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金融市场日报 金融市场日报

1 金融市场部 研究发展处

2018 年12 月3日(2018 年第

228 期) 今日热点 今日热点 上周五, 国家统计局公布的数据显示,

11 月官方制造业 PMI 为50, 预期 50.

2, 前值 50.2;

非制造业 PMI 为53.4,预期 53.7,前值 53.9;

综合 PMI 为52.8, 前值 53.1.一是需求有所萎缩.生产端,PMI 生产指数为 51.9,较10 月下滑 0.1 个百分点;

需求端,新订单指数为 50.4,较10 月回落 0.4 个百分点,其 中新出口订单为 47,较10 月上升 0.1 个百分点,与之对应的是进口指数为 47.1,较10 月回落 0.5 个百分点,这显示需求的回落主要来自于国内.二是 PMI 价格指数回落.主要原材料购进价格指数为 50.3,较10 月下滑 7.7 个百 分点,出厂价格指数分别为 46.4,较10 月下滑 5.6 个百分点.11 月大宗商 品价格下跌,其中布伦特原油价格指数从

10 月的最高点

86 美元快速下行至

59 美元,而煤炭、螺纹钢、锌、铅、铜、铝等商品价格也出现一定下滑.考 虑到去年的高基数, 预计

11 月PPI 也将回落. 三是大中小企业指数结构分化. 分企业规模来看,11 月大型企业 PMI 为50.6,较上月下滑

1 个百分点;

中型 企业 PMI 为49.1,较上月回升 1.4 个百分点;

小型企业 PMI 为49.2,较上月 下行 0.6 个百分点.政府近期对民营企业支持力度上升,中型企业受益较为 明显,但是小型企业仍在下滑中.四是建筑业拖累非制造业下滑.11 月非制 造业 PMI 下滑 0.5 个百分点至 53.4.其中建筑业 PMI 大幅下滑 4.6 个百分点 至59.3, 主要是因为投入品价格大幅下降 9.1 个百分点. 服务业 PMI 为52.4, 较上月上升 0.3 个百分点,显示服务业整体保持平稳.综合来看,制造业、 非制造业 PMI 同步下滑,11 月份经济基本面仍然较弱.就债券市场而言,PMI 数据将继续带动长端收益率有所下行,期限利差有所收窄. 监管政策 监管政策跟踪 跟踪 昨日银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》,《理财子公司管理办 法》正式落地.《理财子公司管理办法》为 理财新规 的配套制度,与 资 管新规 和 理财新规 共同构成理财子公司开展理财业务需要遵循的监管 要求.与10 月19 日发布的征求意见稿相比,在股权管理方面,正式稿采纳 市场机构反馈意见,在鼓励各类股东长期持有理财子公司股权、保持股权结 构稳定的同时,为理财子公司下一步引入境内外专业机构、更好落实银行业 对外开放举措预留空间.在自有资金投资方面,正式稿参照同类资管机构监 管制度,适度放宽自有资金使用范围,允许理财子公司在严格遵守风险管理 要求前提下,将一定比例的自有资金投资于本公司发行的理财产品.在内控 隔离和交易管控方面,正式稿参照同类资管机构监管制度,在投资管理与交 易执行职能相分离、建立公平交易制度和异常交易监控机制、对理财产品的 同向和反向交易进行管控,以及从业人员行为规范等方面进一步细化了监管 要求.截至目前,已经有包括四大行在内的

18 家商业银行申请公告成立理财 子公司.总体来看,发布实施《理财子公司管理办法》是银保监会落实 资 管新规 和 理财新规 的重要举措,有利于强化银行理财业务风险隔离, 优化组织管理体系,推动银行理财回归资管业务本源. 图.人民币汇率近期走势 图.回购利率走势 期限 昨日(%) 日变动(BP) R01D 2.7181 42.20 R07D 2.9098 4.69 R14D 2.8836 -0.91 HIBOR 隔夜 1.7993 0.43 HIBOR 七天 3.0740 12.43 图.债市收益率走势 期限 国债 收益率 日变化 BP 3A 企业债 收益率 日变化 BP

