PDF《中环股份打造全球最大高效太阳能用单晶硅生产基》

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2019 年03 月24 日 行业研究 评级:中性(维持) 研究所 证券分析师: 冯胜 S0350515090001 0755-83706284 fengs01@ghzq.

com.cn 联系人 : 王可 S0350117080013 [email protected] 联系人 : 郑雅梦 S0350118070003 [email protected] 中环股份打造全球最大高效太阳能用单晶硅生产基 地,持续看好光伏设备板块 ――机械设备行业周报(20190318-20190322) 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 机械设备 16.1 30.4 -3.0 沪深

300 8.9 26.6 -1.8 相关报告 《机械设备行业周报:科沃斯 AWE 展发布人 工智能新品,进一步巩固行业龙头地位》―― 2019-03-17 《机械设备行业周报:两会首提 智能+ 概念, 两大维度看好受益标的》 ――2019-03-10 《机械设备行业周报:京沪高铁启动 A 股上 市, 看好轨道交通行业发展》 ――2019-03-04 《机械设备行业周报:2019 年光伏新政即将 出台,持续看好光伏设备板块》――2019-02-24 《机械设备行业周报:光伏装机量、发电量列 入央企统计考核指标,持续看好光伏设备板 块》――2019-02-17 投资要点: 市场表现:3 月18 日至

3 月22 日,沪深

300 指数上涨 2.37%,机械设 备行业指数上涨 3.08%,位于所有一级行业中的第

19 位.期内机械行业 所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是制冷空调设备、 油田服务、内燃机,期内涨跌幅分别为 7.04%、6.83%、6.18%;

表现最 差的三个细分子行业分别是楼宇设备、印刷包装机械、铁路设备,期内 涨跌幅分别为-1.09%、-0.50%、0.74%. ? 维持行业 中性 评级.截止到

3 月22 日,机械行业 P/E(TTM)为31.87 倍,与沪深

300 的P/E(TTM)之比为 2.54x(前值为 2.51x),维持行业 中性 评级.2019 年政府工作报告定调推动高质量发展,GDP 增速目 标为 6%-6.5%;

继续实施更大规模的减税降费,总体减税费达到

2 万亿 元;

工作重点仍然着力于优化营商环境,坚持创新引领;

我们建议围绕 下游景气度确定性上行的细分板块进行布局,包括光伏设备、轨道交通、 服务机器人、口腔医疗设备等;

本周重点推荐光伏电池片设备龙头―― 捷佳伟创,组件设备龙头――金辰股份,轨道交通装备龙头――中国中 车,服务机器人行业龙头――科沃斯,国产口腔 CBCT 龙头――美亚光 电,国产 GPU 龙头――景嘉微,国内动密封行业龙头――日机密封. ? 光伏设备:中环股份打造全球最大高效太阳能用单晶硅生产基地,持续 看好光伏设备板块.3 月19 日, 中环五期 25GW 单晶硅项目 签约仪 式在青城呼和浩特举行,中环股份再度携手呼和浩特市政府,打造全球 最大的高效太阳能用单晶硅生产基地.该项目总投资约

90 亿元,建成达 产后年产能将达到 25GW,届时 中环产业园 单晶硅年产能将超过 50GW,成为全球最大的高效太阳能用单晶硅生产基地.我们认为,本次 中环五期 25GW 项目合作,有望带来相关硅片设备需求,建议重点关注 晶盛机电及上机数控;

此外,持续重点推荐光伏电池片工艺设备龙头捷 佳伟创、叠瓦设备龙头金辰股份. ? 轨道交通:

2019 年陕西省级重点建设项目名单出炉, 看好轨道交通板块.

3 月19 日, 陕西省发改委发布

2019 年省级重点建设项目年度计划;

2019 年陕西省安排省重大项目

600 个, 总投资约

4 万亿元;

其中续建项目

262 个,总投资约 1.7 万亿元;

新开工项目

123 个,总投资约 0.8 万亿元;

前期项目

215 个,总投资约 1.5 万亿元.轨交领域共

33 个项目,总投资 约6195 亿元,其中,续建项目

16 个,总投资

3135 亿元;

新开工项目

6 个,总投资约

1748 亿元;

前期项目

11 个,总投资约

1312 亿元.我们 -35.00% -30.00% -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 机械设备 沪深300 股票报告网整理http://www.nxny.com 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2 认为,2019 年国内轨道交通投资建设将保持增长,看好轨交行业发展;

推荐轨道交通装备龙头中国中车,关注高铁动车配件公司华铁股份. ? 工程机械:行业发布市场不当竞争风险提示函,持续关注工程机械板块.

