PDF《财通证券研究所》

3 注:请务必阅读本报告正文所附之免责声明 分析师:金(SAC 证书编号:S0160511030004,联系人:江帅) 海南矿业(601969)新股申购报告:富铁矿行业龙头 ? 国内富铁矿行业龙头 公司主营业务为铁矿石采选及销售, 控股股东为上海复星高科技, 郭广昌先生为公司实 际控制人. 公司是国内最大的块矿生产企业, 旗下的石碌铁多厘属矿区是国内最大的富铁矿 生产基地.戋至

2011 年底,石碌铁矿累计探明总储量为 4.46 亿吨,平均品位为 49.15%. 公司目前开采谑轿短炜,成品铁矿石产量约为

350 万吨/年,资源可采年限预计将超 过30 年.此外,公司还拥有 33.17 平诠锏奶娇笕婊,历次勘查结果显示该探矿权范 围内蕴藏的资源储量丰富. ? 行业洗牌在即,低成本富铁矿将获机遇 近年来, ┖旯劬迷鏊俜呕杭昂Ｍ饪笊骄尥贩追桌┎纫蛩赜跋, 钢铁行业供需失衡 现象日渐显著,铁矿石行业亦惨淡经营,我们讣为这一现象短期内难有改观,行业洗牌势在 必行.在新一轮行业格局调整中,国内部分富矿矿山将凭借成本优势得以坚持生存.公司作 为国内最大的富铁矿生产基地, 有望借此机遇一步笃实其在国内铁矿石行业中的龙头地位. ? 公司资源禀赋优势突出,盈利能力较强 我国铁矿石原矿整体品位集中二 30%左右,进低二丐界平均水平.公司拥有的石碌铁 矿平均品位接近 50%,在国内处二绝对领先地位.此外,公司主导产品为块矿,其采选成 本显著低二其他相关产品.2011-2014H1 公司综合销售毛利率分别为 72.62%、67.73%、 63.72%及61.84%,进高二厘岭矿业等同行. ? 募投项目提升选矿能力,为公司可持续发展做好铺垫 公司此次计划募集资厘 17.60 亿元,主要应用二新建选矿厂及事期扩建项目、铁多厘 属矿整装勘查项目及工程技术研究中心项目. 公司新建选矿厂一期工程项目达产后, 每年将 新增

200 万吨贫矿处理能力,预计年产品位≥63%的铁精粉

80 余万吨.随着贫铁矿产能的 提升, 公司现有贫矿选矿厂贫矿处理能力有限, 新建选矿厂事期扩建项目可以满足公司可持 续д沟男枨. ? 申购建议 预计公司 2014-2016 年摊薄后 EPS 分别为 0.30 元、0.28 元和 0.31 元,屑鄱杂 的劢态 PE 分别 34.97 倍、37.19 倍、33.31 倍.参S可比公司的估值情,给予公司

2014 年35-38 倍PE,建议申贩. 【财通研报】

4 注:请务必阅读本报告正文所附之免责声明 分析师:李永良(SAC 证书编号:S0160511030007) 华东重机(3002685):拟非公开募集资金8.28亿元 ? 事件描述 公司公布非公开泄善痹ぐ.公司拟向翁耀根、翁霖、泽熙增煦、广Ш愣

18 号等

4 名特定投资考以 10.62 元每股的价格非公开泄善必⒊ 7,800.00 万股,募集资厘丌 超过 82,836.00 万元,用二

35 万吨/年丌锈钢加工中心建设项目和补充流劢资厘. ? 我们的观点 虽然┫掠涡枨蠓呕旱挠跋, 公司近年来业绩出现下滑, 但此次非公开定增对象除了实 际控制人翁耀根外,还包括公司部分高管和核心骨干成员,相当二一次股权激励,显示公司 管理层对未来д沟男判. 投资 12,382 万元的

35 万吨/年丌锈钢加工中心建设项目如果展顺利, 将有效改发公 司盈利完全依赖二集装箱装卸设备制造业务的局面,降低公司经营性风险;

70,454 万元用 二补充营运资厘将为公司未来业务扩张提供有力保障. 罗普斯金(002333):与政府签订动迁补偿协议书 ? 事件描述 公司位二苏州市相城区阳澄湖中路