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2011 年第三批变电一次二次设备招标中标结果点评 行业动态报告

2011 年6月30 日www.

xcsc.com 重要声明 :本公司及其关联机构、雇员对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证.在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见仅供参考,并不构成所述证券买卖的出价或征 价.本公司及其关联机构、雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责.我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这 些公司提供或争取提供投资银行业务等服务.本报告版权归湘财证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用等. 投资要点 湘财证券研究所 行业二部 徐广福 分析师 执业编号: S0500511010003 联系人: 徐海波 Tel: 021-68634510-8054 E-mail: [email protected] ? 招标范围向中低压延伸,半年招标总数大幅攀升 从前半年

3 批招标及中标结果看,由于今年以来国网将众多 220KV 以下电压等级设 备纳入集中招标范围,致使上半年中标数量同比去年大幅增长.而如果我们刨除今 年新纳入集中招标的设备,而仅以去年集中招标部分设备为基准进行两年对比,则 上半年前三批中标, 一次设备数量, 变压器同比增长 25.09%, 互感器同比增长 10.65%, 组合电器同比增长 42.54%,断路器同比下降 1.21%,隔离开关同比下降 2.62%;

二 次设备数量, 保护类设备同比下降 16.30%, 变电站自动化类设备同比增长 40.41%, 直流电源设备同比增长 88.04%;

总体也呈现数量上升的趋势. 以下做第三批中标情况点评. 一次设备方面: ? 特变、达驰占据高压变压器高地 江苏华鹏、特变电工、占据变压器中标比例的前三位,江苏华鹏中标

41 台,但主 要在 220KV 以下部分中标台数较多,而特变电工和山东达驰各中标

34 台,在高压 变压器领域两家企业领先.中国西电本次招标在变压器方面仅中标

16 台.除这几 家公司之外, 锦州变压器、 南京立业、 山东泰开、 天威保变等公司中标占比也较大. ? 思源电气引领电抗器及消弧线圈领域 思源电气在电抗器及消弧线圈方面中标居首, 共中标

116 台, 其中消弧线圈中标

110 台.北京电力设备总厂中标

93 台,位居第二.除这两家公司之外,旭辉电气、许 继电气陕西合容等公司中标占比也较大. ? 互感器天威保变、中国西电居首 天威保变、中国西电继续保持今年以来在互感器领域中标的持续增长,分别在本批 次互感器分别中标

667 台和

552 台,占比分别为 20.7%、17.1%.今年前两批位居首 位的思源电气本批次占比仅 6%,下降明显;

去年全年占比最高的日新电机中标

486 台,位居第三,占比 15%. ? 电容器非上市公司桂林电容一枝独秀 桂林电容作为国内电容器领域龙头企业, 在本批次电容器中标中一枝独秀, 中标

121 台,占比 41.9%.此外,上海库柏、中国西电、ABB、思源电气等占比在 9%-18%, 排在

2 至5位. w www.xcsc.com

2011 ? 平 平高电 前两批 固,三?断断路器 年呈上 而阿海 来看, ? 隔 从今年 离开关 高;

第 山东泰 源电气 绩产生 ? 开 东源电 电分别 二次设 ? 保 国电南 护类设 电南自 ? 变 国电南 结果中 三甲为 方股份 ? 电 本批次 特迅、 ? 故 故障滤 电南自 -6-30 国 平高电气、 电气、山东泰 批超过 75%的 三家占比分别 断路器外资 器去年全年中 上升态势. 本批 海珐仅占比

5 ,今年以来国 隔离开关多 年情况看,山 关领域呈现多 第二批前三甲 泰开,长高集 气的子公司, 生积极影响. 开关柜东源 电器本批次开 别占比 17.5% 设备方面: 保护类设备 南自、四方股 设备的所有中 自、四方股份 变电站自动 南瑞、许继电 中实力相当. 为南京南瑞、 份、南京南瑞 电源类设备 次电源类设备 、深圳金宏威 故障滤波装 滤波装置由四 自分别占比

3 国网

2011 年 山东泰开、 泰开、中国西 的形势有所下 别为 25.2%,1 资优势地位仍 中标前三甲均 批次看, ABB、 5.7%.中国西 国内企业发力 强争雄 山东泰开,平 多强争雄态势 甲为长高集团 集团,占比分 ,江苏如高在 . 电器居首 开关柜中标

