PDF《机械停车设备：新政策助推行业发展》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:等于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 79.

95 市场优化平均市盈率 20.08 国金通用设备指数 7764.36 沪深

300 指数 3556.99 上证指数 3436.30 深证成指 11961.70 中小板综指 12718.31 相关报告 1.《世界机器人大会纪要-创造世界上最大的 机器人市场-2015 北京...》 ,2015.11.27 2.《天然气降价,下游应用再次崛起-通用设 备行业行业点评》 ,2015.11.19 3.《机器人大会即将召开,自动化板块热度 不减-通用设备行业行业研究...》, 2015.11.17 徐才华 联系人 (861066216932 [email protected] 潘贻立 分析师 SAC 执业编号:S1130515040004 (8621)60230252 [email protected] 沈伟杰 联系人 (8621)60870933 [email protected] 机械停车设备:新政策助推行业发展 投资建议 ? 机械停车设备行业不是新行业,在中国已经发展多年.2009-2014 年全国机 械式停车位的平均增量为 26.1%,销售额平均增长额为每年 24%.2014 年 全国新增机械式停车泊位数 58.7 万个,累计达到

274 万个;

新增立体车库

1960 个;

机械式停车设备销售总额达 112.80 亿元,增长率为 11.60%. ? 房地产配建是过去机械停车设备的主要推动力.按照行业规范,房地产开发 必须要配建一定数量的停车位,开发商为达到配建标准,依靠机械立体车库 来降低开发成本.这是过去中国机械车库发展的主要动力.事实上,由于二 三线城市的地产开发商对建设成本更敏感,其使用机械车库的比例甚至高于 一线城市.2009-2012 年中国房地产竣工面积一直在高速增长,平均增长率 达16.5%,带动了机械车库的推广.2013 年后,房地产市场增速回落,竣 工面积增速下滑到 5%-6%,机械车库增速也大幅下滑,但由于机械化率的 提高,其增速仍高于地产. ? 新政策将成为独立车库发展的动力.今年

8 月份多部委出台的政策,切中行 业要害,尤其是提出开放价格和加强监管,将会促进独立停车场的发展,而 独立停车场从经济效益考虑,会倾向于采用更多的机械车位.未来行业的驱 动因素将有所改变.一是房地产行业增速下降,尤其是二三线城市房地产可 能长期在底部,传统配建市场增速放缓,增长动力来自机械化率的继续提 高.二是国家和各地出台政策,鼓励发展各种独立的停车场. ? 行业内格局会略有变化.目前,中国机械停车装备行业的特点是,市场集中 度较高,技术成熟壁垒不高,但资质壁垒,商务壁垒和资金壁垒较高.这主 要是由于下游客户目前主要是地产巨头,医院、政府等公共部门.未来随着 分散的专业停车场快速发展,中小型的设备制造企业也会发展起来,并且有 各自立足的细分市场. ? 投资机会:性价比高、进入运营行业的公司.未来独立停车场需求会快速增 长,这类运营公司对产品价格,生产制造周期敏感度更高,需要更好的服 务.能够满足性价比高,生产周期短,可靠性高,服务更好的企业有望在竞 争中脱颖而出.在新政策的推动下,停车场运营盈利能力大幅好转,而停车 场设备由于技术壁垒有限,未来盈利能力会下滑.由于独立停车场更倾向于 采用自动化车库技术,车场的运营管理就变得更加专业,设备厂商更容易发 挥技术优势,预计未来设备厂商将大规模进入运营领域. ? 重点上市公司.五洋科技、齐星铁塔、鸿路钢构、润邦股份.五洋科技 (300420)通过收购伟创进入机械停车领域,公司在业内位列前五,并已 经布局了停车场运营业务.齐星铁塔(002359) :公司

2012 增发项目?年产3万套城市智能立体停车设备项目?已于

2014 年8月投产,技术水平和 硬件设施居于行业前列.鸿路钢构(002541) :公司拥有对钢结构加工的技 术优势,能够运用于机械停车设备领域,已进入机械停车设备行业销售

20 强.润邦股份(002483) :拥有自主品牌停车设备,销售收入已达 1.6 亿元,销售排名已能进入前

20 名. 风险提示 ? 资金风险;

专业停车场的发展需要大量资金支持,宏观经济波动和货币政 策调整对行业有较大的影响.政策风险:新政策是独立停车场的驱动因 素,但各地的详细政策仍未出台,政策落实的进度和执行的力度对行业发 展有重大影响.

5295 6300

7304 8309

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150901 国金行业 沪深300

2015 年11 月30 日 通用设备行业

2015 年日常报告 评级:持有 维持评级 行业研究 证券研究报告 行业研究 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 目录1停车难问题已成城市普遍现状.4 1.1 停车难已成问题.4 1.2 机械式立体停车是停车产业的未来.6

2 日本机械停车行业对中国有较好的借鉴意义

7 2.1 机械式停车是社会发展的必然趋势.7 2.2 日本机械停车行业经历了四个发展阶段

8 2.3 日本机械式停车装置有多个技术路线,简单的技术发展最好

8 2.4 政策、房地产开发和汽车保有量是日本机械停车行业发展的主要因素..

