PDF《工信部发布 2017 年我国光伏产业运行情况》

电力设备行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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13 [Table_MainInfo] 工信部发布

2017 年我国光伏产业运行情况 DD电力设备与新能源行业周报 分析师: 刘r SAC NO: S1150516030001

2018 年1月25 日[Table_Summary] 投资要点: ? 行业动态 光伏产品价格全部下跌

2017 年全社会用电量同比增长 6.

6% 工信部发布

2017 年我国光伏产业运行情况 南方电网预计南方五省区

2018 年用电保持中速增长 国家电网

2017 年售电量增长 7.5% ? 公司信息 隆基股份发布单晶硅片业务三年战略规划 卧龙电气发布

2018 年至

2020 年员工持股计划草案 科士达拟投资 2.5 亿元建设惠州工业园第二期项目 国轩高科协议转让北汽新能源股权 特锐德拟对参股公司增资不超过 3.5 亿元 ? 市场表现与观点 近5个交易日沪深

300 上涨 2.19%,渤海电新上涨 2.34%,跑赢大盘 0.15 个百分点.行业各板块全部上涨,光伏涨幅居前. 从估值的角度看,目前电力设备与新能源板块估值(TTM,整体法,剔除负 值)为33 倍,相对于沪深

300 的估值溢价率为 113.45%,估值溢价率有所 下降. 本周维持行业中性评级.本周部分行业相关数据出炉,2017 年,光伏发电量 同比增长 78.6%.弃光率为 6%,同比下降 4.3 个百分点.光伏产业长期向好 趋势不变.短期来看,受美国通过

201 法案等因素影响,行业短期将承压. 我们推荐战略目标清晰, 有业绩支撑的优质白马股, 推荐隆基股份 (601012) 和通威股份(600438) .风电方面,2017 年,风电发电量同比增长 26.3%, 弃风率为 12%,同比下降 5.2 个百分点,行业回暖趋势逐步明朗,推荐风电 龙头金风科技(002202) .动力电池方面,北汽新能源将通过借壳方式登陆 A 股,国轩高科作为北汽新能源的股东之一和重要合作伙伴将深度收受益,推 荐国轩高科(002074) .此外,制造业产业升级的不断推进和工控产品进口 替代的不断加速持续利好工控板块,推荐汇川技术(300124) . 风险提示:政策波动风险、国际贸易摩擦超预期 行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author] 证券分析师 刘r [email protected] 022-23861670 [Table_Contactor] 助理分析师 刘秀峰 SAC No: S1150117080012 [email protected] [Table_IndInvest] 子行业评级 电力设备 中性 新能源设备 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 隆基股份 增持 通威股份 增持 金风科技 增持 国轩高科 增持 汇川技术 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 电力设备行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 目录1.行业动态

4 1.1 光伏产品价格全部下跌.4 1.2

2017 年全社会用电量同比增长 6.6%4 1.3 工信部发布

2017 年我国光伏产业运行情况.4 1.4 南方电网预计南方五省区

2018 年用电保持中速增长.5 1.5 国家电网

2017 年售电量增长 7.5%6 2.公司信息

6 2.1 隆基股份发布单晶硅片业务三年战略规划.6 2.2 卧龙电气发布

2018 年至

2020 年员工持股计划草案.7 2.3 科士达拟投资 2.5 亿元建设惠州工业园第二期项目.7 2.4 国轩高科协议转让北汽新能源股权.8 2.5 特锐德拟对参股公司增资不超过 3.5 亿元.8 3.市场表现与观点

8 电力设备行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 图目录图1:本周各子行业波动情况(9 图2:电力设备与新能源行业个股涨跌幅前五位(9 图3:各行业估值情况

10 表目录表1:本周光伏产品价格

4 电力设备行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 1.行业动态 1.1 光伏产品价格全部下跌 本周光伏产品价格全部下跌,156mm 多晶硅片和太阳能电池跌幅较大. 表1:本周光伏产品价格 最高 最低 平均 涨(跌)幅 光伏级多晶硅价格(USD/Kg) 20.80 13.00 17.690 -0.11% 156mm 多晶硅片(USD/W) 0.68 0.56 0.598 -1.63% 156mm 高效多晶硅片(USD/W) 0.68 0.57 0.604 -1.13% 156mm 单晶硅片(USD/W) 0.77 0.67 0.688 -0.29% 太阳能电池(USD/瓦) 0.24 0.18 0.194 -1.52% 156mm 多晶电池片(USD) 1.10 0.77 0.873 -1.36% 156mm 单晶电池片(USD) 1.39 0.86 0.960 -1.03% 组件价格(USD/Watt) 0.41 0.27 0.310 -0.32% 资料来源:PV-INSIGHTS 1.2

2017 年全社会用电量同比增长 6.6%

1 月22 日,国家能源局发布

2017 年全社会用电量等数据.2017 年,全社会用 电量

63077 亿千瓦时,同比增长 6.6%.分产业看,第一产业用电量

1155 亿千瓦 时,同比增长 7.3%;

第二产业用电量

44413 亿千瓦时,增长 5.5%;

第三产业用 电量

8814 亿千瓦时,增长 10.7%;

城乡居民生活用电量

8695 亿千瓦时,增长 7.8%.

