PDF《金融机构 FINANCIAL INSTITUTION》

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2019 年5月28 日 星期二

本报记者 苏向杲 险资由于体量大, 在我国资本市 场中具有举足轻重的地位, 险资的投 资动向也成为资本市场重点关注的焦 点.近期 银保监会正积极研究修订险 资投资权益类资产比例上限, 拟在当 前30%的基础上予以进一步提升至 40% 的消息成为市场热点. 对此, 《 证券日报》 采访多家险企 资产管理部门人士并获悉, 目前关于 险资提高权益投资占比的正式文件暂 未下发.但多家险企人士对记者表示, 若投资上限提升,对险企配置资产,提 高投资收益是一大利好. 从险资权益投资上限提升对市场 的影响来看, 长城证券研究所非银金 融研究团队认为, 以2019年一季度末 的数据测算,保险入市资金每提升1个 百分点,将直接带来1705亿资金增量, 撬动二级市场.也就是说,权益投资提 升10个百分点, 或将带来超万亿元增 量资金. 但有中型寿险公司资管人士表 示,虽然险企权益投资接近30%,但目 前一大批险企权益类投资还未达到 30%.如果权益投资上限再提高10%无 疑对市场信心有提振作用, 但险企配 置权益类资产要从风控、负债久期、市 场点位等因素综合考虑, 险资并不会 立即入市,而会选择择机加仓. 险资话语权不断提升 近年来随着居民收入的持续增 长,以及保险产品的不断普及,我国总 保费收入不断增长, 保险资金规模稳 步提升, 对资本市场的影响力也日趋 增加. 银保监会公布的数据显示, 截至 2018年底,我国总保费收入4.6万亿元 ( 跃居全球第三,仅次于美国和日本), 保险资金运用余额高达16.4万亿元. 而截至2019年一季度末, 保险资金运 用余额较去年末增长3.94%至170554 亿元,其中,股票和证券投资基金占比 达12.39%. 长城证券研究所非银行金融研究 团队以2019年一季度末的数据测算, 保险入市资金每提升一个百分点,将 直接带来1705亿资金增量, 撬动二级 市场. 从险资持股市值来看, 截至2018 年底,保险投资股票 ( 包括基金)的规 模达1.9万亿元, 占A股流通市值的 5.45% ( 公募占比4.44% , 外资占比3.27%). 实际上,拉长时间线来看,近两年 来在A股的专业机构投资者中, 保险 机构的持股规模在不断增长. 据中国 证券投资基金业协会的数据, 2016年占A股流通市值比重仅占3.6%. 而截 至2019年一季度末, 险资持股市值达 到23.01万亿元,成为市场第二大持股 机构. 国金证券分析师李立峰认为,险 资历来被看作是资本市场的稳定器, 从保险资金配置股票的比重变动和上 证综指的走势来看, 两者也存在较强 的正相关性. 其中的原因在于: 一方 面,保险资金风险偏好相对较低,保险 资金提高风险偏好增配股票等风险资 产,边际上会提高市场的风险偏好;