32 5%、14.1%、8. 备六大公司瓜 股份、深圳南 中标.南京南 份位居前两位 化类设备竞 电气、四方股 .第一批前三 、四方股份、 瑞,占比分别 备总规模缩减 备总招标规模 威、泰昂能源 置四分天下 四家公司瓜分 30%、30%、29 年第三批变 中国西电 西电三家公司占 下降.但是三家 17.8%,14.5 仍然保持, 均为外资公司. 、 西门子两强仍 西电伺机突破 力趋势明显. 平高电气,江苏 势.今年第一批 团,江苏如高 分别为 28.6%, 在上半年隔离开

324 台,占比 8.4%,位列

2 瓜分, 南瑞、许继电气 南瑞中标下滑明 位分别占比

36 竞争充分 股份、南京南瑞 三甲分别为许继 、国电南自;

本 别为 18.4%,1 减 模较前两批缩减 源科技分别占比 下 分全部本次中标 29.4%、10.6% 变电一次二次 三足鼎立组 占据组合电器 家公司在组合 .5%,遥遥领先 中国西电伺 .而今年前两 仍占据前两位 破,本批次中标 苏如高,长高 批前三甲为山 高,中国西电;

,22.9%,20 开关中标上的 26.9%.此外

2 至4位. 气、国电南瑞 明显,仅中标 36.8%,26.9%. 瑞、国电南自 继电气、四方 本批次前三甲 18.4%,17.6% 减.中标公司 比31.5%、29 标.山大电力 6%. 次设备招标 组合电器领域 器57.5%的份 合电器领域的 先其他企业. 伺机突破 两批中国西电 位, 占比分别 标140 台,占 高集团,中国 山东泰开,平 ;

本批次前三 20.0%.江苏如 的良好表现, 外,ABB、南瑞 瑞、南京南瑞 标5台,与国 . 自五家公司在 方股份、国电 甲为国电南瑞 6%,17.6%. 司减少为

4 家29.3%、29.3% 力、中元华电 标中标结果点 域 份额,占比较 的垄断地位仍 . 电、平高电气 别为 27.8%,

28 占比 20.4%. 国西电等企业 平高电气,江 三甲为江苏如 如高是上市公 ,将对思源电 瑞帕威尔、乐 瑞六家公司瓜 国电南瑞相同 在今年前三批 电南瑞;

第二 瑞、许继电气 家,许继电源 3%、9.8%. 电、许继电气

2 点评 较今年 仍然稳 气较去 28.8%;

.总体 业在隔 江苏如 如高, 公司思 电气业 乐星产 瓜分保 同.国 批中标 二批前 气、四源、奥气、国wwww.xcsc.com

2011 ? 建 今年以 议关注 南瑞、 三批分 升明显 生较大 之初的 同时建 -6-30 国 建议关注特 以来,国网招 注一次设备龙 、国电南自和 分别占比 15. 显.长园集团 大波动,而今 的经营和人员 建议关注长园 国网

2011 年 特变电工、中 招标绝对量提 龙头企业特变 和许继电气. 5.3%、4.4%、2 团自去年成为 今年以来的业 员危机, 重新走 园集团. 年第三批变 中国西电 提升,将对众多 变电工、中国西 .此外,深圳南 2.2%;

远高于 为深圳南瑞控股 业务回升一定程 走上正轨. 这 变电一次二次 多电气设备制 西电和天威保 南瑞在变电站 于去年同期的 股股东之后, 程度上反应了 这也将对长远 次设备招标 制造企业产生 保变;

二次设 站自动化类设 的2.17%、1.0 ,深圳南瑞一 了深圳南瑞已 远集团本身业绩 标中标结果点 生业绩的拉动 设备龙头企业 设备方面,今.02%、0%,业 一度在经营方 已经度过了被 绩产生积极影

3 点评 动.建 业国电 今年前 业务提 方面产 被兼并 影响. w www.xcsc.com

2011 图1国图2国图3国图4国图5国图6国图7国图8国图9国图10 图11 图........