PDF《新一轮水价上涨帷幕已拉开》

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 新一轮水价上涨帷幕已拉开 ――环保周报

2012 年第

5 期 投资要点: ? 事件点评 国务院总理温家宝

2 月15 日主持召开国务院常务会议,研究部署

2012 年深化经济体制改革 重点工作,会议明确将深化电力、成品油和水资源价格改革列为

2012 年改革重点工作之一.

2012 年伊始, 国内各城市纷纷上调城市供水价格,上调幅度在 0.18 元至 0.8 元之间.2 月15 日召开的国务院常务会议提 出2012 年要深化水资源价格改革,2012 年各城市水价存在很强的上调预期.供水价格上调有助于自来水 供应企业盈利状况的改善,对供水企业构成实质性利好.相关上市公司包括江南水务(601199) 、中山公用 (000685) 、洪城水业(600461) 、兴蓉投资(000598) 、国中水务(600187) 、重庆水务(601158)等. ? 水务行业资讯 国务院要求加快发展海水淡化产业.水利部: 三条红线 分省指标确认将于今年年底完 成.周学文:今年中央水利投资预计比去年增长 20%以上.广东率先出台最严格水资源管理制度实施方案. 十二五 无锡再投

458 亿元治理太湖.厦门拟建百亿规模市政集团,整合水务等

7 企业.广西桂林本月 起执行新污水处理收费标准.宁波岩东再生水电吸附除盐工程正式投产. ? 固废处理行业资讯 广西首个再生资源循环产业项目投产.广州生活垃圾首现负增长,平均每天减少

397 吨.山东菏泽跻身全国再生资源回收试点.湖北省将试征环境税,武汉开展垃圾分类收集. ? 大气治理行业资讯 上海拟于

6 月公布 PM2.5 监测数据. ? 市场表现

2012 年2月13 日至

2 月17 日,沪深

300 指数上涨 0.1%,同期环保行业延续反弹走势,上涨2.1%. 在水务、 固废处理、 大气治理、 环境监测

4 个环保子行业中, 上周水务行业继续领涨, 涨幅为 2.7%. 这主要缘于,国内多个城市已上调水价,于2月15 日召开的国务院常务会议表示

2012 年要深化水资源价 格改革,进一步加强了各地水价上调预期.水价上调可改善供水企业盈利状况,对水务行业个股价格形成正 面刺激作用. ? 估值水平

2012 年2月17 日,环保行业 PE 为24.44 倍,全部 A 股PE 为13.26 倍,非金融行业 PE 为17.62 倍.目前,环保行业 PE/非金融行业 PE 为1.39 倍,相比均值 1.22 倍溢价 14%,估值较为合理,但 并无明显估值优势.加之,近期政策面较为平静.因此,我们判断近期环保行业走势或与大盘保持同步,短 线给予 中性 评级. 研究所 证券分析师:杨娟荣 S0350510120011 0755-83707462 [email protected]

2012 年2月21 日 行业研究 评级:中性 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

2

1、事件点评 ? 国务院总理温家宝

2 月15 日主持召开国务院常务会议,研究部署

2012 年 深化经济体制改革重点工作.会议明确了

2012 年改革的重点工作:

(一) 推动多种所有制经济共同发展.

(二)加快财税体制改革.

(三)深化金融体 制改革.

(四)深化电力、成品油和水资源价格改革.

(五)推进社会领域改 革.

(六)推进行政体制改革.

(七)深化农村改革.

(八)深化涉外经济体 制改革. 点评:

2012 年伊始,国内各城市纷纷上调城市供水价格,上调幅度在 0.18 元至 0.8 元 之间.2 月15 日召开的国务院常务会议提出

2012 年要深化水资源价格改革,

2012 年各城市水价存在很强的上调预期.供水价格上调有助于自来水供应企业 盈利状况的改善,对供水企业构成实质性利好.相关上市公司包括江南水务 (601199) 、中山公用(000685) 、洪城水业(600461) 、兴蓉投资(000598) 、 国中水务(600187) 、重庆水务(601158)等. 表

1、国内各城市纷纷上调水价 城市 水价征收标准 水价上调幅度 长沙 从2012 年2月1日起,湖南省长沙市开始实施新的综合水价 2.58 元/吨,居民用水开始实施阶 梯式水价. 0.72 元 桂林 从2012 年2月1日起, 桂林市开始实施阶梯式水价,4 口之家分

