PDF《环保Ⅱ行业》

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8 行业跟踪|环保Ⅱ 证券研究报告 Tabl e_Title 环保Ⅱ行业 同呼吸,共奋斗 ,大气治理成为未来 3-5 年环保的首要任务 ――国务院再出大气治理三大举措点评 Table_Summary 事件: ? 国务院再出大气治理三大举措 ,加快能源结构调整列为首位

2013 年2月12 日, 李克强总理召开国务院常务会议, 部署进一步加强 雾霾等大气污染治理工作.

会议明确了大气污染治理的严峻性和长期 性,提出加快调整能源结构,发挥价格、税收、补贴等激励和向导作 用,落实各方责任等三方面措施,推动形成全社会 同呼吸、共奋斗 , 齐心协力防治大气污染的治理格局. 点评: ? 大气治理兼具急迫性、长期性,成为未来 3-5 年环保的首要任务 继2013 年6月大气国十条、9 月大气行动计划之后,国务院再次出台 大气治理三大举措,表明本届政府对大气污染防治的坚定决心和对污 染防治的艰巨性、长期性的清醒认识.我们预判大气治理将在未来 3-5 年甚至更长时间内成为环境治理的首要任务,其中颗粒物治理为重点、 重点城市群为核心区域. ? 调整能源结构列首位,关注清洁化、减量化的投资主线 此次三大举措将调整能源结构列为首位,通过传统能源(主要是燃煤) 的清洁、高效、减量利用,来推动大气治理.这与我们清洁化、减量 化的投资主线不谋而合.替代能源更多使用、高效节能技术推广等都 将成为此次大气治理的重要措施之一,相应产业链公司将迎来长期利 好.同时其他举措包括监管、制度的完善和市场化的激励及引导等政 策. ? 沿着清洁化、减量化的投资主线,关注脱硫脱硝、监测、煤改气、工 业节能等产业链. 从清洁化的角度,继续推荐脱硫脱硝龙头,如中电远达、国电清新、 龙净环保、龙源技术等和监测设备公司,如雪迪龙、先河环保等;

从 减量化角度,推荐替代能源类标的,如陕天然气、金鸿能源、迪森股 份等和节能类标的,如易世达、天壕节能等. ? 风险提示: 大气治理政策执行力度不及预期;

配套政策出台晚于预期 Table_Grade 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2014-02-13 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Aut hor 分析师: 张媛媛 S0260512040003 010-59136692 [email protected] Table_Report 相关研究: 环保行业

2014 年投资策略: 关注行业制度建设, 循产业链 优选标的 2013-12-23 环保行业跟踪研究:受益于三 中全会扶持, 环保制度建设迈 上新台阶 2013-12-17 Table_Contacter 联系人: 郭鹏

02160750611 [email protected] 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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8 行业跟踪|环保Ⅱ 目录索引 大气治污成为未来 3-5 年环保的重中之重

3 大气治理成为政府环保领域的首要任务

3 各地政府推出政策细则,重点区域要求严于全国.5 大气治理

2017 年绝非终点,长效机制亟待建立

5 外国治理经验:长效机制、区域联防

5 终结运动式治理,建立长效机制

6 把握清洁化、减量化的投资主线.6 风险提示

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8 行业跟踪|环保Ⅱ 大气治污成为未来 3-5 年环保的重中之重 2012年、2013年年末全国大范围的雾霾天气事件,引发了国民对空气质量的担忧, 更促使政府进一步加大从严治理大气污染的决心.一年多以来,国务院、环保部、 各个地市相继颁布出台了趋于严厉的大气污染防治政策.综合考虑大气污染治理任 务的急迫性、艰巨性和国家环境治理的重点排序,我们认为在未来3-5年、甚至更长 一段时期内大气污染防治都将成为环保行业的重中之重. 大气治理成为政府环保领域的首要任务 我国大气污染问题非常严重,主要污染物排放强度远超过环境的承受能力,传统污 染物尚未得到有效控制,而雾霾、PM2.5等区域复合型大气污染日益加剧,严重威 胁人民群众的健康状况和经济的持续发展,雾霾、PM2.5爆表等环境事件驱动下, 大气治理成为国家和各地政府在环保领域关注的首要内容.2013年以来,国务院、 环保部、各地政府相继出台针对大气污染防治的环保政策和排放指标. 国家层面上,《重点区域大气污染 十二五 规划》、国务院大气治理十条措施、 大气污染防治行动计划等政策先后出台,将大气污染治理提升到 推进工业转型升 级重要抓手 的高度,后期将会有国家大气行动方案和各行业细化措施出台.地方 层面上,各地政府亦纷纷出台各自区域细化的大气治理方案,推进燃煤减量化、加 快脱硫脱硝工程建设、提高主要污染物排放指标等措施成为各地政府的共识. 表1:2013 年以来大气污染相关政策连续出台 时间 具体政策 2013.02 国家环境保护标准 十二五 发展规划 2013.02 加快燃煤电厂脱硝设备验收及落实脱硝电价政策有关工作 2013.06 钢铁、水泥、硫酸等工业污染物防治技术政策陆续出台 2013.06 国务院部署大气污染防治十条措施 2013.08 发改委上调脱硝电价为

