PDF《操盘建议》

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 兴业期货早会通报 2019.

05.20 操盘建议 金融期货方面:利空因素已有较充分消化,且关键位支撑尚存,其续跌信号暂不明确,股指新单 宜观望. 商品期货方面:供需面有驱动,部分工业品预期表现偏强. 维持组合思路维持组合思路. 操作上: 1.供应增长受限需求高位持稳,港口铁矿库存环比大幅下降,I1909 前多继续持有;

2.中东紧张局势升级,叠加 OPEC 维持减产,原油 SC1906 新多尝试;

3.MTO 需求释放,卖保集中离场,且地缘政治存利多支撑,MA909 新多入场. 操作策略跟踪 兴业期货研究部 021-80220262 更多资讯内容 请关注本司网站 www.cifutures.com.cn 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 整体陷入震荡,新单无入场信号 周五(5 月17 日),股指延续跌势.上证综指收盘跌 2.48%报2882.30 点,深证成指跌 3.15%报9000.19 点, 创业板指跌 3.58%报1478.75 点.两市成交

5737 亿元, 较上日略有放大.当周上证综指跌近 2%,深证成指跌逾 3%,创业板指跌超 5%,均为四周连跌. 盘面上, 国产芯片、 5G 和数字乡村等概念股涨幅相对 较大,农业股亦有不俗表现.而权重股走势依旧疲软,工 业大麻、燃料电池、区块链、创投等近期热门概念股则集 体杀跌. 当日沪深

300、上证

50 和中证

500 期指主力合约基 差整体倒挂幅度较大,市场预期仍显悲观. 当日主要消息如下:1.美国

5 月密歇根大学消费者信 心指数初值为 102.4,预期为 97.2,前值为 97.2;

2.据央 行第

1 季度货币政策执行报告,将把好货币供给总闸门, 保持松紧适度,推动经济高质量发展;

3.李克强总理称, 要深入实施健康中国战略,以更大力度更有效举措推进医 改各项工作. 从主要分类指数近期表现看,其整体仍处震荡格局. 宏观基本面利空预期已有较充分消化,而技术面关键位支 撑尚存, 故其虽缺乏明确推涨动能, 但续跌驱动亦不明显. 从盈亏比考虑,新单暂无入场信号. 操作具体建议:新单观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 李光军 021-80220273 从业资格: F0249721 投资咨询: Z0001454 国债 新增利多有限,期债前多止盈离场 上一交易日国债期货早盘小幅低开随后震荡上行,主 力合约 TS

1906、TF1906 和T1906 分别上涨 0.03%、 0.03%和0.06%.近期公布的宏观数据表现一般,但目前 市场对此已有部分预期,宏观面对债市支撑略有减弱.流 动性方面,上一交易日资金先松后紧,受税缴等因素的因 素,本周资金供给或略显紧张.近期汇率波动明显加大, 关注汇率对债市的影响.目前国内外市场的不确定性对债 市仍存支撑,但新增利多有限,同时上方压力逐步增强, 期债上方空间减少,新单建议暂时观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 橡胶 现货供给端仍存支撑,沪胶前多持有 沪胶昨日早盘窄幅震荡,夜盘开盘快速拉升,尾盘出 现快速下挫,主力合约 RU1909 白天下跌 0.37%,夜盘下 跌1.44%.宏观面上,中美贸易关系有所缓和,宏观面对 商品压力有所减弱.供需方面,产胶区逐步开割,但受天 气影响,进度较为缓慢,同时海关政策趋严仍对进口产生 一定影响,供给压力明显不及预期.库存方面,交易所库 研发部 张舒绮 021-80220315 从业资格: F3037345 投资咨询: Z0013114 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 存虽然仍位于相对高位,但近期或受海关政策的影响持续 回落,压力略有缓解.整体来看,中长期胶价弱势难改, 但短期受上游和政策的共同影响,新单可继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 有色 金属 (铜) 供应收紧需求疲软,沪铜新单暂观望 基本面矿端供应维持偏紧,加工费持续下滑,库存受 到检修及废铜供应收紧影响继续下滑,然而需求方面,汽 车产销数据疲软,电网未见显著提振,线缆行业景气度不 佳,对铜价形成拖累,叠加当前市场情绪不稳,沪铜预计 维持震荡,新单暂观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 有色 金属 (铝) 赤泥泄露不可忽视,沪铝前多继续持有 山西赤泥整改以及矿石供应紧张造成氧化铝生产收 缩,从而使氧化铝价格价格回暖带动电解铝成本抬升,对 铝价起到支撑. 另外铝锭维持去库, 依旧看好铝下游消费. 因此综合看,建议沪铝前多可继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (锌) 冶炼厂复产逐步兑现,沪锌前空持有 前期受环保及搬迁制约的产能基本投放,供应增加将 逐步兑现,锌锭库存去化速度将放缓甚至进入累库阶段. 料锌价承压,建议沪锌前空持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 有色 金属 (镍) 供需弱势延续,沪镍前空持有 供应端,鑫海镍铁新增产能全部投产,内蒙古奈曼经 安镍铁或于