3 个级别计算月度水费:0~32 吨,每吨 1.47 元;

32~48 吨,每吨 2.21 元;

48 吨以上,每吨 2.94 元. (以上价格不含污水处 理费) 从2012 年2月1日起,桂林市居民用户城市污水处理费上调为 0.85 元/立方米. 水价上调 0.44 元,污 水处理费上调 0.1 元 广州 广州市将于

2 月29 日召开水价调整方案听证会.2 月14 日,广州市物价局公布了两套听证方 案. 方案一中居民生活用水第一阶梯价格为 2.02 元, 方案二中居民生活用水第一阶梯价格为 1.92 元. 方案一种水价上涨 0.7 元, 方案二中水价上涨 0.6 元 武汉

2 月19 日,武汉市物价局透露,今年上半年将出台水价调整方案.居民用水实行阶梯价格,25 吨以下的每吨为 1.9 元,25 至33 吨的每吨为 2.45 元,33 吨以上的每吨为

3 元. 0.8 元 玉林 从2012 年2月1日起, 玉林市调整城市供水价格. 市自来水公司调整后居民生活用水的价格为: 第一阶梯:月用水量≤32 m3/户的水价为 1.53 元/m3, (其中,包含水资源费 0.04 元/m3 和调整 的苏烟水库原水费 0.03 元/m3,减除这两项费用后,实际居民生活用水的价格为 1.46 元/ m3, 即在原价格 1.28 元/ m3 的基础上增加 0.18 元/ m3) .第二阶梯:月用水量>

第一阶梯水量部分 的水价为 2.3 元/ m3. 0.18 元 资料来源:公开网站、国海证券研究所 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

3

2、行业资讯 2.

1、水务 ? 国务院要求加快发展海水淡化产业. 《国务院办公厅关于加快发展海水淡化 产业的意见》提出,到2015 年,我国海水淡化能力达到

220 万-260 万立 方米/日,对海岛新增供水量的贡献率达到 50%以上,对沿海缺水地区新增 工业供水量的贡献率达到 15%以上;

海水淡化原材料、装备制造自主创新 率达到 70%以上;

建立较为完善的海水淡化产业链,关键技术、装备、材 料的研发和制造能力达到国际先进水平. 【国务院办公厅】 ? 水利部: 三条红线 分省指标确认将于今年年底完成.2 月16 日,国务院 新闻办举行新闻发布会, 水利部副部长胡四一介绍了 《国务院关于实行最严 格水资源管理制度的意见》出台背景和主要内容等方面情况.胡四一表示, 目前正进行 三条红线 分省指标的分解确认和落实,这项工作难度很大, 预期今年年底将会完成这一任务. 【人民网】 ? 周学文:今年中央水利投资预计比去年增长 20%以上.2 月16 日召开的国 新办新闻发布会上, 水利部总规划师、 规划计划司司长周学文表示今年的水 利投资预计会超过去年,估计今年的中央水利投资会超过

1400 亿元.全国 去年的水利投资达到

3452 亿元,其中中央的投资达到

1141 亿元,比上一 年有了很大的增加. 随着中央

1 号文件各项政策的落实, 今年的水利投资预 计会比去年增长 20%以上. 【人民网】 ? 广东率先出台最严格水资源管理制度实施方案.近日,广东省政府出台《广 东省实行最严格水资源管理制度考核暂行办法》 (下称《办法》 ) ,与之前出 台的《广东省最严格水资源管理制度实施方案》相配套,构成实施最严格水 资源管理 三条红线 的重要依据,成为广东贯彻

2011 年中央一号文件和 省委省政府《关于加快我省水利改革发展的决定》精神,突破水资源瓶颈制 约的重大举措. 《办法》提出了 2011~2015 年广东省水资源管理控制指标, 共分为

3 大项

9 个指标,比国家的考核指标多了

3 个,其中用水总量控制 指标包括用水总量、 生活和工业用水量和地下水开采量等

3 个指标;

用水效 率控制指标包括万元 GDP 用水量、万元工业增加值用水量和农田灌溉水有 效利用系数等

3 个指标;

水功能区限制纳污指标包括主要江河湖库水功能区 水质达标率、 城镇供水水源地水质达标率和跨地级以上市河流交接断面水质 达标率等

3 个指标. 【人民网】........