PDF《能化日报》

4 南华研究 能化日报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 2.2 商品收益率 VS 波动率 图

1、各品种收益率 资料来源:wind 南华研究 图

2、各品种波动率 资料来源:wind 南华研究 -10 -8 -6 -4 -2

0 2

4 6

8 Fg Bu Ru L V PP TA MA 各品种收益率 日收益率 周收益率 月收益率

0 5

10 15

20 25 Fg Bu Ru L V PP TA MA 各品种月波动率(年化) 请务必阅读正文之后的免责条款部分

5 南华研究 能化日报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 2.3 商品资金流变化率 图

3、各品种持仓金额占比 资料来源:wind 南华研究 图

4、各品种资金流变化率 资料来源:wind 南华研究

96 96.5

97 97.5

98 98.5

0 0.2 0.4 0.6 0.8

1 1.2 FG BU RU L V PP TA MA 各品种持仓金额占比 日持仓金额占比 周持仓金额占比 月持仓金额占比 TA日持仓金额占比(右) TA周持仓金额占比(右) TA月持仓金额占比(右) -12 -10 -8 -6 -4 -2

0 2

4 6

8 FG BU RU L V PP TA MA 各品种资金日变化率 请务必阅读正文之后的免责条款部分

6 南华研究 能化日报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 3.品种点评与策略建议 品种 重要资讯及点评 简评及策略建议 L 神华 PE 竞拍结果, 线性成交 率77.8%, 以通达源库为例, 起拍 价8600, 较上日上涨

0 元/吨, 溢价10 元/吨成交,成交率 100%. 点评:线性期货震荡上扬, 市场略受提振,商家随行试探高 报.终端询盘一般,随用随拿为 主. LL 供应端国产检修周环比检修继续减 少,受降税影响,部分上月底报关货源延后 至本月初,预计后市到港货源将较为集中. 需求端,终端需求改观不大,地膜需求虽仍 处旺季,但诸多下游工厂库存相对充足,再 采购意愿有限,需求承压运行,随着时间推 移,需求将逐步进入收尾阶段,供需整体仍 旧偏弱, 不过盘面高贴水也在一定程度限制 价格下行空间.操作上,L09 关注

8350 附 近压制情况. PP 最新石化库存

90 万吨. 截止

3 月27 日,本周国内社会库存较 上周增加 0.11%,其中华北地区增 加23.43%, 华东地区减少 7.49%, 华南地区减少 9.92%, 其它地区增 加3.44%. 点评:上周石化正常开单, 受月末考核计划量和降税影响, 贸易商积极拿货,同样下游工厂 适当补仓,社会库存略有上涨. PP 供应端变化不大,国内开工维持高 位,供应压力虽没有预期中大,但也始终存 在.需求端,受降税影响,下游需求在

3 月 前置,集中爆发刺激价格反弹,不过需求的 提前透支,也导致价格后期上涨动能不足, 需求端推动的价格上涨, 暂时看动能还不充 分. 不过三四月份是终端白电上半年的传统 销售旺季,配合上游成本支撑明显,且市场 仍存修复基差需求,下方短期仍有支撑.操 作上,PP05 关注

8850 附近压制. 橡胶 周五公布的临时港口数据显 示,科特迪瓦 1-2 月天然橡胶出 口量为 138,334 吨,较上年同期 增加约 13%. 点评:科特迪瓦近来产量增 速迅猛,可可利润不稳定,越来 越多农户开始种橡胶,需要注意 后期对供给的影响. 日间沪胶冲高回落午后再度上行,移仓 较为明显, 成交量回升,

05 合约收于 11360,

09 合约收于 11680,与昨日收盘相近,5-9 价差收窄. 宏观方面,受欧洲方面影响,美元汇 率持续偏强,原油延续大幅上行,融资环境 宽松近期整体宏观市场回暖.泰国方面,胶 水价格仍在

51 泰铢/千克, 尚未出现趋势性 转变;