PDF《建筑 &建材周报》

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1 证券研究报告―动态报告 建筑工程 [Table_IndustryInfo] 建筑&

建材周报 超配 (维持评级)

2016 年12 月28 日 一年该行业与沪深

300 走势比较 行业周报 中国建筑股权激励执行在即;

玻璃可逐步买入 ? 过去一周建筑&

建材板块表现及涨幅/跌幅居前

3 位的个股 12.

19C12.23,本周沪深

300 下跌 1.15%,建筑装饰指数上涨 1.08%,跑赢沪深

300 2.23 个百分点;

建筑材料指数下跌 1.47%,跑输沪深

300 0.32 个百分点.建 筑细分领域基建板块上涨 4.03%, 专业工程板块上涨3.06%, 装饰板块下跌2.63%. 建工板块过去一周涨跌幅居前

3 位的个股: 美丽生态 (8.06%) 、 航天工程 (6.20%) 、 中国交建(5.78%) ;

过去一周涨幅倒数

3 位个股:广田集团(-7.29%) 、奇信股 份(-9.58%) 、名家汇(-12.72%) .过去一周建材涨幅居前

3 位的个股:柘中股份 (16.16%) 、嘉寓股份(5.39 %) 、开尔新材(4.66%) ;

过去一周涨幅倒数

3 位个 股:四川双马(-8.60%) 、国栋建设(-9.25%) 、上峰水泥(-11.75%) . ? 行业观点――建筑:重点关注基建股,广田集团继续逢低买入 一带一路打开基建企业中长期发展空间,国企改革持续推进促进业绩释放动力, 而作为稳增长的重要手段,基建

2017 年仍将担当重任,继续看好基建央企和地方 国企,重点推荐中国建筑、中国交建、葛洲坝、中国电建、四川路桥等. 转型标的第一弹广田集团,收购终止不影响长期转型战略推进,公司与恒大和腾 讯的合作已经全面展开,智能家居放量是时间问题,过家家的全国布局也拉开序 幕,工程金融明年或将贡献可观利,买入.转型第二弹之江河集团,眼科医院业 务在国内落地,建筑传统主业今年不利因素将出清,明年迎来利润率拐点,私有 化澳洲医疗服务公司 Primary 只差临门一脚,买入. PPP 近期调整充分,

17 年或迎订单、 业绩和现金流三重共振. 重点推荐文科园林: 市政园林业务面临爆发;

东方园林:订单充足,业绩反转之年;

蒙草生态:尽享 干旱、半干旱地区优势;

美尚生态:订单爆发,并购完善产业布局. ? 行业最新观点――建材:建议逐步买入玻璃,首推旗滨 本周全国水泥市场价格整体保持平稳,局部略有回落.12 月中下旬,受年前赶工 需求驱动,以及部分地区环保调查组离开,下游市场需求表现尚可,华东、中南 和西南地区大部分企业日发货量保持 8-9 成或正常水平;

价格方面, 因各地整体库 存水平不高,所以暂未出现大范围、大幅度的降价现象,继续以小幅回调为主. 玻璃现货价格依旧维持高位震荡格局,虽然前期陆续有产能投放,但是近期玻璃 库存确呈现震荡向下的局面,预计明年开春市场产能冲击有限,需求整体平稳, 加之库存偏低和成本端涨价的支撑,预计春季进一步提价可期.投资方面建议逐 步买入玻璃,首选南部地区的玻璃企业,推荐旗滨集团(行业龙头,聚焦需求较 好的南部市场,产业链向深加工延伸,吸收南玻高管之后有望助力企业未来发展, 玻璃价格反弹之后公司估值低廉,安全边际高) ;

南玻 A(产业布局完善,深加工 技术行业领先) ,此外建议关注我们前期一直看好的转型标的秀强股份. 重点公司盈利预测及投资评级 ? 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2016E 2017E 2016E 2017E

002482 广田集团 买入 8.90

13795 0.26 0.33 35.62 28.06

300495 美尚生态 买入 42.86

9672 0.78 1.54 59.18 29.97

002775 文科园林 买入 22.85

5667 0.57 0.74 45.61 35.14

601636 旗滨集团 买入 3.92

10223 0.24 0.27 15.83 14.07

300160 秀强股份 买入 11.81

7060 0.21 0.32 56.62 37.16 ? ? 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告: 《建筑工程

2017 年投资策略:景气回升大确 幸,回款改善待暖春》 ――2016-12-15 《建筑&

建材周报:转型推广田江河,建筑央 企可逢低关注四大两小》 ――2016-12-11 《建筑&

建材周报:本周继续推荐江河集团, 仍看好建筑央企和 PPP》 ――2016-12-05 《建筑&

建材周报:新增转型标的江河集团, 关注人民币贬值受益股》 ――2016-11-21 《建筑&

建材周报:建筑推园林和央企;

建材 推秀强、旗滨、冀东》 ――2016-11-14 证券分析师:黄道立

电话:0755-82130685 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980511070003 证券分析师:刘萍

电话:0755-22940678 E-MAIL: [email protected] 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980512030001 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 声明. 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 O-15 D-15 F-16 A-16 J-16 A-16 建筑工程 沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 过去一周建筑板块表现及涨幅/跌幅居前

5 位的个股 12.19C12.23, 本周沪深

300 指数下跌 1.15%, 建筑装饰指数 (申万) 上涨 1.08%, 建筑装饰板块跑赢沪深 300指数 2.23个百分点;

