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跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 深圳市海王生物工程股份有限公司 主体与相关债项

2018 年度跟踪评级报告 大公报 SD【2018】002 号 主体信用 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 债券 简称 额度 (亿元) 年限 (年) 跟踪评 级结果 上次评 级结果 上次评 级时间

17 海王生 物CP001 5.

00

1 A-1 A-1 2017.06 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2017.9

2016 2015

2014 总资产 252.75 166.61 127.62 96.32 所有者权益 63.85 58.78 21.43 17.83 营业收入 161.55 136.06 111.18 98.02 利润总额 7.44 6.54 6.29 1.57 经营性净现金流 -9.80 -14.97 0.91 -1.17 资产负债率(%) 74.74 64.72 83.21 81.49 债务资本比率 (%) 59.61 46.14 73.60 70.40 毛利率(%) 13.33 14.87 14.65 14.59 总资产报酬率 (%) 3.89 5.12 6.92 4.13 净资产收益率 (%) 8.63 8.49 24.19 4.69 经营性净现金流利 息保障倍数(倍) - -7.52 0.36 -0.49 经营性净现金流/ 总负债(%) -6.60 -13.99 0.98 -1.68 注:2017 年9月财务数据未经审计. 评级小组负责人: 杜蕾评级小组成员:谷建伟 周雪莲 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 跟踪评级观点 深圳市海王生物工程股份有限公司(以下简称 海王生物 或 公司 )主要从事医药商业流通和 医药制造业务.评级结果反映了国家医疗改革为国内 大型医药流通企业带来新的发展机遇,公司医药商业 流通子公司全部通过 GSP 认证,药品仓储物流管理水 平仍然较高,与多家公立医院仍保持稳定合作关系等 有利因素;

同时也反映了公司医药制造业务产能利用 率进一步下降,应收账款占比仍较大且大幅增长,有 息债务仍以短期为主且到期较为集中,经营性净现金 流对债务和利息的保障程度仍较弱等不利因素. 综合分析,大公对公司

17 海王生物 CP001 信 用等级维持 A-1,主体信用等级维持 AA,评级展望维 持稳定. 有利因素 ・国家医疗改革政策的推进提高了医药流通行业集中 度,给国内大型医药流通企业带来新的发展机遇;

・公司在营医药商业流通子公司全部通过 GSP 认证, 药品仓储物流管理水平仍然较高;

・公司医药商业流通板块在山东、湖北、河南等地区 已形成一定规模,仍具有较强的竞争力,与区域内 多家公立医院仍保持稳定合作,业务模式稳定. 不利因素 ・随着部分产品产量下降及产能扩张,公司医药制造 业务产能利用率进一步降低;

・

2017 年1~9 月, 公司应收账款在流动资产中占比仍 然较大且大幅增长,周转效率仍较低;

・公司有息债务仍以短期为主,且到期较为集中,存 在一定集中偿付压力;

・2017 年1~9 月,公司经营性净现金流仍为净流出, 对债务和利息的保障能力仍然较弱. 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ) ,兹声明如下:

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关 系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系.

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则.

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变.本评级报告所依据的评 级方法在大公官网(www.dagongcredit.com)公开披露.

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保.

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议.

六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,在有效期限内,大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利.

七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布;

如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改. 跟踪评级报告

4 跟踪评级说明 根据大公承做的深圳市海王生物工程股份有限公司存续债券信用 评级的跟踪评级安排,大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情 况进行了信息收集和分析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得 出跟踪评级结论. 发债主体 公司成立于

1992 年,前身为深圳市蛇口海王生物工程有限公司, 初始注册资本为

705 万元,其中深圳海王集团股份有限公司(以下简 称 海王集团 )持股 82.00%,中国管理科学研究院长春应用技术研究 所(以下简称 中科长春所 )以技术形式持股 18.00%.1995 年4月, 公司控股股东海王集团与中科长春所签订股权转让合同,中科长春所 将其 17.00%股权协议转让给海王集团,并将其余 1.00%股权有偿转让 给深圳海王食品有限公司(以下简称 海王食品 ).后经多次股权 转让,公司于

1996 年11 月进行公众股份有限公司改组,经深圳市公 司行政管理局核准,公司名称变更为现名,注册资本变更为人民币 5,000 万元.1998 年12 月18 日,公司首次在深圳证券交易所挂牌交 易(证券代码:000078.SZ) .2001 年4月,公司完成公开增发 A 股股 票6,900.00 万股,发行完成后,总股本变更为 22,180.00 万股,其中 海王集团持股比例为 49.08%.2002 年5月,公司以资本公积金向全体 股东每

10 股转增

5 股,转增后总股本变为 33,270.00 万股.2006 年4月,公司实施股权分置改革,以资本公积向全体流通股股东转增股本, 流通股股东每

10 股转增 8.85 股,股权分置改革实施后总股本增至 47,500.80 万股.

2007 年5月, 公司向全体股东按照每

10 股转增

3 股, 以资本公积转增股本 14,250.24 万股,增资后总股本为 61,751.04 万股.

2008 年6月, 以公司 3,500 万元资本公积向

2008 年6月3日登记 在册的无限售条件的流通股股东(含高管锁定股份)定向转增 34,999,985 股,每持

10 股无限售条件流通股股东(含高管锁定股份) 获送 0.863741 股,转增后公司总股本总为 65,251.04 万股.2013 年3月,公司非公开发行 A 股股票 7,920.35 万股,共募集资金 5.69 亿元, 总股本变更为 73,171.39 万股.2015 年5月,公司实施限制性股票激 励计划,首次向公司董事、高级管理人员、公司及子公司中层管理人 员、核心技术(业务)人员等

153 人授予限制性股票 2,080.00 万股.

2016 年5月,公司以资本公积金转增股本,每10 股转增

15 股,转增 后总股本为 188,128.46 万股.

2016 年6月, 公司完成非公开发行股票 76,530.61 万股, 定增后总股本为 264,659.08 万股, 共募集资金 30.00 亿元,扣除发行费用后其中 15.00 亿元用于偿还公司银行贷款,剩余 资金全部用于补充流动资金,发行对象为公司控股股东海王集团,增 发后海王集团持股比例为 45.96%.2016 年6月,公司向激励对象授予 跟踪评级报告

5 了限制性股票激励计划的预留股票,增发人民币普通股 275.00 万股, 公司股本变更为 264,934.08 万股, 注册资本变更为 264,934.08 万元.

2016 年11 月25 日,公司发布公告,由于部分限制性股票激励计划激 励对象已离职等原因,不再符合激励条件,公司已完成对该部分人员 已授予但未解锁的限制性股票合计 113.00 万股的回购注销工作, 回购 注销后公司总股本变更为264,821.08 万股, 注册资本变更为264,821.08 万元,公司已完成此次注册资本工商变更登记工作.2017 年8月24 日公司发布公告, 由于部分激励对象离职等原因不再符合激 励条件, 公司完成了对该部分人员限制性股票合计 159.75 万股的回购 注销工作,截至

2017 年7月28 日,公司变更后的股本为 264,661.33 万股,注册资本........