另 外一方面,保险资金体量较大,增加对 股票资产的配置给A股市场带来可观 增量资金. 在险企人士看来, 权益类资产投 资上限提高有望进一步提升险资在二 级市场的话语权, 尤其在贸易摩擦背 景下发挥市场稳定器作用. 险资投资股票类资产 有较大上升空间 虽然险资对资本市场的影响力日 益凸显, 但险资投资股票类资产仍有 较大的上升空间. 从保险资金的大类资产配置结构 来看,2018年年固收类资产 ( 银行存款 和债券投资)占比为49.2%,而股票和 基金类资产占比11.7%,其他投资占比 为39.1%. 总体来看,股票和基金类资 产占比有待提升. 动态来看, 近年来随着保险资金 投资渠道的不断拓宽, 银行存款等现 金类和债券类资产占比逐步下降,分 别从2013年的31.6%和45.6%下降到 2018年的14.9%和34.4%. 其他投资 ( 不 动产、长期股权投资、基础设施管理计 划等) 占比则不断提升, 由2013年的 11.3%上升至39.1%. 与此同时,股票类 资产占比基本稳定在10%左右. 李立峰认为, 对比发达国家保险 资金的资产配置结构, 我国保险对股 票类资产的投资比重仍处在相对较低 水平,未来有较大的上升空间.2017年 美国寿险公司资产总计7.2万亿美元, 其中债券等固收类资产占比最大( 为48.5%), 股票类资产次之, 占比达 31.5%. 我国保险资金投资股票 ( 包含 基金)占比仅为11.7%. 参考当前美国 险资投资股票的比重, 预计未来我国 保险资金投资股票的比重有望增长2 倍左右, 也就是从当前的10%左右增 长到30%左右. 本报见习记者 王明山 资金抢购第一批科创板基金的余 热未散,第二批科创板基金接踵而至. 昨日,万家基金、富国基金、鹏华基金、 华安基金和广发基金相继拿到了旗下 科创板基金的 准生证 ,最快本周将 全部开始募集,还是熟悉的 配方 ,5 只科创板基金均设置了10亿元的募集 上限,一日售罄的壮举或将再次上演. 值得注意的是,本次获批的5只科 创板基金均是封闭期为3年的战略配 售基金, 这些基金也将成为首批可以 参与科创板战略配售的公募基金产 品, 可以优先投资科创板. 鹏华基金 稳定投资部总经理姜山对记者表示: 三年期封闭式产品首先是满足战略 配售的要求,其次,三年封闭期产品能 够更好地为投资者带来长期回报. 5只科创战略配售基金 昨日一同获批 昨日, 备受瞩目的第二批科创板 基金正式获批, 《 证券日报》 记者向各 家基金公司确认了消息,5只科创板基 金分别是:万家科创主题3年封闭运作 灵活配置混合、富国科创主题3年封闭 运作灵活配置混合、鹏华科创主题3年 封闭运作灵活配置混合、 华安科创主 题3年封闭运作灵活配置混合、广发科 创主题3年封闭运作灵活配置混合. 不难发现,此次获批的5只科创板 基金清一色都是封闭期为3年运作的 战略配售基金.按照此前规定,科创板 开板后, 将优先安排向战略投资者配 售股票, 此后再确定网下网上发行比 例,这也就意味着,此次获批的5只科 创板基金将能够优先投资科创板,甚 至优于首批获批的科创板基金. 公募基金旗下战略配售基金也将 成为稀有产品,根据 《 上交所科创板股 票发行与承销实施办法》,基金参与战 略配售存在 双一限制 ―― ―以基金管 理人的名义作为1名战略投资者参与 发行, 同一基金管理人仅能以其管理 的1只证券投资基金参与战略配售. 公募基金行业多位基金经理均表 示,这个 双一限制 要求基本可理解 为每家基金公司只能有一只战略配售 基金, 不过目前监管层还尚未明确提 出. 《 证券日报》记者了解到,此前也已 经有部分基金公司撤回了科创板战略 配售基金的申请, 除有部分产品申报 的资料不合规外, 双一限制 也是基 金公司要重点考虑的因素. 同设10亿元募集上限 一日售罄 有望再次上演 第一批科创板基金被疯抢的盛况 还历历在目, 在提出10亿元募集上限 的背景下,7只科创板基金合计募集超 过1000亿元并启动配售. 华夏科技创 新混合在随后发布的认购申请确认比 例结果公告中提到, 该基金的有效认 购申请确认比例为3.898%, 可以推算 出该基金的募集规模约为256.54亿元. 还是熟悉的配方, 还是熟悉的味 道,第二批科创板基金同样带着 10亿元 的募集上限疾驰而来. 不出意外的 话, 此次获批的5只科创板基金也将轻 松突破10亿元的募集上限启动配售,再 加上此次战略配售科创板基金的稀有、 可以优先投资科创板的优势,5只战略 配售科创板基金有望再次引燃市场. 《 证券日报》记者注意到,此次获 批的5只科创板基金有两只托管在建 设银行, 另外3只分别托管在招商银 行、工商银行、农业银行,在开售渠道 上不会有排队问题的困扰,5只科创板 基金最快将在本周全部开始募集. 记 者从一家基金公司处获悉: 具体时间 还没定,但在本周发行问题不大. 证监会最新基金审批表显示,截 至今年5月17日,公募基金申报的科创 主题基金总量已有94........