1 分钱;

给予除尘电价

2 厘钱 2013.09 大气污染防治行动计划方案颁布 2014.02 国务院部署进一步加强雾霾等大气污染治理三大举措 数据来源:环保部、广发证券发展研究中心 2013年6月,李克强总理在国务院常务会上部署大气污染防治十条措施,提出大气 污染防治既是重大民生问题,也是经济升级的重要抓手;

强调了大气治理任务艰巨, 需要付出长期艰苦的努力.大气 国十条 与2012年年末发改委、财政部和环保部 联合印发《重点区域大气污染 十二五 规划》相比,无论在减排指标、涉及行业、 政治高度等方面,均大幅提升. 2013年9月,被誉为 史上最严,将决定中国人5年后呼吸什么空气 的《大气污染 防治行动规划》发布,其不仅是针对国务院大气 国十条 的扩充延续,更是对大 气污染治理的大幅升级.该方案大幅提升颗粒物的治理目标,突出重点区域联防治 理,《方案》提出力争经过五年努力,全国空气质量总体改善,重点区域空气质量 明显好转.市场普遍预计此次大气治污总投资超过1.75万亿元. 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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8 行业跟踪|环保Ⅱ 2013年2月,李克强总理召开国务院常务会议,部署进一步加强雾霾等大气污染治 理工作.会议明确了大气污染治理的严峻性和长期性,提出加快调整能源结构,发 挥价格、税收、补贴等激励和向导作用,落实各方责任等三方面措施,推动形成全 社会 同呼吸、共奋斗 ,齐心协力防治大气污染的治理格局. 图1:大气污染治理政策不断升级 数据来源:国务院、广发证券发展研究中心 表2:2014 年2月大气治理三大举措 举措 具体内容 加快调整能源结构 实施跨区送电项目,合理控制煤炭消费总量,推广使用洁净煤.促进车用成品油质量升级,今年年底前全面 供应国四车用柴油.推行供热计量改革,开展建筑节能,促进城镇污染减排.加快淘汰老旧低效锅炉,提升 燃煤锅炉节能环保水平.提前一年全面完成 十二五 落后产能淘汰任务. 发挥价格、税收、补贴等的激励和 向导作用 对煤层气发电等给予税收政策支持.中央财政设立专项资金,今年安排

100 亿元,对重点区域大气污染防治 实行 以奖代补 .制定重点行业能效、排污强度 领跑者 标准,对达标企业予以激励.完善购买新能源汽车 的补贴政策,加大力度淘汰黄标车和老旧汽车.大力支持节能环保核心技术攻关和相关产业发展. 落实各方责任 实施大气污染防治责任考核.健全国家监察、地方监管、单位负责的环境监管体制.完善水泥、锅炉、有色 等行业大气污染物排放标准.规范环境信息发布. 数据来源:国务院、广发证券发展研究中心 纵观大气防治政策的三次升级,最大变化在于将大气治污从环境治理提升到推动产 业升级的高度、建立地方政府负责和长效的监察机制、明确大气治理的长期性和艰 巨性: ? 大气治污成为工业产业升级的重要推动力.在国家坚定推进工业转型升级,淘 汰落后产能的宏观经济背景下,我们认为国家大气治理行动已经远超出环保行 业范畴,而将成为推动经济升级,特别是推动多个重工业产业在内的工业转型 的重要举措. ? 大气治污任务艰巨,需要长期持续努力.我国日益严峻的区域性复合型大气污 染问题是长期积累形成的,解决大气污染问题,任务艰巨,需要付出长期艰苦 的努力,各个子行业的具体政策措施需要明确制定,并严格执行.我们预计后 续具体政策措施超出市场预期的方面主要体现在政府推动力度加强、涉及更多 的行业、达标时限提前和排放标准趋于严格等多方面. ? 政府负责,区域协作,建立长效监管机制.明确大气治理责任,与各地政府签 2013.06 国务院大 气十条措施 2013.09《大气污 染防治行动计 划》 2014.02 进一步部署 大气污染防治 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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8 行业跟踪|环保Ⅱ 订防治目标责任书,并纳入政绩考核.同时建立起重点区域与其周边地区协作 机制,分解目标任务,由国务院制定考核办法并进行考核.考核结果作为领导 班子和干部综合考评的重要依据. 各地政府推出政策细则,重点区域要求严于全国 各地政府成为大气治理的第一责任人,同时大气治理纳入政绩考核,定期公布重点 城市空气质量排名等政策亦提升地方政府的治理积极性.北京、杭州、广州、深圳 等重点城市更是先行一步,在部分排放指标、达标时限上明显严于国家标准.........