PDF《行业周报（第四十九周）》

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1 证券研究报告 行业周报(第四十九周) 2018年12月09日 机械设备 增持(维持) 章诚 执业证书编号: S0570515020001 研究员 021-28972071 zhangcheng@htsc.

com 肖群稀 执业证书编号: S0570512070051 研究员 0755-82492802 [email protected] 李倩倩 执业证书编号: S0570518090002 研究员 [email protected] 关东奇来 021-28972081 联系人 [email protected] 黄波 0755-82493570 联系人 [email protected] 时 021-28972071 联系人 [email protected] 本周观点 稳增长政策的正效应遭遇需求下行的负效应,两者效益相抵,我们预计

2019 年机械行业盈利增速将经历 减速―筑底―回升 过程.中国制造业 或将经历一次重要的产能升级和行业份额结构重塑,龙头企业和高科技制 造业有望在行业变革中胜出,并在资本市场上展示出 超额收益 .建议从 两个思路寻找标的:1)处在中国制造业技术升级方向上的半导体设备及激 光设备产业链,建议关注锐科激光、晶盛机电和国产测试设备龙头;

2)可 较大受益稳增长政策的标的,推荐中国中车,巨星科技. 子行业观点 1)半导体设备:国产设备处于突破拐点,看好国产半导体设备核心企业;

2) 工程机械:11 月销量符合预期,国内销量增速收窄;

3)轨交设备:铁路投资 加码+ 公转铁 推进,铁路设备行业或迎新的成长期. 重点公司及动态 1)中国中车:全球轨交装备领军者,中国先进制造排头兵;

2)恒立液压: 油缸业务快速增长,泵阀业务进入收获期;

3)巨星科技:全球化布局+智能 化产品或造明日巨星;

4)三一重工:拥有宽广护城河,龙头地位持续强化. 风险提示:宏观经济增速不及预期;

行业政策转向导致下游需求低于预期;

原材料价格大幅波动. 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 森远股份 300210.SZ 31.63 京城股份 600860.SH 21.54 轴研科技 002046.SZ 21.05 富瑞特装 300228.SZ 19.83 中泰股份 300435.SZ 17.47 *ST 毅达 600610.SH 15.19 巨力索具 002342.SZ 13.56 新日恒力 600165.SH 12.02 青海华鼎 600243.SH 11.82 文一科技 600520.SH 10.71 公司名称 公司代码 涨跌幅(%) 朗迪集团 603726.SH (24.34) ST 新光 002147.SZ (18.56) 市北高新 600604.SH (16.71) 君禾股份 603617.SH (16.49) 海得控制 002184.SZ (13.23) 赛象科技 002337.SZ (8.59) 金太阳 300606.SZ (7.00) 中捷资源 002021.SZ (6.60) 华宏科技 002645.SZ (6.18) 金通灵 300091.SZ (5.10) 资料来源:华泰证券研究所

12 月07 日 目标价区间 EPS (元) P/E (倍) 证券名称 (代码) 评级 收盘价 (元) (元)

2017 2018E 2019E 2020E

2017 2018E 2019E 2020E 中国中车 601766.SH 买入 9.10 9.43~10.25 0.38 0.41 0.47 0.51 23.95 22.20 19.36 17.84 三一重工 600031.SH 买入 8.19 9.60~11.52 0.27 0.76 0.96 1.17 30.33 10.78 8.53 7.00 巨星科技 002444.SZ 买入 10.16 10.32~11.54 0.51 0.61 0.70 0.79 19.92 16.66 14.51 12.86 资料来源:华泰证券研究所

0 1

2 3

4 11/30 12/02 12/04 12/06 (%) 机械设备 沪深300

1 2

3 4

5 运输设备 通用机械 工程机械 专用设备 (%) (3) (1)

1 2

4 社会服务 农林牧渔 基础化工 食品饮料 机械设备 纺织服装 公用事业 电力设备与新能源 建材 采掘 建筑 黑色金属 有色金属 传媒 轻工制造 计算机软硬件 中小市值 交运设备 综合 交通运输 商业贸易 通信 电子元器件 航天军工 银行 房地产 家用电器 石油化工 非银行金融 医药生物 (%) (4) (0)

