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2018 年半年度报告全文

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2018 年半年度报告 2018-31

2018 年08 月 新希望六和股份有限公司

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第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和 连带的法律责任.

公司负责人刘畅、主管会计工作负责人王述华及会计机构负责人(会计主管 人员)陈静声明:保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整. 除下列董事外,其他董事亲自出席了审议本次半年报的董事会会议 未亲自出席董事姓名 未亲自出席董事职务 未亲自出席会议原因 被委托人姓名 王航董事因公出差 李建雄 温铁军 独立董事 因公出差 胡智

一、国内宏观经济增速放缓带来的企业经营风险 全球金融危机以来,中国宏观经济增速持续下滑,至今没有出现明显拐点, 最近

3 年GDP 增速都在 7%以下,2018 年上半年 GDP 增速为 6.8%.中国宏观 经济进入增长速度由高速转为中高速的 新常态 .同时在去杠杆、强监管的宏 观环境下,资金面紧张成为共识.信用紧缩使市场的风险偏好大幅下降,信贷 更倾向于信誉度更好的国企,民营企业的融资困难进一步加大.这给公司经营 带来三类风险: 一是消费需求不足带来产品销售和库存压力加大的风险.经济增长回落对 消费信心和部分人群的就业会造成一定影响,对包括肉类等商品的消费需求下 降,将有可能影响公司产品销量,继而影响公司总营收. 二是产品价格下降的风险.公司的饲料、肉类等产品属于大宗商品,在经 济疲弱的背景下,大宗商品需求难以快速回暖,将导致价格震荡下行,除了有 新希望六和股份有限公司

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3 可能会影响公司营收外,还会影响公司利润增长. 三是企业生产经营压力加大的风险.公司所在的饲料、屠宰等行业属于产 能过剩、利润率较低的行业,资金占用量大,而在经济增速放缓及去杠杆、强 监管的大背景下,企业融资难、融资贵,生产成本上升,加大费用分摊和资金 占用,会进一步压缩企业盈利空间,导致企业经营困难加重、效益下滑. 风险应对措施:公司对宏观经济增速放缓、消费需求不振的不利局面有清 晰的认识,从2013 年开始,公司就开始全面推进创新与变革.在农牧端,淘汰 落后产能,进行产品瘦身,坚持有效经营,控制成本,同时提升猪料、水产料 等高毛利料种占比,提高饲料盈利水平;

在消费端,优化产品结构,在屠宰板 块提升畜、禽肉食鲜品销售比例,同时加强食品开发能力,加大食品深加工业 务的比重,此外还推动渠道多元化发展,加大面向餐饮、商超等大客户的直供 比例,强化终端需求表达,体现产品溢价能力.此外,针对国内市场发展放缓、 市场利润率下降的问题,公司加快了在国外投资的步伐,积极把握其他新兴市 场的成长空间.随着公司在海外市场的继续加大投入,陆续有一批饲料工厂投 产或新建,在个别国家也启动了包括种禽养殖、生猪养殖在内的产业链配套业 务的发展,公司的海外业务也取得了较好业绩,其饲料产品的销量、销售收入 都有明显增长.

二、饲料原料价格波动风险 饲料生产的主要原料的成本占饲料生产总成本的 90%以上.在过去,饲料 业务占公司营收的比重较大, 但由于饲料行业通常采用成本加价法的定价方式, 饲料原料价格的波动还可以部分向下游养殖环节传导,缓解原料价格上涨带来 的压力.但随着畜、禽养殖业务在公司营收中的占比越来越大,原料价格上涨 对公司整体的影响就会越来越大. 新希望六和股份有限公司

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4 自2015 年以来, 全球主要饲料原料产量长期处于历史高位.

2018 年上半年, 饲料原料成本震荡攀升.伴随着阿根廷大豆大幅减产,全球大豆供应收紧,叠 加中美贸易摩擦的影响,国内豆粕现货市场暴涨暴跌,市场波动加剧;

国内玉 米价格呈先升后降的趋势,添加剂(氨基酸)等降幅较大.此外,作为饲料原 料贸易中的重要组成部分,中美经贸关系一直处于起伏跌宕的状态,特别是今 年发生的贸易摩擦给使得美两国之间的大宗农产品贸易受到影响,也给今后饲 料原料的国际贸易带来很大的不确定性,价格波动的风险仍然存在,公司投资 参股的美国蓝星贸易集团有限公司受到了直接的冲击,业绩下滑. 风险应对措施:公司是国内最大的饲料企业,在原材料采购上具备规模优 势和一定的话语权.公司在

2017 年上半年对原料采购体系进行了重组优化,通 过新的管理平台,积极开展供应商体系梳理,与多家国内外优秀原料供应商建 立战略合作伙伴关系,并积极开展多种形式的供应链融资,优化采购成本及相 关财务费用.上述举措都将有助于公司进一步加强原料采购方面的能力,减少 原料价格波动带来的不利影响.

