PDF《中兴通讯股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债...》

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2019 年乌鲁木齐经济技术开发区建设投资开发有限公司 公司债券信用评级报告 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司(以下简称 中诚信证评 )因对乌鲁木齐经济技术开发区建设 投资开发有限公司(以下简称 发行主体 )及本期债券进行主动评级并出具本评级报告,特 此如下声明:

1、除本次评级事项外,中诚信证评和评级分析师与发行主体不存在任何影响评级行为客 观、独立、公正的关联关系.

2、中诚信证评评级分析师认真履行了勤勉尽责的义务,并合理保证所出具的评级报告遵 循了客观、真实、公正的原则.

3、 本评级报告的评级结论是中诚信证评依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立 判断,不存在因发行主体和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况.

4、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体直接提供或授权提供,其它信 息由中诚信证评从其认为可靠、准确的渠道获得.因为可能存在人为或机械错误及其他因素 影响,上述信息以提供时现状为准.特别地,对基于发行主体直接提供或授权提供的材料, 中诚信证评对其准确性、及时性、完整性、针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明 示或暗示的陈述或担保.

5、本报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察,如有的话,应该而且只 能解释为一种意见,而不能解释为事实陈述或购买、出售、持有任何证券的建议.

4 2019 年乌鲁木齐经济技术开发区建设投资开发有限公司 公司债券信用评级报告 概况发债主体概况 乌鲁木齐经济技术开发区建设投资开发有限 公司是经乌鲁木齐经济技术开发区管理委员会 (以 下简称 开发区管委会 )批准,于2006 年8月16 日组建成立的国有独资有限责任公司, 成立时乌鲁 木齐经济技术开发区国有资产监督管理委员会 (以 下简称 开发区国资委 ) 是公司唯一股东.

2015 年, 根据 乌经开国资【2015】139 号 文件,开发区国 资委对公司增资 5.06 亿元.2016 年,根据 乌经开 国资【2016】20 号 文件,开发区国资委用昌河担 保公司 100%股权对公司增资 1.52 亿元,同时中国 农发重点建设基金有限公司(以下简称 农发基 金 )和国开发展基金有限公司(以下简称 国开基 金 )分别对公司注资 2.07 亿元和 0.90 亿元,并分 别将其中的 0.42 亿元和 0.18 亿元增加实收资本, 其余计入资本公积. 农发基金和国开基金投资期限 分别为

12 年和

9 年, 平均年化收益率分别为 1.20% 和不超过 1.20%.农发基金和国开基金注资后,开 发区国资委持股比例由 100%下降至 97.72%.截至

2018 年3月末,公司注册资本 26.33 亿元,控股股 东和实际控制人均为开发区国资委. 公司是乌鲁木齐经济技术开发区资产规模最 大的投融资主体, 主要负责开发区内基础设施项目 投资、建设和运营管理等业务,经营范围包括受开 发区管委会委托,进行开发区国有资产的经营管 理, 开展开发区城市基础设施项目和其他国有资产 投资;

在开发区管委会授权范围内进行土地的征 迁;

提供房屋租赁服务等. 截至

2017 年末,公司总资产 483.78 亿元,所 有者权益合计 218.33 亿元;

2017 年,公司实现营 业总收入 54.11 亿元,净利润 9.48 亿元,经营活动 净现金流-19.15 亿元. 截至

2018 年3月末, 公司总资产 488.98 亿元, 所有者权益合计 207.89 亿元;

2018 年一季度,公 司实现营业总收入 5.61 亿元,净利润-0.47 亿元, 经营活动净现金流-14.58 亿元. 募集资金概况 本期债券发行金额 9.20 亿元, 期限为

7 年, 按 年付息, 从第

3 个计息年度末开始偿还本金, 第

3、 第

4、第

5、第6和第

7 个计息年度末分别偿还发 行总额的 20%. 募集资金用途 本期债券募集资金 9.20 亿元,其中 5.52 亿元 用于乌鲁木齐多式联运海关监管中心项目建设, 3.68 亿元用于补充营运资金. 表1:本期债券募投项目概况(亿元) 项目 总投资 拟使用 债券资金 募集资金 占总投资 比例 乌鲁木齐多式联运海关监管 中心 7.94 5.52 69.52% 资料来源:公司提供 宏观经济和政策环境 在全球经济持续复苏、 国内改革效果继续显现 背景下,

2018 年中国经济平稳开局. 但经济运行结 构性矛盾仍存,内外约束加大,生产需求两端均存 在放缓隐忧,全年下行压力将大于

2017 年.不过, 民间投资回暖及新动能较快发展等因素增强了经 济韧性,中国经济企稳基调并未改变. 图1:中国 GDP 增速 资料来源:国家统计局 一季度,GDP 同比增长 6.8%,与去年