2017 年,全国

6000 千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用小时为

3786 小时, 同比减少

11 小时.其中,水电设备平均利用小时为

3579 小时,同比减少

40 小时;

火电设备平均利用小时为

4209 小时,同比增加

23 小时.2017 年,全国电 源新增生产能力 (正式投产)

13372 万千瓦,其中,水电

1287 万千瓦,火电

4578 万千瓦. 资料来源:国家能源局 1.3 工信部发布

2017 年我国光伏产业运行情况

2017 年,受国内光伏分布式市场加速扩大和国外新兴市场快速崛起双重因素影 电力设备行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 响,我国光伏产业持续健康发展,产业规模稳步增长、技术水平明显提升、生产 成本显著下降、企业效益持续向好、对外贸易保持平稳.

(一)产业规模稳步增长.2017 年我国多晶硅产量 24.2 万吨,同比增长 24.7%;

硅片产量 87GW,同比增长 34.3%;

电池片产量 68GW,同比增长 33.3%;

组件 产量 76GW,同比增长 31.7%.产业链各环节生产规模全球占比均超过 50%,继 续保持全球首位.

(二)技术水平不断提升.P 型单晶及多晶电池技术持续改进, 常规产线平均转换效率分别达到 20.5%和18.8%,采用钝化发射极背面接触技术 (PERC)和黑硅技术的先进生产线则分别达到 21.3%和19.2%.多晶硅生产工 艺进一步优化,行业平均综合电耗已降至 70KWh/kg 以下.

(三)生产成本显著 下降.在技术进步及生产自动化、智能化改造的共同推动下,我国领先企业多晶 硅生产成本降至

6 万元/吨,组件生产成本降至

2 元/瓦以下,光伏发电系统投资 成本降至

5 元/瓦左右,度电成本降至 0.5-0.7 元/千瓦时.

(四)企业效益持续向 好.受惠于市场规模扩大,企业出货量大幅提高,同时由于技术工艺进步带动生 产成本下降,我国光伏企业盈利水平明显提升,上游硅料、硅片、原辅材、以及 下游逆变器、电站等环节毛利率最高分别达到 45.8%、37.34%、21.8%、33.54% 和50%.

(五)对外贸易保持平稳.2017 年1-11 月,我国光伏产品出口总额为 131.1 亿美元,同比增长 1.4%;

多晶硅进口量 14.4 万吨,同比增长 17.3%.受 全球光伏市场继续扩大影响,我国光伏产品出口量快速增长,但产品出口价格持 续下滑,墨西哥、巴西、印度等新兴市场增速提升,其中对印度出口跃居第一位. 资料来源:工信部 1.4 南方电网预计南方五省区

2018 年用电保持中速增长

2017 年,南方电网公司五省区用电保持较快增长.西电东送电量首次突破

2000 亿千瓦时,累计电量达

2028 亿千瓦时,再创历史新高,清洁能源得到有效消纳.

2017 年,五省区最大统调负荷 1.63 亿千瓦,同比增长 10.5%.全网

6 次创新高, 广东

4 次创新高,广西、云南、贵州负荷屡创新高,均已突破

2000 万千瓦.五 省区全社会用电量

10733 亿千瓦时,同比增长 7.2%.

2018 年用电增速或略有回落,预计

2018 年五省区用电保持中速增长,用电增速 略有回落,全社会用电量同比增长 5.0%―5.6%;

五省区最大统调负荷需求 1.78 亿千瓦,同比增长 9%.其中,广东预期经济运行平稳,全年负荷需求较高,用 电增速回落.西部省区产业结构优化调整任务依然艰巨,广西、云南、贵州预期 用电保持稳定.供应能力和用电需求的平衡方面,五省区存在不小差异.整体而 电力设备行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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13 言,五省区电力供需形势总体富余,但广东、海南等局部地区和时段电力供应较 为紧张,贵州因电煤供应问题导致电力供应存在较大缺口,云南、广西汛期仍面 临较大的水电消纳压力. 资料来源:南方电网 1.5 国家电网

2017 年售电量增长 7.5%

2017 年,国家电网公司全年营销售电量完成

38745 亿千瓦时,同比增长 7.5%, 增速同比上升

3 个百分点.从售电量绝对值来看,江苏、浙江、山东售电量合计 超过

3000 亿千瓦时,占公司总量的 30.8%.

2017 年,公司电能替代工作取得良好成效.2017 年累计推广实施电能替代项目

10 万余个,完成替代电量 1150.49 亿千瓦时.从替代电量看,国网江苏、山东、 河南、河北与冀北电力

5 家单位完成电量较高,合计

459 亿........