10 2.5 日本经验对我国具有很强的参考性.12

3 我国机械停车设备发展驱动因素主要是地产发展.13 3.1 中国机械停车设备的发展历史.13 3.2 房地产是推动 2009-2014 年机械停车设备高速发展的主要驱动力

14 3.3 低成本是中国机械停车设备发展的特别因素.15

4 产业政策将成为行业下一轮增长驱动力.16 4.1 多部委联合发文意味深远.16 4.2 政策切中要害,执行力强.17 4.3 地产配建和政策推动双驱动

20 5 行业高集中度的格局将基本保持

22 5.1 机械停车设备行业市场集中度较高

23 5.2 生产技术较为成熟,技术壁垒相对不高

23 5.3 在资质、商务、资金领域存在壁垒.24

6 机械停车行业评级及投资策略.26 6.1 机械式停车设备行业格局略有改变

26 6.2 性价比高、营销好、能运营的公司受益.26 6.3 重点公司推荐

27 行业研究 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明

图表目录

图表 1:中国汽车保有量

4

图表 2:主要城市停车位缺口.5

图表 3:主要城市停车位配建标准.5

图表 4:停车场投资回收期预测

6

图表 5:北京非居住区停车场临时停车收费标准.6

图表 6:国内停车场类别

7

图表 7:中美日城市交通基础数据.7

图表 8:日本机械停车装置完成量.8

图表 9:日本机械式停车位供应量.8

图表 10:日本二段式和多段式发展的更好.9

图表 11:机械式停车装置的种类

9

图表 12:升降横移式立体车库工作原理

10

图表 13:日本停车行业政策法规

10

图表 14:日本停车收费标准.11

图表 15:日本房地产价格指数.12

图表 16:日本汽车保有量增长趋势.12

图表 17:中国立体停车设备发展史.13

图表 18:我国立体车库及停车设备销售情况.14

图表 19:房地产增量对机械停车设备的影响.14

图表 20:2014 年各地区机械式停车位新增情况.15

图表 21:2008-2014 年各地区房地产投资总额增速.15

图表 22: 《关于加强城市停车设施建设的指导意见》主要内容.16

图表 23:产业细节政策.17

图表 24:2015 年主要城市停车规划文件汇总

17

图表 25:全社会固定资产增速在下滑.18

图表 26:四大城市停车位缺口.18

图表 27:价格和监管的恶性循环

19

图表 28:价格放开和加强监管的正反馈

19

图表 29:我国机械式停车设备销售额稳步增长

20

图表 30:我国机械式停车设备与地产竣工面积相关度高.21

图表 31:机械化率逐年提高.21

图表 32:2016-2025 年机械式车库预测

22

图表 33:2014 国内智能车库项目中标情况.23

图表 34:主要类型停车设备.23

图表 35:申请 停车设备制造资质 企业基本条件.24

图表 36:齐星铁塔

3 万套机械停车生产线项目投资(计划)25

图表 37:停车管理运营模式.26 行业研究 -

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1 停车难已成城市普遍现状 1.1 停车难已成问题 随着我国汽车工业的迅猛发展,城市机动车保有量快速增长,2005 年12 月底 国内汽车保有量仅有

3088 万辆,而截至

2015 年6月底已增长到 1.63 亿辆. 目前,全国有

31 个城市的汽车数量超过

100 万辆,其中北京、天津、成都、 深圳、上海、广州等数十个城市超过

200 万辆,北京市汽车超过

500 万辆.于 此同时,停车资源的发展却被忽视,停车位不足带来的停车难的问题在我国各 个城市越发严重,给城市发展带来了一系列问题.

图表 1:中国汽车保有量 来源: 《中国汽车工业年鉴》 国金证券研究所 停车资源供给不足是停车难问题的主要原因 国际通行标准城市的机动车保有量与停车泊位总数之比最低应为 1: 1.2,而当 前我国停车位数量存在着巨大缺口.2014 年底,北京市汽车保有量为

530 万量,停车位有 175.8 万个,非经营性停车位有

111 万个左右,汽车保有量与停 车位缺口量达到

250 万个. 全国主要城市均存在停车位缺口巨大的情况,如上海、深圳、广州、南京等;

不仅如此,各中小城市由于规划的停车位数量较少和乱停车的现象严重,也存 在着停车位缺口较大的情况. 0% 5% 10% 15% 20% 25%

0 20

40 60

80 100

120 140

160 180 2006-12 2007-12 2008-12 2009-12 2010-12 2011-12 2012-12 2013-12 2014-12 2015-06 百万 汽车保有量 同比增速 行业研究 -

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图表 2:主要城市停车位缺口 来源:各城市交通委运输管理局 国金证券研究所 配建标准落后,造成停车泊位布局缺乏前瞻性

2012 年以前,我国大部分城市所执行的停车位配建标准都制定于上世纪

90 年 代或

20 世纪初,当时的中国汽车保有量相对较低,停车需求比较小. 但国内汽车行业的高速发展远超政策制定者的预料,近几年,各大城市纷纷提 高停车位配建指标以提高停车位的供给.从现在来看,当时所制定的停车位配 建标准过低是现在停车资源严重不足的原因之一,即使是已经提高了配建标准, 目前看仍难以满足实际需求.仅依靠配建,停车难得问题将长期无法得到满足.

图表 3:主要城市停车位配建标准 城市 停车位配建旧标准摘要 停车位配建新标准摘要 北京 三环路以内

3 辆/10 户, 三环路以外

5 辆/10 户;

三环以内地区 1.1 车位/户;

三环到五环地区 1.2 车位/户;

五环以外地区 1.3 车位/户 上海 位于内、外环线之间的: 建筑面积R150 O, 1.0 车位/户;

100 OQ建筑面积150 O, 0.6 车位/户;

建筑面积100 O, 0.4 车位/户 位于内、外环线之间的: 建筑面积R140 O,1.4 车位/户;

90 OQ建筑面积140 O, 1.1 车位/户;

建筑面积90 O住宅, 0.9 车位/户 深圳 0.6-1.0 车位/100 O建筑面积;

对小户型的住宅取低限;

建筑面积........