三、四 季度持平, 但低于去年同期 0.1 个百分点;

名义 GDP 同比增长 10.2%,较去年底回落超过

1 个百分点. 从生产端来看, 规模以上工业与制造业增长走势分 化, 采暖季环保限产措施结束并没有带动工业增加 值回升,制造业同比走弱.从需求端来看,基建投

5 2019 年乌鲁木齐经济技术开发区建设投资开发有限公司 公司债券信用评级报告 资增速同比回落超过

10 个百分点,制造业投资持 续低迷,房地产投资逆势回升、民间投资回暖依旧 难以阻挡投资增速下行趋势;

以社会消费品零售总 额计算的消费弱于去年同期;

进口虽然平稳但出口 在3月份再现负增长, 带动一季度出口对经济增长 的贡献率重回负区间;

新增社融较去年同期出现明 显收缩,实体经济融资需求现走弱迹象,但一季度 资金面较为宽松,债券融资回暖带动直接融资回 升, 宏观控杠杆背景下居民部门人民币贷款同比收 缩,居民部门降杠杆初见成效.从价格水平来看, CPI 虽然在

2 月份出现较大幅度攀升但

3 月份再次 回落,PPI 涨幅持续收缩,通胀担忧减弱.总而言 之,一季度经济开局平稳中隐忧已现,其发展势头 值得高度关注. 后续宏观经济走势面临四方面不确定性. 一是 春节假期因素的消退、 采暖季限产措施的结束并没 有带动生产如期回升,终端需求回暖存疑,后续工 业增长依然存在不确定性;

二是投资面临多重制 约:地方政府债务监管趋严加压基建投资,制造业 投资面临去产能力度边际减弱和国企去杠杆的双 重制掣, 主要由土地购置费带动的房地产投资的快 速增长对 GDP 的拉动作用有限.三是居民部门杠 杆率攀升、 居民收入增长放缓将制约消费增长与升 级.四是出口面临中美贸易冲突加剧、人民币汇率 总体上扬、全球经济回暖势头放缓等多方面挑战. 展望

2018 年,中国宏观经济面临内外 双重约 束 带来的下行压力.从内部环境看,地方政府债 务监管趋严给投资尤其是基建投资带来较大压力. 从外部环境来看, 一方面, 世界经济复苏势头减弱, 贸易摩擦升级,外部需求下滑,前期外需的改善难 以为继;

另一方面,全球资产泡沫同步化,国际金 融风险加大.但值得一提的是,当前我国经济运行 中,民间投资回暖势头明显,新动能持续保持较快 增长,经济增长韧性仍存,中国经济企稳基调仍未 改变. 随着我国经济运行内外环境的变化, 宏观调控 政策有所微调,在货币政策稳健中性基调下,今年 以来央行推出 CRA 并两次结构性降准. 但稳增长、 防风险 双底线 思维未变, 宏观政策 稳中求进 .

4 月23 日政治局会议重提扩大内需,以保持宏观经 济平稳运行,为风险防范、结构调整与改革开放提 供良好环境;

此次政治局会议还强调了推动信贷、 股市、债市、汇市、楼市健康发展,同时

4 月初召 开的中央财经委首次会议明确 结构性去杠杆 思路,将地方政府和国有企业去杠杆作为重点,防风 险继续走向纵深,思路进一步清晰;

此外,支持海 南建设自由贸易试验区等措施释放了深化改革开 放的强烈信号,对外开放有望获得进一步推进. 中诚信证评认为,

2018 年防风险、 促改革有望 取得进一步突破,社会资源配置将进一步优化,中 国经济增长质量有望得到进一步提升. 乌鲁木齐市经济概况 乌鲁木齐市(以下简称 乌市 )是新疆维吾尔 自治区(以下简称 新疆自治区 )的首府,是全疆 政治、经济、文化和科技的中心,具有重要的战略 地位.乌市位于新疆自治区北部、天山中段北麓、 准格尔盆地南缘, 西部和东部与昌吉回族自治州接 壤,南部与巴音郭楞蒙古自治州相邻,东南部与吐 鲁番地区交界,地处亚洲大陆地理中心,是新欧亚 大陆桥中国西段的桥头堡, 也是我国向西开放的重 要门户.截至

2017 年末,乌市下辖七区一县,总 面积 1.42 万平方公里,建成区面积 261.88 平方公 里.