建筑材料指数 (申万) 下跌 1.47%, 建材板块跑输沪深 300指数 0.32个百分点. 图1:建筑&

建材板块涨跌幅一览 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 本周建工板块表现优于大盘,各细分板块大涨小跌,涨幅最大的板块是:基建板块 上涨 4.03%, 专业工程板块上涨 3.06%, 跌幅最大的板块是: 装饰板块下跌 2.63%. 图2:建筑&

建材各板块涨跌幅一览 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 建筑工程板块过去一周涨跌幅居前 5位的个股:美丽生态(8.06%) 、航天工程 (6.20%) 、中国交建(5.78%) 、山东路桥(5.59%) 、中衡设计(5.32%) ;

居后

5 位的个股:东华科技(-6.21%) 、宁波建工(-7.20%) 、广田集团(-7.29%) 、奇 信股份(-9.58%) 、名家汇(-12.72%) . -30 -20 -10

0 10

20 30 J-14 J-14 F-14 M-14 A-14 M-14 J-14 J-14 A-14 S-14 O-14 N-14 D-14 J-15 J-15 F-15 M-15 A-15 M-15 J-15 J-15 A-15 S-15 O-15 N-15 D-15 J-16 J-16 F-16 M-16 A-16 M-16 J-16 J-16 A-16 S-16 O-16 N-16 D-16 沪深300 建筑装饰(申万) 建筑材料(申万) 1.39 1.86 -2.63 3.06 4.03 -0.08 0.57 (4.0) (2.0) 0.0 2.0 4.0 6.0 设计 园林 装饰 专业工程 基建 房建 钢结构 一周涨跌幅(%) 表1:建筑工程板块周涨跌幅前

5 名 代码 股票名称 涨跌幅 000010.SZ 美丽生态 8.06 603698.SH 航天工程 6.20 601800.SH 中国交建 5.78 000498.SZ 山东路桥 5.59 603017.SH 中衡设计 5.32 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

3 图3:建筑工程板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 建筑材料板块过去一周涨跌幅居前

5 位的个股:柘中股份(16.16%) 、嘉寓股份 (5.39 %) 、开尔新材(4.66%) 、太空板业(4.63%) 、海南瑞泽(4.05%) ;

居后

5 位的是:濮耐股份(-7.10%) 、万里石(-7.72%) 、四川双马(-8.60%) 、国栋建 设(-9.25%) 、上峰水泥(-11.75%) . 表2:建筑材料板块周涨跌幅前

5 名 代码 股票名称 涨跌幅 002346.SZ 柘中股份 16.16 300117.SZ 嘉寓股份 5.39 300234.SZ 开尔新材 4.66 300344.SZ 太空板业 4.63 002596.SZ 海南瑞泽 4.05 002225.SZ 濮耐股份 -7.10 002785.SZ 万里石 -7.72 000935.SZ 四川双马 -8.60 600321.SH 国栋建设 -9.25 000672.SZ 上峰水泥 -11.75 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 8.06 6.20 5.78 5.59 5.32 (6.21) (7.20) (7.29) (9.58) (12.72) -15 -10 -5

0 5

10 美丽生态 航天工程 中国交建 山东路桥 中衡设计 东华科技 宁波建工 广田集团 奇信股份 名家汇 涨跌幅 002140.SZ 东华科技 -6.21 601789.SH 宁波建工 -7.20 002482.SZ 广田集团 -7.29 002781.SZ 奇信股份 -9.58 300506.SZ 名家汇 -12.72 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

4 图4:建筑材料板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 ?近期建材行业产品价格走势概览

1、 水泥价格 本周全国水泥市场价格整体保持平稳, 局部略有回落.价格出现波动地区主要有浙 江温州、台州,江西上饶,河南南阳,湖北宜昌,下调 10-20 元/吨.12月中下旬, 受年前赶工需求驱动,以及部分地区环保调查组离开,下游市场需求表现尚可,华东、中南和西南地区大部分企业日发货量保持 8-9 成或正常水平;

价格方面,因各 地整体库存水平不高,所以暂未出现大范围、大幅度的降价现象,继续以小幅回调 为主. 华北地区价格平稳,受雾霾影响需求减弱.京津冀地区受雾霾天气影响,工程项目 有短暂停工现象,水泥成交有所减少,周末天气放晴,建筑工程恢复施工,企业发 货恢复,水泥和熟料价格均保持稳定,预计下周市场正式进入淡季. 东北地区水泥价格保持稳定.由于进入冬季后,气温大幅下降,东北地区受降雪影 响,工程大面积停工,价格较上周无变化. 华东地区价格平稳为主.江苏苏锡常地区水泥价格趋稳运行,P.O42.5 散到位价 250-270 元/吨,金峰四台磨机出现故障,水泥供应有所减少,加之前期苏州地区 主导企业价格跟随下调,与本地民营企业价格相近,日发货量明显增加,库存也有 一定消化.南京地区水泥价格下调后暂稳运行,公祭日过后,企业生产线和建筑工 程陆续恢复,目前下游需求已基本恢复前期水平,企业日发货多在 8-9成,加之公 祭日期间企业库存有所消化,整体库存水平偏低. 中南地区水泥价格继续暗降. 广东珠三角地区水泥价格以稳为主, 下游需求相对稳 定,企业出货在 9成以上,前期部分企业库存略有上升,近期开始停窑限产,库存 保持在中等水平,预计短........