三、畜、禽价格波动风险 公司畜、禽养殖的产成品主要是鸡苗、鸭苗、少量白羽鸡、以及种猪、仔猪、肥猪,特别是自

2015 年来,公司养猪业务发展迅速,在2017 年生猪销量 已经达到

240 万头,自养及委托代养的商品代鸡、鸭销量也超过

2 亿只,使得 畜、禽养殖在公司整体营收与利润中的占比贡献更大,畜、禽价格也会更明显 地影响到公司的营收与利润水平.生猪价格在经历了

2016 年的高位运行之后,

2017 年进入下行调整期,2018 年上半年猪价总体处于下降通道,呈低位震荡走 势,一度甚至跌出近

8 年最低价.而禽价由于

2017 年的被动去产能有所恢复, 但猪价随着此前两年的大举投资陆续转化成明显的新增供应,将继续保持下行 新希望六和股份有限公司

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5 态势,这些因素都将会影响公司的利润水平. 风险应对措施:在排除掉偶发性疫情的影响之外,畜、禽价格波动主要取 决于养殖供给量的周期性增减.因此畜、禽价格下行的过程本身也是行业里优 胜劣汰、部分参与者退出的过程.在这种背景下,公司只要做好自身的养殖效 率提升,使自己的养殖成本低于竞争对手,那么在价格下行过程中就能相比竞 争对手仍能获得更多收益,或者经受更少亏损.当部分参与者退出,总供给量 下降,价格重新上行的时候,公司就可能获得比之前更大的市场份额与更高的 回报.公司近年来一直致力于养殖效率的持续提升,在种禽的只产健雏、养猪 的PSY 与完全成本等方面,都处于行业领先水平,这将确保公司在畜禽价格下 行期仍然保持较强的竞争力.另一方面,相比大部分农牧企业的不同之处在于 公司在养殖的下游环节还拥有屠宰加工业务,正好与养殖环节形成对冲.当畜、 禽价格下行时,意味着屠宰加工业务的原料肉成本也有所下降,其利润空间则 会增大,这也可以适度缓解畜、禽价格下行对公司整体的影响.

四、环保政策影响下的养殖量下降风险

2014 年中国开始实施 《畜禽规模养殖污染防治条例》 , 政府对养殖场的整治 力度和决心非常大,各地都有对养殖场拆迁、禁养、限养的新规.在中央层面,

2015 年1月1日新《环境保护法》开始实施,2015 年4月16 日国务院印发《水 污染的防治行动计划》 ;

2016 年4月,农业部又发布《全国生猪生产发展规划 (2016-2020 年) 》 , 明确把南方八个水网密集省份划为限养区.

2016 年11 月底, 国务院发布了 《 十三五 生态环境保护规划》 , 更是明确地提出了

2017 年底前, 各地区依法关闭或搬迁禁养区内的畜、禽养殖场(小区)和养殖专业户.

2018 年第一批中央环境保护督察 回头看

6 个督察组, 针对环境治理中的重点任务和 突出问题,组织开展机动式、点穴式专项督察, 回头看 过程中,各地对养殖 新希望六和股份有限公司

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6 场污染排查力度加大,一些养殖户因棚舍设备不达环保标准或废水超标渗排等 原因而被责令停产修复环境或关闭取缔.这些来自环保政策的压力将强制一些 环保不达标的畜、禽养殖场退出市场,使养殖量缩减,会给公司饲料业务增长 和屠宰业务收购生猪和家禽带来一定影响.公司部分分、子公司通过硬件改造 无法经济地达到环保要求,或因已处于禁养区域而不再具有市场基础,也会导 致一些分、子公司的关停.但从长远看,由于这些环保不达标的落后产能的退 出,将使继续留在行业内的优秀生产者获得更好的盈利能力,对全行业仍有积 极意义. 风险应对措施:公司针对养殖市场发生的变化,一方面全力掌握存量,通 过转换饲料营销模式,成立养禽、养猪服务公司,充分发挥产业化配套与综合 服务的优势,加强与符合环保标准的大、中型养殖场和养殖户的合作.在养殖 新模式的探索过程中,把生态、环保、高效、安全作为项目设计的首要考虑因 素,帮助养殖户改造、建设符合更高环保标准要求的棚舍,提升养殖效益,积 极带动国内畜禽养殖业的健康发展.另一方面积极发展增量,借助公司在全国 范围的已有业务布局,在环境适宜区域通过新建、收购、合资、合作等多种形 式培养新的畜禽养殖基地,确保公司的养殖资源稳定.

五、自然灾害及疫情风险 饲料、屠宰与种植、畜禽养殖业紧密关联.因此,气温反常、干旱、洪涝、 地震、冰雹、雪灾等自然灾害均会对行业经营和发展带来不利影响.在公司生 产基地及其周边地区发生的自然灾害可能造成生产设施或设备的重大损坏,自 然灾害和极端气候也会推动部分原料价格上涨.2018 年入夏以来受强对流天气 影响,我国多地出现强降水天气过程,使得部分省市受洪涝灾害影响较为严重, 这也给农牧企业的生产经营造成了一定的影响. 新希望六和股份有限公司 2018........