PDF《持续关注科研院所改制和民参军》

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LONGONE.COM.CN 市场有风险,投资需谨慎 [table_page1] 行业月报 年管理 n [table_date] 分析日期

2016 年6月1日[table_research] 证券分析师:赵军伟 执业证书编号:S0630515090001

电话:021-20333905

邮箱:[email protected] [table_stockTrend] [table_product]

1 《关注前期涨幅较小的航天系和发动机 板块》 ,2015.11.11

2 《关注两机专项预推出、国发公司成立 受益个股股》 ,2015.10.11 [table_main] 东海行业研究类模板 投资要点: ?5 月份国防军工板块涨幅落后市场整体走势.按照中信证券行业类,5 月份国防军工板块整体涨幅落后于市场整体走势,涨幅为-1.15%,在中信

29 个一级行业中位居第

14 位,同期沪深

300 指数涨幅为 0.53%.5 月份国防军 工成交金额 1678.25 亿元,相对于上月下降了 25.80%;

对应

2016 年5月31 日收盘价,国防军工市盈率为 88.92,在中信

29 个一级行业中位居第一位, 同期沪深

300 指数市盈率为 11.26,从相对沪深

300 的溢价率上,上月末为 693.05%,相对于

2015 年8月14 日的 945.08%,已经出现了明显的下滑;

区间换手率算术平均值为 42.14%,在中信

29 个一级行业中位列第

21 位. 国防军工板块的个股涨跌幅上(除去停牌个股) ,中航电测、威海广泰和 北斗星通分别涨 15.46%、12.43%和11.87%,位列前三位;

成发科技、抚顺 特钢和*ST 黑豹分别以-8.14%、-10.03%和-14.89%排在最后三位. ?板块上涨驱动因素. (1)周围形势的持续紧张化,中国外部压力增大致 使加大军备的投入力度;

(2) 军队改革带来装备需求转换, 重点利好空军装备、 海洋装备以及信息化装备;

(3)国防军工行业改革的推进预期,包括军工国企 改革、军工科研院所改制和核心军工资产平台搭建;

(4)军民融合的进一步深 化和推进,特别是民参军的全面铺开;

(5)大飞机项目顺利推进以及航空发动 机和燃气机重大专项的推出预期;

(6)低空逐步开放及其相关利好政策的推出 等. ?6 月份行业投资策略.航天系和电科系科研院所改制持续推进,建议关 注此类有定增诉求的上市公司;

民参军进一步推动;

周边局势持续紧张.同时 国防军工贝塔值高,在反弹行情中建议参与,给予标配评级.航天板块推荐中 国卫星;

航空板块推荐中航动力和中航电子;

通用航空板块推荐海特高新、中 信海直;

北斗板块推荐振芯科技. 投资风险:相关政策推进达不到预期 [table_impcom] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 (元) 评级 2014A 2015A 2016E 2017E 2014A 2015A 2016E 20176E 600879.SH 中国卫星 31.83 增持 0.30 0.32 0.38 0.46 106.10 99.47 83.76 69.20 600372.SH 中航电子 18.72 增持 0.34 0.27 0.43 0.51 55.06 69.33 43.53 36.71 600893.SH 中航动力 33.76 增持 0.50 0.60 0.71 0.81 67.52 56.27 47.55 41.68 002023.SZ 海特高新 15.43 增持 0.24 0.05 0.21 0.31 64.29 308.60 73.48 49.77 000099.SZ 中信海直 13.60 增持 0.33 0.28 0.34 0.40 41.21 48.57 40.00 34.00 300101.SZ 振芯科技 21.33 增持 0.19 0.14 0.29 0.45 112.26 152.36 73.55 47.40 [table_invest] 行业评级: 标配 行业走势图 相关研究报告 [table_subject]

2016 年6月1日国防军工 证券研究报告―行业月报 持续关注科研院所改制和民参军 国防军工行业

6 月报 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险,投资需谨慎 [table_page1] 行业月报 正文目录 1. 国防军工板块市场表现回顾.3 2. 国防军工板块

4 月基本面回顾与

5 月策略.5 3. 行业动态.7 3.1 国办印发关于促进通用航空业发展的指导意见

7 3.2 美军方:中国军机南海拦截美侦察机距离约

15 米我们正检讨

7 3.3. 人民日报评论员:两岸关系和平发展的政治基础必须维护.7 3.4. 美军或在南海周边部署火炮 并将继续 航行自由 行动.8 3.5. 美海军接收朱姆沃尔特号驱逐舰 部署亚太持续威慑

8 3.6. 外交部副部长刘振民就南海问题与美国记者代表团座谈.8 3.7. 永兴岛机场将可起降大型运输机和客机

9 3.8. 风云三号卫星振动试验获成功.9 3.9. 俄罗斯公布未来四年军工发展计划.9 3.10. 习近平考察研发国产航母心脏――中船

703 所.10 4. 上市公司动态

10 4.1. 银河电子(002519) :调整

2015 年非公开发行股票方案.10 4.2. 上海佳豪(300008) :变更公司名称、证券简称及经营范围.10 4.3. 航天机电(600151) :调整非公开发行股票发行价格和数量.11 4.4. 航天科技(000901) :调整发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金股票发行价格