3 月22 日,中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布《中国挖掘机械行 业市场不当竞争风险提示函》.随着国内外工程机械市场进一步复苏, 中国挖掘机械行业步入上行周期;

然而行业内有部分制造企业盲目追求 市场占有率,制定的商务政策存在严重过度竞争倾向,低首付、零首付 再现,价格战不断升级,销售推荐会上品牌之间互相诋毁;

这些激进的 行为与 2009-2012 年的乱象并无二致,甚至已有超越之势;

上一轮周期 殷鉴未远,过度竞争的结果是 没有赢家 .我们认为,2019 年工程机 械行业整体增速预期大幅下滑,行业顶点即将到来.在地产和基建投资 增速放缓的背景下,主机厂为维护市场份额,竞价促销呈激烈态势,势 必影响产品利润水平.但是我们依旧看好液压件进口替代核心标的恒立 液压和艾迪精密. ? 服务机器人:发改委制定出台促进热点商品消费的措施,看好服务机器 人板块. 中国发展高层论坛

2019 年会 于3月23 日至

25 日在北京 举行,发改委副主任宁吉闯鱿⒀萁.他表示,将积极拓展消费新增 长点,研究制定居民增收三年行动计划方案,进一步增强居民消费能力, 加快完善促进消费的体制、机制,加强消费领域基础设施建设,进一步 激发居民消费潜力,制定出台促进汽车、家电等热点商品消费的措施, 释放服务消费潜力.我们认为,在消费升级的背景下,服务机器人行业 市场前景广阔;

重点推荐扫地机器人龙头科沃斯,建议关注电网巡检机 器人公司亿嘉和. ? 口腔医疗设备:东北国际口腔展开幕,看好口腔医疗设备板块.第二十 一届中国东北国际口腔器材展览会暨学术交流会(CNDE)于2019 年3月21-24 日在沈阳新世界博览馆开幕;

展出面积扩大到

25000 平方米, 参展企业达到

500 家,创历届展览之最;

KAVA、Sirona、美亚等企业均 带来了最新的技术和产品,展品涵盖口腔器械、设备、材料和口腔保健 品等相关产品;

为期

4 天的展会预计将迎来

20000 多名口腔专业观众;

同期将举行牙周专场、口腔材料与修复专场等

150 余场学术活动.我们 认为, 随着优质口腔医疗设备曝光度增加, 口腔医疗市场前景广阔, CBCT 口腔医疗设备需求有望进一步激发.重点推荐口腔 CBCT 国产化龙头美 亚光电. ? 人工智能:AI 智能主播 上岗 两会报道,看好两大维度优质标的.2019 年全国两会期间,AI 合成女主播、首场 5G 手机全链条直播、直播眼镜、 MR 全息报道正式 上岗 运营.5G 手机全链条直播中,5G 手机借助 5G 网络实时高速传输,5G 手机即可实现低延迟甚至无延迟的现场直播,让 广大民众和后方报道团队实时观看会场实况,并便于后方团队快速编发 资讯内容.随着智能技术的运算能力、学习能力不断加强,人工智能技 术在媒体融合领域的应用将会进一步深化,为媒体的发展带来新的机遇, 智能化写作、智能化分发、播报、智能化助手、人机互动等都将为新闻 注入活力.建议从两大维度寻找投资机会:一是人工智能算法所依托的 计算芯片,重点推荐已完成与国产 CPU 和操作系统适配的 GPU 标的景 嘉微;

二是关注人工智能在应用领域的商业化进程,重点推荐国内服务 股票报告网整理http://www.nxny.com 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3 机器人龙头标的科沃斯. ? 本周重点推荐标的组合:【捷佳伟创】――光伏电池片设备龙头;

【金 辰股份】――组件设备龙头;

【中国中车】――轨道交通装备龙头;

【科 沃斯】――服务机器人行业龙头;

【美亚光电】――国产口腔 CBCT 龙头;

【景嘉微】――国产 GPU 龙头;

【日机密封】――国内动密封行业 龙头. ? 风险提示:宏观经济下行超预期;

行业政策不及预期;

公司相关事项推 进不确定性;

相关公司与国外对标公司并不具有完全可比性,资料供参 考. 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2019/3/22 EPS PE 投资 代码 名称 股价

2017 2018E 2019E

2017 2018E 2019E 评级 300724.SZ 捷佳伟创 34.11 0.80 0.95 1.35 42.91 35.91 25.27 买入 603396.SH 金辰股份 45.78 1.01 1.13 1.75 45.33 40.51 26.16 买入 300316.SZ 晶盛机电 15.46 0.39 0.48 0.59 39.64 32.21 26.20 买入 300757.SZ 罗博特科 63.60 1.45 1.69 1.74 43.86 37.63 36.55 增持 000821.SZ 京山轻机 9.84 0.32 0.56 0.74 30.75 17.57 13.30 买入 601766.SH 中国中车 9.24 0.38 0.41 0.49 24.32 22.54 18.86 增持 000976.SZ 华铁股份 5.32 0.31 0.30 0.37 17.16 17.73 14.38 增持 601100.SH 恒立液压 33.29 0.61 0.87 1.15 54.57 38.26 28.95 买入 603638.SH 艾迪精密 30.47 0.76 1.08 1.50 40.09 28.21 20.31 买入 603486.SH 科沃斯 60.91 1.04 1.25 1.55 58.57 48.73 39.30 买入 603666.SH 亿嘉和 68.50 2.64 3.10 4.44 25........