PDF《英皇证券研究部》

英皇证券研究部 新股概要 2013年11月29日 此刊物只作提供资讯,纯粹作为参考之用,并不构成买卖建议或任何要约或邀请购入或出售或其他方式交?本报告提及的证券,亦不代表英皇证券集团有限公司之立场.

此报告和报告中提供的资讯和意?,乃根霭媸毕嘈爬丛词艨 靠及准确之资料来源来编制,惟英皇证券集团有限公司并不就此等内容之准确性、完整性或正确性作出明示或默示之保证或声明. 秦皇岛港股份有限公司- H股:3369.HK Qinhuangdao Port Co., Ltd.- H Shares 融资比率及利率: 90%, 1.18% 利息日数:

12 日 招股资料 业务及相关资料 行业 港务 集团为综合性码头运营商,所提供的港口服务包括 货物装卸、堆存、仓储、运输及物流,而所经营货 种包括煤炭、金属矿石、油品、液体化工、集装箱 等.集团及联营公司现时运营合共62个泊位,而集 团2010年、2011年及2012年的总吞吐量分别为约 3.1亿吨、约3.5亿吨及约3.4亿吨,而根Ｊ纶蜒 机构Drewry的资料显示,以吞吐量计算,集团为全 球最大的大宗乾散货公众码头运营商,而集团经营 的秦皇岛港是全球最大的煤炭港. 本集团与主要客户保持着长期的业务合作关系,其 中包括神华集团、中煤集团、同煤集团、伊泰集 团、国电集团、浙能富兴及大唐集团等.另外,集 团成功把业务扩展至环渤海地区的新兴港口曹妃甸 港及黄骅港,而目前在建的邯黄线拟把黄骅港与腹 地煤炭产地直接相连并从而带来大量煤炭货源. 集团计划把售股所得款项净额约64%用作建设在黄 骅港散货港区的两个20万吨级的矿石泊位,另外约 25%拟用作偿还银行贷款,另外约1%拟用作购置新 设备,而余下约10%拟用作一般营运资金. 每手股数

500 招股价(港元) 5.25-6.70 上市市值(港元) 约264.04亿C约336.97亿 发售总股份数目 8.29853亿 国际配售股份数目 7.46867亿(90%) 香港公开发售股份数目 8298.6万(10%) H股集资额(港元) 约43.57亿C约55.60亿 历史市盈率 约14.7倍C 约18.7倍 保荐人 花旗、中国国际金融、汇丰 招股日程 招股日期 2013/11/29 - 2013/12/04 定价日期 2013/12/05 公布售股结束日期 2013/12/11 退票寄发日期 2013/12/11 上市日期 2013/12/12 回拨机制 公开售股认购倍数 回拨占总售股比例(%)

15 倍或以上至

50 倍以下

30 50 倍或以上至

100 倍以 下40

100 倍或以上

50 财务数 评析 2012/12 2011/12 2010/12 集团经营的秦皇岛港是内地内贸煤炭运输大通道的 最重要枢纽港,而集团去年及今年上半年盈利增长 可观,而集团在曹妃甸港及黄骅港的业务未来可望 成为集团新兴港口在过去两年,集团存货周转天数 持续上升,而去年收入亦按年减少半成,而集团业 绩表现较为波动.集团估值偏低,料集团未来需有 效改善业绩表现,才可望反映集团估值吸引力. 人民币 人民币 人民币 (千元) (千元) (千元) 营业额 6,250,162 5,734,310 5,109,548 经营溢利 1,670,743 1,319,842 1,251,586 非经营/ 特殊项目

0 0

0 联营公司 154,622 168,139 171,102 除税前经营溢利 1,825,365 1,487,981 1,422,688 税项 (428,069) (427,332) (326,088) 少数股东权益 (8,662) (23,265) (18,391) 股东应占溢利 1,405,958 1,083,914 1,114,991