1 年2.4826 1.26 3.6355 -1.83

3 年2.9899 -0.57 3.9120 -0.73

5 年3.1353 -1.52 4.0877 -2.31

7 年3.3602 0.01 4.3783 -0.42

10 年3.3550 -0.50 4.4353 -1.88

10 年 美债 2.99 -4.2 - - 数据来源:BLOOMBERG,WIND 图. 主要外汇收盘价 上日 涨跌幅 EUR/USD 1.1317 -0.67% USD/JPY 113.57 0.08% AUD/USD 0.7306 -0.18% USD/CNY 6.9436 -0.02% 图. 主要商品价格走势 昨日 涨跌幅 原油期货

1 50.93 -1.01% 铜期货

2 6198 -0.23% 大豆期货

3 894.75 0.85% 现货黄金 1220.52 -0.30% 注: 1.NYMEX 近月期货;

2.LME3 个月期货;

3.CBOT 近月期货数据来源:BLOOMBERG,WIND 免责条款:本报告的信息均来源于公开资料,金融市场部对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.我们已力求报告内容的 客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与金融市场部和作者无关.

2 金融市场 金融市场 ? 货币市场:央行周五继续未开展公开市场操作,连续

26 个交易日不 操作;

无逆回购到期,实现零投放零回笼.全日资金面有所收紧,银 行间市场隔夜成交均价 2.7181%,7 天成交均价 2.9098%.交易所市 场隔夜成交均价 3.9%,7 天成交均价 3.085%.离岸人民币流动性有 所收紧,香港市场人民币隔夜拆借利率定盘收于 1.80%,上行 1bp;

7 天期定盘收于 3.07%,上行 12bp. ? 债券市场:海外方面,美联储公布

11 月议息会议纪要延续鲍威尔前 一日的鸽派表述,市场对于美联储明年的加息预期进一步减弱,10 年期美债小幅走低.周五一级市场发行

91 天贴现国债,发行规模为

100 亿元,加权利率为 2.3379%,投标倍数为 2.41,整体需求尚可. 二级市场方面,早盘公布的官方制造业 PMI 仅为 50,位于荣枯线临 界点上,低于预期和前值,收益率继续走低 1-2bp.由于此前市场对 于G20 峰会上中美贸易谈判结果普遍较为悲观,多头交易较为一致, 收益率大幅下行后, 部分机构选择止盈观望谈判最终结果, 因此收益 率转而上行约 2-3bp.全天来看,短端收益率基本持平,长端收益率 上行 1-2bp,曲线有所走陡.具体来看,1 年期国债成交在 2.41%, 与前一交易日基本持平;

3 年期国债成交在 2.96%,下行 0.5bp;

5 年 期国债成交在 3.24%, 下行 1bp;

7 年期国债成交在 3.36%, 下行 0.5bp;

10 年期国债成交在 3.375%, 上行 1.25bp;

国开债

180210 收于 3.83%, 上行 2bp.国债期货方面,10 年期国债期货主力 T1803 收跌 0.17%. 信用债方面,短融收益率上行 1-3bp,172 天18 华能 SCP013 成交在 3.35%;

中票收益率下行 2-5bp,2.45 年16 中油股 MTN001 成交在 3.85%.截至今日凌晨

6 点,10 年期美债收益率收于 2.99%. ? 外汇市场:美联储加息进程可能放缓,11 月美元指数震荡,月涨 0.06%.鲍威尔及其他官员发言提及美国经济面临的多重风险,并称 利率水平略低于中性区间,使市场对加息的预期减弱,美元震荡.上 一交易日,美元指数涨 0.44%报97.1886.人民币方面,在岸人民币

11 月累计上涨

298 个基点,结束

7 个月连跌.美联储官员发言偏鸽 派,美加息预期减弱,减缓人民币汇率压力,预计短期人民币仍将在 均衡合理水平上双向波动. 上一交易日, 在岸人民币汇率上涨 0.02%, 报6.9436. ? 商品市场:美国 WTI 原油

1 月期货周五收跌 0.52 美元,跌幅 1.01%, 报50.93 ........