PDF《营收业绩高增长,等待轨交业务发力》

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0 投资收益(万)

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0 营业利润率 20.9% 18.6% -2.3% 19.0% 营业利润率 17.4% 19.0% 1.6% 营业利润 2,142 3,613 68.7% 1,571 营业利润同比 248.4% 189.3% -59.1% 营业外净收入

399 232 -41.8% -135 营业外净收入 -139 -135

4 利润总额 2,541 3,798 49.5% 1,621 利润总额同比 161.2% 167.9% 6.7% 所得税率 13.8% 15.1% 1.3% 15.1% 所得税率 17.1% 15.1% -2.0% 净利率 21.3% 16.6% -4.8% 16.6% 净利率 14.4% 16.6% 2.2% 归属净利润 2,200 3,242 47.3% 1,384 归属净利润同比 158.4% 150.5% -7.9% 其中非经常损益

352 193 -45.1%

57 其中非经常损益

20 57 189.9% 非经常损益占比 16.0% 6.0% -10.0% 4.1% 非经常损益占比 1.8% 4.1% 2.3% 扣非归属净利 1,849 3,049 64.9% 1,327 扣非归属净利同比 245.4% 164.9% -80.5% 资料来源:公司公告,长江证券研究部 图1:13Q3 营业收入同增 125% 图2:13Q3 归属净利润增速同增 151%

0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 营业收入(万元) 营收同比

0 200

400 600

800 1,000 1,200 1,400 1,600 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 归属于母公司所有者的净利润(万元) 归属净利润同比 资料来源:公司公告,长江证券研究部 资料来源:公司公告,长江证券研究部 图3:13Q3 毛利率环降 0.6%,净利率环增 2.2% 图4:13Q3 费用率水平环降 2.6% 请阅读最后评级说明和重要声明

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7 公司报告(点评报告) 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012Q1 2012Q2 2012Q3 2012Q4 2013Q1 2013Q2 2013Q3 净利率 毛利率 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 销售费用率 管理费用率 财务费用率 总费用率 资料来源:公司公告,长江证券研究部 资料来源:公司公告,长江证券研究部 表1:公司在手订单情况 买方 工程名称 签约日期 合同金额(万元) 已执行金额(万元) 未执行金额(万元) 上海地铁 2011.09 7,702

524 7,178 大唐韩城第二发电 大唐韩城第二发电(1号锅炉空气预 热器) 2012.09.15 2,720 1,360 1,360 宁波市轨道交通工程建设指挥部 宁波轨道交通1号线一期I标2012.09.18 1,248 1,248 杭州明春金属材料有限公司 杭州市彩虹隧道 2012.11.28 3,078 2,573

505 郑州市轨道交通有限公司 郑州市轨道交通1号线一期 2012.12.04 1,701

624 1,077 国投北部湾发电有限公司 国投北部湾发电有限公司一期2*320WM机组空预器 2012.12.28 1,191 1,191 国投曲靖发电有限公司 国投曲靖发电有限公司4*300MW机 组空预器 2012.12.31 2,628 2,628 杭州康恩贝制药有限公司 杭州康恩贝生物科技产业发展基地 工程幕墙工程 2012.12.31 2,265

978 1,287 沈阳远大铝业工程有限公司 建筑幕墙 2013.02.26 2,034

493 1,541 无锡地铁集团有限公司 无锡地铁1号线 2013.03.18 2,305 2,305 大唐内蒙古多伦煤化工有限责任公 司 大唐内蒙古多伦煤化工有限责任公 司(1-5号机组) 2013.03.25 2,129 2,129 杭州地铁集团有限责任公司 杭州地铁二号线 2013.03.27 1,678 1,678 安徽马鞍山万能达发电有限责任公 司 安徽马鞍山万能达发电#1炉脱硫 GGH换热元件改造 2013.3-4

218 218

0 安徽马鞍山万能达发电#1炉空预器 蓄热元件改造

601 601

0 安徽马鞍山万能达发电#4炉GGH换 热元件改造

218 0

218 安徽马鞍山万能达发电#4炉空预器 换热元件改造 2013.9