PDF《成立合资公司,加快气体业务发展》

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2012 年08 月28 日 陕鼓动力 (601369.

SH) 其它通用设备行业 评级:买入 上调评级 公司点评 成立合资公司,加快气体业务发展 事件 公司董事会通过决议,拟设立控股子公司陕西秦风气体股份有限公司,其注册资金拟定为

5 亿元,其中,公司以现 金的形式出资

3 亿元,占60%的股份;

陕西延长石油集团、陕西煤业化工集团、陕西金融控股集团、天津君睿祺股 权投资合伙企业分别出资 0.5 亿元,各占 10%的股份. 评论 表明公司转型决心:公司业务包括能量转换设备、能量转换系统服务、能源基础设施运营三大板块,按公司转型的 发展规划,要将第

二、三板块的收入占比从

2011 年的 14%提升至

2015 年的 50%以上.其中,气体业务是能源基 础设施运营业务的核心,其市场空间广阔、商业模式较为成熟,同时又能与公司设备业务优势结合起来.目前,公 司已累计签约

5 个项目合计 30.4 万方/小时的制氧规模,总投资额约

15 亿元.其中,徐州

2 万空分、唐山

4 空分已 投入,而今年

4 季度,渭南两台

4 万空分、石家庄首台

4 万空分、晋开首台 3.2 万空分也将进入投产阶段.此次出 资3亿元建立控股子公司,表明在建项目陆续投产后,公司将在新项目签订发展上积极作为. 充分利用各方优势:陕西延长石油集团、陕西煤业化工集团均为陕西省能源化工领域的特大型国企,并积极发展煤 化工、石油化工等需要大量工业气体的产业.例如,媒体披露的《 十二五 期间煤炭深加工示范项目规划》中的

15 个煤化工示范项目,陕西省共入选两个,其中,榆林的

100 万吨煤间接液化 项目为兖矿集团和延长石油集团 共同投资, 煤化电热一体化 项目(煤制烯烃为主产品)为神华集团、陕西煤业化工集团等共同投资.除上述示 范项目以外,延长石油集团还投资

135 亿元在榆林建设

100 万吨/年醋酸项目,陕西煤化工集团则投资

46 亿元在华 县建设节能减排项目,其规模为

60 万吨合成氨/52 万吨尿素(公司的渭南项目为其供气).根据西北地区各省 十 二五规划 ,预计到

2015 年西北地区煤化工产品规模将达到甲醇

1800 万吨、煤制烯烃

900 万吨、煤制油

860 万吨,需要制氧装置总规模达

745 万方/小时,其中,陕西省需制氧装置总规模达到

220 万方/小时.此次合作,将公 司在气体业务领域的发展决心、竞争优势,与两大能源化工集团的资源业务优势,还有金融、投资机构的信息渠道 优势(天津君睿祺为联想控股旗下企业,管理资金规模超过

130 亿元),充分结合起来.据此,公司在未来西北地 区、特别是陕西省内煤化工领域的供气服务中,占有良好的先发优势. 此外,我们积极关注公司在离心压缩机领域的进展:8 月23 日,我们前往西安,与公司高管和离心压缩机的技术 专家进行交流,主要结论如下:离心压缩机因其等温性能好、排气压力高,其应用领域扩展更快.公司目前已建立 离心压缩机全套研发平台,部分设施为国内独有,因此在新型煤化工、天然气、石油化工等领域推出不少新产品, 在硝酸机组方面处于垄断地位,在PTA、催化裂化等占有较高份额.离心压缩机的发展使公司不仅更好地享有下游 领域的市场机会,而且与轴流、汽轮机一起,构成了能量转换设备业务的丰富性,这也是公司在国内关键动力装备 制造领域的独特优势.例如,公司针对