11 4.5. 风帆股份(600482) :变更证券简称和公司名称

11 5. 投资策略和重点公司.11

图表目录 图15月份中信行业类各一级行业市场表现(3 图25月底中信行业类各一级行业市盈率水平(整体法)4 图3国防军工行业最近

10 年来市盈率水平以及溢价率(整体法)4 图4国防军工行业最近一年来的市场表现(5 图55月份中信行业类国防军工板块主要个股涨跌幅(5 表1重点关注公司

12 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN

3 市场有风险,投资需谨慎 [table_page] 行业月报 1. 国防军工板块市场表现回顾 按照中信证券行业类,5 月份国防军工板块整体涨幅落后于市场整体走势,涨幅为 -1.15%,在中信

29 个一级行业中位居第

14 位,同期沪深

300 指数涨幅为 0.53%.5 月份 国防军工成交金额 1678.25 亿元,相对于上月下降了 25.80%;

对应

2016 年5月31 日收 盘价,国防军工市盈率为 88.92,在中信

29 个一级行业中位居第一位,同期沪深

300 指 数市盈率为 11.26,从相对沪深

300 的溢价率上,上月末为 693.05%,相对于

2015 年8月14 日的 945.08%,已经出现了明显的下滑;

区间换手率算术平均值为 42.14%,在中信

29 个一级行业中位列第

21 位. 国防军工板块的个股涨跌幅上(除去停牌个股) ,中航电测、威海广泰和北斗星通分别 涨15.46%、 12.43%和11.87%, 位列前三位;

成发科技、 抚顺特钢和*ST 黑豹分别以-8.14%、 -10.03%和-14.89%排在最后三位. 图15月份中信行业类各一级行业市场表现(%) 资料来源: wind 资讯,东海证券研究所 -10.00% -8.00% -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 电子元器件 食品饮料 计算机 银行 非银行金融 机械 家电 沪深

300 农林牧渔 交通运输 医药 有色金属 通信 纺织服装 国防军工 传媒 电力及公用事业 汽车 石油石化 基础化工 房地产 电力设备 轻工制造 建材 建筑 商贸零售 钢铁 餐饮旅游 综合 煤炭 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN

4 市场有风险,投资需谨慎 [table_page1] 行业月报 图25月底中信行业类各一级行业市盈率水平(TTM 整体法) 资料来源: wind 资讯,东海证券研究所 图3国防军工行业最近

10 年来市盈率水平以及溢价率(整体法) 资料来源: wind 资讯,东海证券研究所 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 国防军工 有色金属 计算机 钢铁 餐饮旅游 电子元器件 传媒 机械 通信 轻工制造 电力设备 基础化工 农林牧渔 医药 综合 商贸零售 建材 纺织服装 石油石化 食品饮料 煤炭 房地产 交通运输 汽车 家电 电力及公用事业 建筑 非银行金融 沪深

300 银行 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN

5 市场有风险,投资需谨慎 [table_page1] 行业月报 图4国防军工行业最近一年来的市场表现(%) 资料来源: wind 资讯,东海证券研究所 图55月份中信行业类国防军工板块主要个股涨跌幅(%) 资料来源: wind 资讯,东海证券研究所 2. 国防军工板块

5 月基本面回顾与

6 月策略

5 月基本面回顾: 本月

18 日国务院办公厅日前印发 《关于促进通用航空业发展的指导 意见》为进一步开放空域、促进通航产业发展起到推动作用,并且制定了到

2020 年通航 发展规划和目标,受此政策影响通航板块在此后的几天内有一定的表现;

本月

20 日和

21 日,台湾当局新领导人蔡英文的 5・20 讲话 以及此后人民日报评论员发表的 两岸关 系和平发展的政治基础必须维护 加剧了台海的紧张局势,受蔡英文讲话的影响

5 月20 -70.00% -60.00% -50.00% -40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 国防军工(中信) 沪深300 -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 中航电测 威海广泰 北斗星通 海兰信 耐威科技 银河电子 振芯科技 中航光电 钢研高纳 天和防务 全信股份 光电股份 景嘉微 金信诺 四创电子 航天科技 奥普光电 海格通信 中航机电 高德红外 航天发展 成飞集成 中直股份 中航飞机 中国卫星 中航电子 航天动力 中国重工 航天通信 航天电子 中船防务 日发精机 中航重机 中航高科 华力创通 航天长峰 四川九洲 北方导航 洪都航空 航天电器 大立科技 航天晨光 烽火电子 中航动控 中航动力 国睿科技 成发科技 抚顺特钢 *ST 黑豹 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN

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