涨

20 元/吨,区域价格方面,各地市场均出现上涨, 华东、华北和中南地区涨幅较好.目前临近春节,库存快速累积,五大钢材品种库 存积累逐步提速,周环比上升 143.82 万吨,上升幅度再创开年来新高,但钢厂库存 量仍较低,钢厂低库使得其挺价话语权更高.目前,钢厂高炉开工率维持低位,产 量变动不大,而需求方面,全国工地陆续停工,终端需求基本停滞,市场整体成交 将逐步冷清,预计短期内价格将平稳运行.新版 GB/T 1499.2-2018《钢筋混凝土用 钢第2部分:热轧带肋钢筋》正式批准发布,新标准对冶炼方法、产品长度、弯 曲度、重量、检验方法表面标志等方便进行修订,此举将对提升我国热轧带肋钢筋 产品的质量、促进节能减排、淘汰落后产能产生积极的推进作用,并能更好的满足 房屋建筑、桥梁、铁路、公路等领域对热轧带肋钢筋的需求. 钢铁板块逐步凸显蓝筹属性.上周全球股市迎来大幅调整,上证综指周跌 9.60%.高业绩、低估值、高分红预期的的钢铁板块配Z价值凸显.方大特钢率先 发布

2017 年年度,报告期内公司实现归属于母公司所有者的净利润 253,952.66 万元,与去年同期相比增长 281.40%,拟分红比例高达

10 派16 元.方大特钢高分红 举措有望引领板块其他钢企效仿其积极回馈股东举措,钢铁板块蓝筹属性凸显, 推荐布局优质钢企龙头股,三钢闽光,方大特钢,韶钢松山. 风险提示:利率快速上行,限产政策松动. 2. 股市回顾:申万钢铁板块本周跌幅 8.67%,鞍钢股份领跌 板块:本周上证综指跌幅 9.60%,申万钢铁板块跌幅 8.67%,各板块涨跌幅第

17 位. 个股: 个股周涨跌方面, 常宝股份、 方大特钢、 *ST 沪科领涨, 涨幅分别为 3.62%、 3.26 %、 2.37 %;

鞍钢股份、 新钢股份、 首钢股份领跌, 跌幅分别为-15.59%、 -15.41%、 -15.32 %.

图表 1:本周钢铁板块走势 成分指标 本周收盘 周涨跌幅% 月涨跌幅% 年涨跌幅%

1 上证综指 3,129.85 -9.60 -8.32 -1.68

2 沪深

300 3,840.65 -10.08 -8.32 13.08

3 深证成指 10,001.23 -8.46 -12.63 -1.78

4 SW 钢铁 3,136.33 -8.67 -3.66 13.03

5 CS 钢铁 1,783.76 -8.12 -5.70 7.99

6 其中:CS 普钢 1,788.34 -9.46 -4.10 19.99

7 CS 特钢 3,586.63 -0.88 -3.05 -9.75 请务必阅读正文后的声明及说明

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17 [Table_PageTop] 行业动态报告

8 CS 铁矿石 1,172.91 -8.66 -22.12 -35.26

9 CS 贸易流通 4,275.53 -5.22 -14.47 -22.18 数据来源:Wind,东北证券

图表 2:申万各板块涨幅排名 数据来源:Wind,东北证券

图表 3:本周钢铁板块周涨跌幅前五 板块周涨幅前五 板块周跌幅前五 代码 公司简称 收盘价 涨幅(%) 代码 公司简称 收盘价 涨跌幅(%)

1 002478.SZ 常宝股份 4.87 3.62 601003.SH 柳钢股份 6.74 -14.25

2 600507.SH 方大特钢 16.79 3.26 000717.SZ 韶钢松山 7.01 -15.24

3 600608.SH *ST 沪科 6.90 2.37 000959.SZ 首钢股份 5.36 -15.32

4 600117.SH 西宁特钢 5.55 0.00 600782.SH 新钢股份 6.97 -15.41

5 002075.SZ 沙钢股份 16.12 0.00 000898.SZ 鞍钢股份 6.66 -15.59 数据来源:Wind,东北证券

图表 4:本月钢铁板块月涨跌幅前五 板块月涨幅前五 板块月跌幅前五 代码 公司简称 收盘价 涨幅(%) 代码 公司简称 收盘价 涨跌幅 (%)

