PDF《限产力度不断加强 板块供需皆转弱》

华泰期货研究所 黑色及建材组 许惠敏 黑色商品研究员(钢、矿、玻璃) ? 021-68758689 ? xuhuimin@htfc.

com 从业资格号:F0284366 投资咨询号:Z0010706 尉俊毅 黑色金属研究员(焦炭、焦煤) ? 021-68758689 ? [email protected] 从业资格号:F0290682 投资咨询号:Z0011124 徐轲 黑色金属研究员(钢、矿) ? 021-68758689 ? [email protected] 从业资格号:F0290365 投资咨询号:Z0011125 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-20 限产力度不断加强 板块供需皆转弱 总结与操作建议 昨日黑色金属板块延续震荡下行走势,主力合约跌幅普遍在 1-2%,从日内走势来看 下跌较为集中在下午收盘

30 分钟前. 夜盘时段同样前期维持低位震荡,收盘前

30 分钟期 价快速拉升, 原料端反弹更为明显, 其中焦煤

1801 主力收盘

1289 点, 修复日盘尾盘跌幅. 现货方面,昨日唐山方坯价格午后下跌

30 元/吨至

3680 元/吨,各地三级螺纹钢现货 价格维稳,上海维稳

4040 元/吨,天津维稳

3960 元/吨.各地 4.75MM 热轧现货价格涨跌 互现,变动集中在±10 元/吨以内,上海下调

10 元/吨至

4130 元/吨,天津上调

10 元/吨至4150 元/吨.原材料端,外矿指数昨日大跌 3.25 美元至 68.65 美元,港口矿石价格下调

3 元/湿吨至

552 元/湿吨.天津港准一级冶金焦炭价格维稳

2335 元/吨,唐山二级冶金焦 维稳

2290 元/吨. 综上,近期供给端的供给环保限产政策亦对行业终端下游构成影响,如天津要求今 年10 月至明年

3 月建成区内停止土石方作业,因此基本面反映供需皆转弱,导致短期期 价走势以震荡为主,基于节前下游进行原料补库的因素,我们对于近期下跌较快的煤焦 期货价格保持乐观,建议逢低轻仓试多,整体黑色金属板块震荡格局未改.当前玻璃期 货期现价差回归期货贴水,1801 合约维持空头思路.套利方面,前期建议在

1801 合约上 布局多热轧空螺纹、多焦煤空焦炭继续持有. 表格 1:黑色建材商品涨跌幅 数据来源:Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-20

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6 表格 2:现货价格及期现价差 数据来源:Wind 华泰期货研究所 宏观及行业消息:

1、天津:今年

10 月至明年

3 月建成区内停止土石方作业 从天津市环保局获悉,为进一步加强秋冬季扬尘污染管控,今年

10 月至明年

3 月期 间,天津市建成区内将停止各类建设工程土石方作业、房屋拆迁(拆除)施工、水泥 搅拌及浇筑等作业,停止道路工程、水利工程等土石方作业. 天津市环保局大气处解释说,对各类工地停止的是土石方作业,土石方之外的作业 仍然可以依法依规照常进行,并不受影响.同时,只有建成区内停止各类建设工程土 石方作业, 建成区外未作限制. 对于重大民生工程、 重点项目和重点造林绿化工程等, 确实无法停止土石方作业的,可申请特许连续施工.

2、内蒙古对地条钢产能相关数据进行调整 内蒙古自治区化解钢铁煤炭过剩产能实现脱困发展领导小组办公室于

7 月10 日在自 治区经信委门户网站发布了内蒙古自治区"地条钢"企业产能退出公告,现对该公告 《内蒙古自治区"地条钢"产能退出企业名单》 (以下简称《企业名单》 )中相关数据 进行调整,并公告如下:

一、将包头市大鹏金属有限责任公司的中频炉

3 吨*8 台、8 万吨产能调整为

20 吨*8 台、20 万吨产能;

二、将乌兰察布市中旭金属制品有限公司 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-20

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6 的中频炉

20 吨*3 台、40 吨*1 台调整为

20 吨*6 台、40 吨*2 台;

三、乌兰察布市 中旭金属制品有限公司解封后,于8月18 按照"四个彻底拆除标准"要求,彻底拆除 了相关设备设施.8 月25 日,通过了国家"地条钢"专项抽查组验收.将《企业名单》 中该公司处置现状填写的"法院查封"改为"已拆除" ,将处置到位时间填写的"解封 后拆除"改为"8 月18 日" ;

四、将乌兰察布市盛和金属制品有限公司的中频炉

40 吨*4 台调整为

40 吨*8 台;

五、将合计中频炉"51 台"调整为"59 台" ,产能"230.6" 调整为"242.6" . 图1:螺纹钢现货价格 单位:元/吨图2:热卷现货价格 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 图3:铁矿石现货价格 单位:元(美元,右)/吨图4:焦炭现货价格 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-20

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6 图5:焦煤现货价格 单位:元/吨图6:螺纹钢期现价差 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 图7:热卷期现价差 单位:元/吨图8:铁矿石期现价差 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 图9:焦煤期现价差 单位:元/吨图10: 焦炭期现价差 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-20

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6 图11: 钢厂现货模拟利润 单位:元/吨图12: 盘面钢厂利润 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 图13: 玻璃现货价格 单位:元/吨图14: 玻璃期现价差 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 华泰期货|黑色商品日报 2017-09-20

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6 ? 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、 发布、 可得到或使用此报告而使华泰期货有 限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、 国家 或其它管辖区域的公民或居民. 除非另有显示, 否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有 限公司.未经华泰期货有限公司事先书面授权下,不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材 料、内容或其复印本予任何其它人.所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货 有限公司的商标、服务标记及标记. 此报告所载的资料、 工具及材料只提供给阁下作查照之用. 此报告的内容并不构成对任何人 的投资建议,而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户. 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠, 但华泰期货有限公司 不能担保其准确性或完整性, 而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任 何责任. 并不能依靠此报告以取代行使独立判断. 华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资 料不一致及有不同结论的报告. 本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、 见解及分析方法. 为免生疑,本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司,或任何其附属或联营公司的立场. 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾 问.此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情 况.此报告并不构成给予阁下私人咨询建议. 华泰期货有限公司2017版权所有.保留一切权利. ? 公司总部 地址:广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层

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