3 7

10 14 房地产 传媒 建筑 商业贸易 计算机软硬件 采掘 银行 有色金属 建材 纺织服装 公用事业 黑色金属 基础化工 轻工制造 社会服务 电力设备与新能源 综合 通信 航天军工 电子元器件 石油化工 交运设备 食品饮料 农林牧渔 医药生物 家用电器 (%) 本周重点推荐公司 一周内各行业涨跌图 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周跌幅前十公司 一周涨幅前十公司 行业评级: 行业周报(第四十九周)|

2018 年12 月09 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准

2 本周观点 稳增长政策的正效应遭遇需求下行的负效应,两者效益相抵,我们预计

2019 年机械行业 盈利增速将经历 减速―筑底―回升 过程.中国制造业或将经历一次重要的产能升级和 行业份额结构重塑,龙头企业和高科技制造业有望在行业变革中胜出,并在资本市场上展 示出 超额收益 .建议从两个思路寻找标的:1)处在中国制造业技术升级方向上的半导 体设备及激光设备产业链,建议关注锐科激光、晶盛机电和国产测试设备龙头;

2)可较 大受益稳增长政策的标的,推荐中国中车,巨星科技.

12 月3日至

12 月7日机械板块上涨,中信/申万机械指数分别上涨 2.18%、2.14%,跑赢 沪深

300 指数 1.90/1.86 pct.2018 年初至今,中信机械指数累计下跌 31.07%,跑输沪深

300 指数 10.00 pct.

图表1:

2018 年年初至今机械板块跑输沪深

300 指数 10.00 pct

图表2:

2018 年Q3 至今机械板块跑输沪深

300 指数 2.07 pct 资料来源:Wind,华泰证券研究所 资料来源:Wind,华泰证券研究所 上周(12 月3日-12 月8日)陆股通净流入 125.82 亿元,前一周(11 月26 日-11 月30 日)净流入 109.85 亿元,截止

12 月8日,陆股通累计持股占 A 股流通市值 1.73%,相 比前一周增加 0.02 pct,陆股通连续两周呈现净流入.

图表3: 上周(12.3-12.8)陆股通净流入 125.82 亿元

图表4: 上周(12.3-12.8)陆股通净流入占 A 股流通市值比 0.03% 资料来源:Wind,华泰证券研究所 资料来源:Wind,华泰证券研究所 截止

12 月8日,机械板块 A 股流通市值为

15511 亿元,陆股通累计持股市值为 144.4 亿元,陆股通持股占机械板块总流通市值的 0.93%.机械板块中三一重工、杰瑞股份、先导 智能、浙江鼎力、美亚光电等公司同时进入陆股通机械板块持股市值前十大公司及市值占 流通 A 股比例前十大公司, 郑煤机和柳工于上周掉出陆股通机械板块持股市值前十大公司. (50) (40) (30) (20) (10)

0 10

20 0101

0122 0212

0305 0326

0416 0507

0528 0618

0709 0730

0820 0910

1001 1022

1112 1203 (%) 年初至今涨跌幅(%) 机械板块 沪深300 中小板指 创业板指 上证综指 (30) (25) (20) (15) (10) (5)

0 5

0701 0708

0715 0722

0729 0805

0812 0819

0826 0902

0909 0916

0923 0930

1007 1014

1021 1028

1104 1111

1118 1125

1202 % 2018年三季度至今涨跌幅 机械板块 沪深300 中小板指 创业板指 上证综指 (200)

0 200

400 20171020

20171110 20171201

20171222 20180112

20180202 20180223

20180316 20180404

20180427 20180518

20180608 20180629

20180720 20180810

20180831 20180921

20181019 20181109

20181130 亿元 成交净买入 -0.10% -0.05% 0.00% 0.05% 0.10%

20171020 20171120

20171220 20180120

20180220 20180320

20180420 20180520

20180620 20180720

20180820 20180920

20181020 20181120 (%) 陆股通成交净买入占A股流通市值比 行业周报(第四十九周)|

2018 年12 月09........