8 月底出铁, 供应端依然宽松, 而需求端,

300 系不锈钢库存创新高,而终端需求始终未见起色,基本面 疲软格局延续,沪镍前空继续持有. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 樊丙婷 021-80220261 从业资格: F3046207 原油 OPEC 维持减产,原油新多尝试 地缘政治方面,上周先是阿联酋海域多艘油轮被炸, 沙特两个加油泵站又遭到胡塞武装发动的无人机袭击,随 后作为报复,沙特领导的联军对胡塞武装发动空袭,中东 紧张局势升级,加剧了市场对中东供应下降的担忧,而二 手数据显示,伊朗原油出口量已经降至

50 万桶/日,甚至 更低的水平. OPEC 方面,周末结束的部长级减产监督会议上,大 部分国家倾向于延长石油减产协议,沙特表示将以维持油 市平衡为目标,由于当前局势不明朗、需求存较多不确定 性,当前仍需更多的考察,最终减产决策将在

6 月作出, 但在此之前,OPEC 各国延续减产的表态还是给了多头一 剂强心针,综合考虑,油价短期预计维持强势,激进者可 新多尝试. 单边策略建议:多SC1906;

入场价:510.8;

动态: 研发部 陈雨桐 021-80220260 从业资格: F3048166 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 新增. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 钢矿 钢材供应偏高难以缓和,多铁矿空螺纹继续持有

1、螺纹、热卷:供应端,近期高炉配矿稳定,废钢 添加性价比下降,电炉钢盈利有所下滑,钢材供应增长空 间有限,不过利润驱动下,钢厂限产实际执行力度偏低, 钢材高供应局面亦难以缓解,因此钢材供应大概率将增速 放缓并维持高位.上周 MS 数据显示,螺纹产量环比增 0.7%至378 万吨,热卷产量降 1.18%,钢材(螺纹)产 量创新高,但增速有所收窄.需求端,受益于房地产投资 表现超预期,建筑业用钢需求对钢材整体需求形成较强支 撑,上周钢材社会库存及总库存降幅有所扩大,表观消费 高于去年同期,终端需求的韧性较强,不过市场高位资源 成交受阻, 且梅雨天气将近, 需求的持续性依然存在疑问. 若需求淡季走弱幅度加大,在钢材高供应难以下滑的情况 下, 淡季钢材库存降幅收窄乃至积累的概率较高. 综合看, 钢价震荡趋弱的可能性依然较高.分品种看,当前唐山限 产执行力度不及预期影响,热卷供应下降空间有限,使得 卷板支撑较螺纹有所减弱;

同时,房地产及基建表现明显 好于制造业,建筑业用钢需求强于制造业用钢需求,使得 螺纹去库情况依然好于热卷,卷弱螺强局面或持续.策略 建议:单边:热卷

1910 可在

3700 附近逢高轻仓试空;

组合:继续持有买铁矿 1909-卖螺纹

2001 组合.

2、铁矿石:考虑到淡水河谷复产延迟,必和必拓宣 布矿山

7 月检修,

2、

3 季度主流矿山铁矿石供应增长受限. 而非采暖季高炉环保限产实际执行力度不及预期,铁矿石 需求支撑较强.上周澳巴铁矿石发运量双降,疏港量仍维 持高位,港口铁矿石库存环比下降

123 万吨,当前库存已 自高位累降

1500 万吨以上,明显低于去年同期.铁矿石 基本面较好,对矿价形成较强支撑.同时,近期人民币汇 率大幅贬值,抬升了进口矿人民币计价成本,加之连铁仍 大幅贴水,对盘面亦形成较强支撑.不过铁矿普氏指数已 突破

100 美金,矿山增产动力较强.同时限产扰动,且当 前利润空间有限,高炉配矿较稳定,铁矿石需求增长空间 较小.并且,钢材高供应压力下,钢价仍有回调压力,钢 厂利润有收缩预期, 使得钢厂对当前铁矿石价格有所抵触, 多以按需采购为主,对矿价的压制意愿增强.综合看,铁 矿石价格震荡偏强,但盘面大幅拉涨后,短期继续上行空 间相对有限.策略建议:单边:铁矿石

1909 合约前多继 续持有, 若主力多单出现获利离场情况则亦减仓兑现盈利;

组合:继续持有买铁矿 09-卖螺纹

01 组合. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 煤炭产 山西召开整改大会,环保预期逐步增强,买焦炭卖螺纹耐 研发部 021-80220132 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 业链 心持有 1.动力煤:供应端:近期陕蒙地区部门煤矿受煤管票 限制,同时山西山东等主产地煤矿安全检查仍大概率维持 强势,煤炭供应或继续维持偏紧格局.需求端:五一假期 后气温将逐步升高,下游电厂日耗有所上升,迎峰度夏来 临前,电厂库存仍大概率将逐步增加,以应对用电旺季的 消耗.供应受限而需求或将环比提高,对7月旺季........