PDF《行业动态分析》

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2015 年04 月10 日 机械军工周报(第15 周) 聚焦工业 4.0 和军民融合,重视传统行业公司价值重估

1、 核心组合:闽福发 A、机器人、天地科技、海特高新、巨星科技、光电股 份、隆华节能、富瑞特装、四川九洲、南北车(加入天地科技)

2、 重点关注: 通达动力、长荣股份、南方汇通、新研股份、天奇股份、常发 股份、南方泵业、开山股份、豪迈科技、厦工股份、中国卫星、广船国际、 四创电子、潍柴重机、海得控制(由于投行,调出日发精机、中国重工).

3、本期核心观点:均衡配Z,聚焦军民融合、工业 4.

0、环保、转型等方向. 工信部发布《军民融合深度发展

2015 专项行动实施方案》,军民融合上升 为国家战略,军工信息化、新式武器列装、定价机制改革、民参军使很多企业 显著受益,建议选择确定性高的公司.同时军工仍是牛市第一方阵,是15 年 国企改革重点,寻找确定性强的机会,估计几大集团将有显著改革动作,推荐 闽福发 A、通达动力、海特高新、光电股份、四川九洲、四创电子、常发股份 等,大股票重点推荐中直股份、中国卫星. 据媒体报道,发动机公司的筹备和专项可能呼之欲出,短期对产业链公司 将有显著推动作用, 最受益中航动力, 主题弹性角度选择成发科技和中航动控. 路线图发布, 一带一路 进入实施阶段:28 日发布《推动共建丝绸之路 经济带和

21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,标志着 一带一路 战略进 入实质推进阶段.明确基础设施互联互通是 一带一路 建设的优先领域,涉 及交通设施、能源基础合作、多领域投资以及合作机制、资金融通等全方位综 合性细则.未来 一带一路 战略加速推进,有助于铁路设备、工程机械、能 源设备等高端装备走向海外,短期主题为主,但是中长期值得重点关注. 从现有进展看,中俄高铁项目洽谈进展也在加快推进,有望

2015 年取得合 作共识. 后续铁路板块的机会集中于三个方面: 海外进展顺利带来估值的提升、 十三五规划能否超预期、以及动车组整车和零部件国产化加速,重点推荐中国 北车/中国南车.同时重点关注高铁后运营维护市场及核心零部件国产化的神 州高铁、博深工具、春晖股份、康尼机电. 近期由于也门战乱,原油价格波动较大,但基本供需关系并没有改变,去 产能逐渐加速,原油价格大幅下跌的风险已经很小,我们认为接下来国际原油 价格将会在低位震荡,15 年底油价大概率能够回到

70 美元以上.我们认为现 在可以左侧逐步战略配Z油服行业,重点推荐超跌的优秀标的:恒泰艾普、海 默科技、江钻股份、杰瑞股份、吉艾科技.4 月1日我国天然气价格正式并轨, 各省增量气每立方米下降 0.44 元,随着合理的价格体系,充足的气源,和国家 对环保的逐渐重视,我们认为天然气行业将在中国迎来快速发展,利好燃气公 司和天然气装备公司,推荐富瑞特装、长百集团、金鸿能源、金卡股份.

4、上周行业涨幅:铁路设备板块涨幅较大. 上周机械行业上涨 6.4%, 国防军工行业下跌了 2.3%, 同期沪深

300 指数上涨 了4.2%.在细分子行业中,铁路设备板块涨幅为 25.9%.我们重点关注的中 国南车、 中国北车、 豪迈科技、 北方创业涨幅为 31.1%、 29.7%、 16.9%、 7.9%.

5、上周调研、重点报告邮件:天地科技:煤炭安全技术装备与清洁利用第一 标的,价值体系可重估;

长荣股份:印刷工业 4.0,云印刷打造互联网+模式;

中国北车:主业强劲增长,战略合并加速高铁出海;

机器人:业绩符合预期, 工业 4.0 龙头雏形初现;

南方泵业:优质成长股龙头,15 年看好转型拓展;

川 大智胜:三维人脸识别优势明显,通航产业带动主业拐点.

6、近期关注:江苏三公司调研(康尼机电、通达动力、金通灵),工业 4.0.

7、风险提示:新兴转型企业不达预期;

宏观经济增速下行超预期. Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 铁路设备领先大市-A 环保设备领先大市-A 国防军工领先大市-A 智能装备领先大市-A 油气设备同步大市-A Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级

000547 闽福发 A 30.00 买入-A

300024 机器人 65.00 买入-A

002023 海特高新 46.50 买入-A

600184 光电股份 60.00 买入-A

000801 四川九洲 30.00 买入-A

002444 巨星科技 18.00 买入-A

300263 隆华节能 30.00 买入-A

300228 富瑞特装 70.70 买入-A

601766 中国南车 14.00 买入-A

601299 中国北车 22.91 买入-A Table_C hart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 Table_Au tho r 邹润芳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450514040001 [email protected] 021-68763702 王书伟 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511090004 [email protected] 021-68763578 Table_C ontac ter 报告联系人 郑爱刚 010-66581621 [email protected] Table_C ontac ter 朱元骏 021-68765053 [email protected] Tabl e_Re port 相关报告 机械:聚焦工业 4.0 和军民融合、 环保等机会 2015-04-06 机械:一带一路持续推进,军民 融合和工业 4.0 机会确定 2015-03-29 机械:南北船高层对调,合并整 合预期升温 2015-03-27

2 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 本周子行业主要观点 军工和国企改革、环保大时代,这三大主题是较为确定性的机会.另外建议均衡配 Z蓝筹和优质成长,铁路关注海外进展和部件国产化.新经济需优中选优,传统行 业整体机会增多:军工、高铁、智能装备是三大亮点,持续关注军工、铁路设备、 智能装备等新兴产业优质个股.中国进入降息通道,我们认为对周期投资品估值有 一定提升弹性,目前船舶、工程机械、机床等基本面下行风险很小,但15 年基本面 难有大改善,我们看好优质企业转型,逢低配Z. 路线图发布, 一带一路 进入实施阶段:28 日发布《推动共建丝绸之路经济带和

21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动》 , 标志着 一带一路 战略进入实质推进阶段. 明确基础设施互联互通是 一带一路 建设的优先领域,涉及交通设施、能源基础 合作、 多领域投资以及合作机制、 资金融通等全方位综合性细则. 未来 一带一路 战略加速推进,有助于铁路设备、工程机械、能源设备等高端装备走向海外. 铁路设备:国内需求持续强劲,高铁走出去期待一轮高潮 未来两年,新线投产和车辆加密的拉动,国内设备需求稳定.改革开启铁路建设资 金来源多元化;

一带一路国家战略加快中国高铁开拓海外市场,打开行业增长新空 间,后续铁路板块的机会集中于三个方面:海外进展顺利带来估值的提升、十三五 规划能否超预期、 以及动车组整车和零部件国产化加速, 重点推荐中国北车/中国南 车. 同时重点关注高铁后运营维护市场及核心零部件国产化的神州高铁、 博深工具、 太原重工、 春晖股份、 康尼机电. 特别提示重视高铁运营维护领域的龙头神州高铁. 工程机械:行........