1 600507.SH 方大特钢 16.79 11.04 000761.SZ 本钢板材 4.96 -11.27

2 600581.SH 八一钢铁 14.28 3.93 002110.SZ 三钢闽光 20.31 -11.93

3 002478.SZ 常宝股份 4.87 3.62 000959.SZ 首钢股份 5.36 -12.70

4 600019.SH 宝钢股份 10.00 0.20 000717.SZ 韶钢松山 7.01 -13.56

5 002075.SZ 沙钢股份 16.12 0.00 002318.SZ 久立特材 5.71 -18.54 数据来源:Wind,东北证券

图表 5:东北钢铁池个股估值情况(截至

2018 年2月9日) 证券代码 证券简称 P/E P/B 证券代码 证券简称 P/E P/B

1 000717.SZ *ST 韶钢 8.63 7.68 002443.SZ 金洲管道 33.80 2.07 请务必阅读正文后的声明及说明

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17 [Table_PageTop] 行业动态报告

2 600165.SH 新日恒力 -98.91 13.66 600784.SH 鲁银投资 -187.79 1.95

3 002075.SZ 沙钢股份 77.59 11.56 002110.SZ 三钢闽光 9.69 2.93

4 300226.SZ 上海钢联 205.62 15.29 601003.SH 柳钢股份 13.01 2.97

5 002652.SZ 扬子新材 45.08 4.97 002132.SZ 恒星科技 38.49 1.68

6 000629.SZ *ST 钒钛 0.00 0.00 600010.SH 包钢股份 82.73 2.13

7 000409.SZ 山东地矿 -8.19 3.27 000969.SZ 安泰科技 105.31 1.60

8 603969.SH 银龙股份 32.33 2.78 000932.SZ 华菱钢铁 10.19 3.02

9 300034.SZ 钢研高纳 49.02 2.61 600282.SH 南钢股份 10.25 2.14

10 603028.SH 赛福天 85.72 3.21 600307.SH 酒钢宏兴 53.60 1.61

11 002760.SZ 凤形股份 -187.77 5.26 600117.SH 西宁特钢 22.47 2.14

12 600399.SH 抚顺特钢 153.15 3.37 002478.SZ 常宝股份 40.12 1.30

13 002057.SZ 中钢天源 22.75 2.12 000655.SZ 金岭矿业 -9.05 1.09

14 600145.SH *ST 新亿 -121.38 4.50 000959.SZ 首钢股份 13.99 1.11

15 002342.SZ 巨力索具 219.78 2.07 600295.SH 鄂尔多斯 26.00 1.53

16 601969.SH 海南矿业 -110.39 2.66 600569.SH 安阳钢铁 11.87 1.96

17 000890.SZ 法尔胜 92.16 2.60 000778.SZ 新兴铸管 18.68 0.97

18 601028.SH 玉龙股份 -20.71 2.78 600231.SH 凌钢股份 10.13 1.83

19 600408.SH 安泰集团 -17.98 2.40 000708.SZ 大冶特钢 13.36 1.22

20 000762.SZ 西藏矿业 500.68 3.02 600022.SH 山东钢铁 51.51 1.35

21 600532.SH 宏达矿业 34.16 2.53 600126.SH 杭钢股份 12.32 1.07

22 002423.SZ *ST 中特 -138.39 4.30 000761.SZ 本钢板材 10.09 1.11

23 002756.SZ 永兴特钢 26.95 2.53 600808.SH 马钢股份 9.65 1.37

24 600507.SH 方大特钢 8.77 4.57 00........