PDF《苹果产业链分析》

8 图11: 苹果显示器件供应商.8 图12: 苹果外设供应商

9 图13: 苹果包装材料供应商.9 图14: 苹果代工厂商.9 图15: 供应商行业分布比例.14 图16: iPad

2 成本分拆.16 图17: iPhone 利润在各国家/地区间的分配.17 图18: iPad 利润在各国家/地区间的分配.17 表格 1:苹果供应商列表(156 家)10 表格 2:iPhone 4(16G 版)成本分拆.14 行业研究 2012-01-16 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准

4 苹果供应链公司分析 近日,苹果首次公布供应商名单,涵盖了材料、生产、代工等领域 97%采购额,共156 家公司,我们按照细分行业对这些公司进行分类分析. 供应商行业分类 我们将此次 Apple 公布的

156 家供应商分为 IC/分立器件、内存、硬盘/光驱、被动器 件等

14 个行业,如下图所示,在下文的分析中还将进行进一步的细致分类.这些厂 商共同组成了 Mac、iPod、iPhone、iPad 等苹果产品线的供应体系. 图1: Apple 供应商行业分类 资料来源:Apple,华泰联合证券研究所 细分行业供应商分析 我们按照上面划分的细分行业对供应商进行分析: IC/分立器件 IC(集成电路)和分立器件,是各种电子产品实现数据处理、传输等各种功能的基础, 我们进一步细分为处理器(包括 Mac 的CPU、iPhone 和iPad 的APU、图像处理芯 片GPU) 、无线通信芯片(包括基带、蓝牙、WiFi、GPS 等) 、触摸屏控制芯片、综 合类 IC(包括加速度传感器、电子陀螺仪等传感器) 、分立器件(MOSFET、二极管 等) ,如下图所示: 行业研究 2012-01-16 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准

5 图2: IC/分立器件细分领域供应商 资料来源:Apple,华泰联合证券研究所 苹果的 IC/分立器件供应商主要集中在美国,部分分布在欧洲,少数在韩国、日本等 亚洲国家和地区.我们认为,主要原因是:第

一、处理器芯片属于技术尖端产品,英 特尔等美国公司依靠强大的资本支出维持技术领先,进入壁垒极高;

第

二、高通等美 国企业进入 3G 等通信领域时间较早,拥有广泛的的专利保护,为后来者设置壁垒;

第

三、苹果对产品功耗、安全性有很高的要求,因此在分立器件的选择上,主要集中 在威世、IR 等全球领先企业. 然而美国之外,仍有其他公司有较强的竞争力.三星依靠强大的产业链整合能力和晶 圆制造能力在 APU、 存储等领域拥有一流竞争力;

英飞凌作为原西门子的半导体部门, 技术积累雄厚, 在一些领域, 如基带芯片、 射频收发器等领域也进入了苹果的供应链. 内存、硬盘/光驱 各种存储器,包括 DRAM、NAND Flash、SRAM 等,分别由尔必达、海力士等厂商 供应;

硬盘供应厂商主要有希捷、西部数据;

光驱由日立-LG 存储提供. 图3: 内存供应商 图4: 硬盘/光驱供应商 资料来源:Apple,华泰联合证券研究所 资料来源:Apple,华泰联合证券研究所 行业研究 2012-01-16 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准

6 存储行业属于资本密集型产业,厂商通过不断更新工艺,实现产品性能的快速提升和 单位存储价格的快速下降,行业维持寡头垄断态势.硬盘行业竞争格局也较为稳定. 被动器件 被动器件种类繁多,在Mac、iPod、iPhone、iPad 等各种产品中,应用数量巨大. 被动器件主要分为晶振、电解电容、磁性元件、综合类被动元件(主要是 SMT 类电 感、电容、电阻) . 图5: 被动器件供应商体系 资料来源:Apple,华泰联合证券研究所 苹果被动器件的高端领域被日本厂商垄断,包括精工爱普生、大真空、Rubycon、村田、太阳诱电、TDK 等,主要用在对精度、可靠性要求严苛的领域;