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3 月份加息的乐观情绪持续 增长,使一些卖家不断打压黄金.尽管东亚地缘政治紧张关系激起的避险需求使金价得到一定 的支撑,但从每日图形来看,金价承受的压力已越来越大. 现在,美联储进入了

3 月14-15 日会议前的缄默期,投资者将焦点放在了本周五(3 月10 日) 公布的

2 月非农报告上.不过金十此前报告,在美联储主席耶伦发表讲话后,美指最终实质有所回 落,并且一度试探

100 日均线支撑位.再者,根据美元兑日元的一目均衡表,美元或即将迎来回调. 从下图可以看出,这一货币对的云带正在逐渐靠近交叉点.云带的收窄往往意味着买卖力量趋于均 衡,市场易出现剧烈波动.因此,美元的这轮涨势面临着回调的风险. 奕齐国际金融研究院 投资有风险,入市需谨慎 集团官网 http://www.yqjrgroup.com/

2015 年的时候,时任美国总统奥巴马和共和党的国会领导人们同意暂停联邦债务上限直至

2017 年3月15 日.这个期限距今不足两周,到时美国财政部将达到其

20 万亿美元的借债上限. 虽然目前美股市场和 VIX 恐慌指数尚且平静, 但美国货币市场上的压力已经十分明显. 掉期息差 飙升表明投资者越来越紧张,一旦债务上限的取消出现任何 不测 ,将引起短期国债的短缺.更值 得注意的是,比较

3 月16 日到期和

3 月9日到期的票据息差,投资者甚至愿为后者负担更多.这是 因为投资者不愿在美国政府不得不因债务上限而无法发债时一无所获. 截至上周四,美国财政部的现金余额急降至

1090 亿美元,下图成为目前最受市场关注的

图表 之一.正如美国《财政时报》(Fiscal Times)指出,一旦美国财政部的现金余额降至零,新任财长努 钦(Steven Mnuchin)预计将下令启动 紧急措施 ,为美国政府争取更多的时间来偿还债权人、弥 补收入短缺,以维持政府运作. 奕齐国际金融研究院 投资有风险,入市需谨慎 集团官网 http://www.yqjrgroup.com/ 届时的风险将达到最高水平:如果债务上限无法提高,美国信用评级将遭受不可逆转的破坏、 将引发美国和全球市场动荡、推升未来借贷成本、耽误社保支付和退税、被迫裁员非必要政府人员 等. 德意志银行指出,由于美国国税局(IRS)开始发放退税,上周财政部有大量现金支出.虽然去年 的一项改革延迟了早期申请者的退税,但退税速度依然跟前几年相似.从上周到

3 月15 日,财政部 预计将再支出

400 亿美元的现金退税费用.此外,财政部上周再次削减了

4 周债券的拍卖额至

180 亿美元,不及一周前的

350 亿美元以及两周前的

450 亿美元.本周的

3 个月和

6 个月债券拍卖也分 别被削减了

40 亿美元.短期内,债券供给的驱动力仍然是债务上限,但长期来看,美联储的资产负 债表也将产生重大影响. 总而言之,3 月15 日美国暂停债务上限的期限将结束,美国将再次面临无法发债的困境.而一 旦不能大幅举债,特朗普此前所承诺的减税、基建等刺激政策将会 泡汤 .如今美国的债务上限 问题已成市场 重磅炸弹 ,曾任美国前总统里根政府预算总监的斯托克曼(David Stockman)指出: 奕齐国际金融研究院 投资有风险,入市需谨慎 集团官网 http://www.yqjrgroup.com/ 我觉得人们遗忘了

2017 年3月15 日这个日期, 到时美国债务上限将会冻结在

20 万亿美元……到 夏天,美国财政部的现金将耗尽,一切都将停摆,我认为美国政府将被迫关门,没有奥巴马医疗政策 的废除和替换,没有减税政策,没有基建刺激,只有一场巨大的财政大屠杀,债务上限不得不上调, 但没人愿意为它投票. 斯托克曼预测即将到来的预算灾难将给黄金和白银带来巨大利好.值得注意 的是,3 月15 日除了美国债务上限法案到期外,还是美联储利率决议日以及荷兰大选日! 黄金ETF 持仓降至一个月最低 由于市场对美联储下周加息的预期居高不下,国际现货黄金周二(3 月7日)继续承压下跌,并触 及1214.35 美元/盎司的逾四周最低.与此同时,黄金 ETF 也反映了投资者同样的心态,全球最大黄 金ETF――SPDR 黄金信托的持仓量降至接近一个月以来最低.美联储主席耶伦(Jannet Yellen)上周 五(3 月3日)发表讲话称,如果决策者认为就业和通胀继续如预期一般发展,那么联邦公开市场委员 会(FOMC)在3月14-15 日的会议上加息就可能是合适之举. 据联邦基金利率期货显示,目前投资者对美联储