PDF《脱硝环保领域新星》

2013 年一季度业绩同比有所下滑 报告期内,公司实现营业收入 6.77 亿元,与上年同期相比减少 26.8%;

实现营业利润

2013 万元,同比下降 21%;

公司实现归属于 母公司所有者的净利润

1946 万元,与上年同期相比下降 22.75%, 每股收益 0.076 元. ? 行业火电新增装机下滑 据中电联统计,

2012 年火电新增容量为

5065 万千瓦, 同比下降 18.8%.我们认为,电站设备制造行业过剩的产能与市场容量存在着 明显的不协调,导致市场竞争无序,产品销售价格下滑,给行业发展 带来阻力.

2013 年一季度,公司虽收入有所下滑,但订单增量保持稳定, 且结构更加合理.一季度公司产品综合毛利率 15.72%,与2011 年 同期大幅提升 2.54 个百分点. ? 盈利预测及估值 我们预计,

2013 年公司每股收益 0.45 元,目前股价对应动态 市盈率约

24 倍.我们维持公司 增持 的投资评级. 财务摘要: 证券研究报告[table_predict] (百万元) 2012A 2013E 2014E 2015E 主营收入 3381.22 3880.00 4660.00 5010.00 (+/-) -8.00% 14.75% 20.10% 7.51% 净利润 82.89 116.06 152.67 212.42 (+/-) -39.22% 40.02% 31.54% 39.14% 每股收益(元) 0.32 0.45 0.60 0.83 P/E 76.62 23.91 18.18 13.06 浙商证券 点评报告 http://research.stocke.com.cn 2/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ? 参股公司脱硝催化剂业务发展迅猛 在产业结构调整方面,2011 年公司投资并实际控制的无锡华光新动力环保科技股 份有限公司在