2015 年~2017 年, 乌市分别实现地区生产总值 (GDP)2,680.00 亿元、2,458.98 亿元和 2,743.82 亿元,2017 年按可比价格计算,较2016 年增长 8.1%.2017 年,乌市第一产业增加值 29.62 亿元, 增长 2.7%;

第二产业增加值 827.63 亿元,增长 7.4%;

第三产业增加值 1,886.57 亿元,增长 8.4%,

二、 三产业分别拉动经济增长 2.2 和5.9 个百分点, 三次产业结构由

2016 年的 1.1:28.7:70.2 调整为 1.1:30.2:68.7.按常住人口计算,2017 年末,乌 市人均地区生产总值 2,743.82 亿元,增长 3.6%.

2015 年~2017 年, 乌市全年分别完成固定资产 投资(不含农户,下同)1,607.43 亿元、1,607.78 亿元和 2,020.15 亿元,较2016 年增长 25.6%,其中,第一产业投资 22.42 亿元,增长 10.6%;

第二 产业投资 356.77 亿元,与2016 年基本持平;

第三

6 2019 年乌鲁木齐经济技术开发区建设投资开发有限公司 公司债券信用评级报告 产业投资 1,640.96 亿元,增长 33.3%. 表2:2015 年~2017 年乌鲁木齐市 GDP 及固定资产 投资情况

2015 2016

2017 地区生产总值(亿元) 2,680.00 2,458.98 2,743.82 地区生产总值增速(%) 10.5 7.6 8.1 固定资产投资(亿元) 1,607.43 1,607.78 2,020.15 固定资产投资增速(%) 11.9 0.0 25.6 资料来源:乌鲁木齐市国民经济和社会发展统计公报 此外,随着 一带一路 具体政策的相继实施和 落地,作为丝绸之路经济带的前沿和桥头堡,新疆 的区位优势将得到凸显. 在新疆打造丝绸之路经济 带核心区的建设过程中, 中央将给予新疆更多优惠 政策.作为新疆自治区首府,乌市将受益于上述政 策的拉动,经济发展动力进一步增强. 总体看来,乌鲁木齐市区位重要,区域经济持 续增长.未来受益于 一带一路 相关政策,预计乌 市经济将保持较快发展. 乌鲁木齐经济技术开发区 (头屯河区) 经济概况

1994 年, 经国务院批准, 开发区成为国家级开 发区;

2003 年,经国务院批准,开发区设立国家级 出口加工区;

2011 年1月, 新疆维吾尔族自治区党 委、乌鲁木齐市委根据中央新疆工作座谈会精神, 作出开发区与头屯河区两区合并的决策. 开发区作 为乌鲁木齐市打造的城南经贸合作基地、 经济技术 开发区(头屯河区)先进制造业基地、高新区(新 市区)高新技术产业基地、甘泉堡经济技术开发区 战略性新兴产业基地、会展片区现代服务业基地、 南山旅游基地六大产业基地中的重要组成部分, 在 坚持先进装备制造业为主体的基础上, 助推软件信 息、云计算大数据、电子商务、互联网金融等新兴 业态快速发展,实施 双轮驱动,两业并举 的发展 模式.同时,乌鲁木齐正在着力构建高铁片区、会 展片区、白鸟湖新区、古牧地片区、高新区北区、 城北新区、甘泉堡经济技术开发区共 七大组团 , 开发区包含高铁片区和白鸟湖新区两大组团, 承担 着较重的发展任务.近年来,开发区(头屯河区) 形成了以金风科技为核心的风电产业集群, 以八钢 为龙头的冶金产业集群, 汇集中粮可乐、 统一食品、 乌苏啤酒、康师傅、伊利乳品、蒙牛乳品、阜丰生 物等品牌的食品饮料产业集群,冶金、风电、食品 饮料成为开发区的三大支柱产业. 截至

2017 年末, 开发区行政面积

480 平方公里,辖11 个街道(片区) ,83 个社区(村) ,总人口

32 万人.

2015 年~2017 年,开发区实现地区生产总值 (GDP) 分别为 447.50 亿元、 428.20 亿元和 444.70 亿元,2017 年按可比价格计算,较2016 年增长 7.2%.开发区

2017 年共引入招商引资项目

42 个, 投资总额 558.7 亿元,同比增长 0.2%.

2017 年,开发区(头屯河区)实现工业总产值 678.9 亿元,亿元以上企业达到

43 家,以八钢为代 表的冶金行业增速超过 60%,以东风、陕汽为代表 的汽车制造业增长 50%,首列地铁列车正式下线, 填补了新疆轨道交通装备产业的空白.广汽、中车 等项目建成投产,金茂主题乐园项目开工奠基,天 山云基地建设整体提速.全面实施 双创 行动,八 戒新疆园区、绿谷创新中心投入运营,建成全疆首 家国家级星创天地,新增众创空间

3 家,获批国家 级科技企业孵化器

1 家. 企业自主创新能力稳步提 升,成为全疆首家国家知识产权示范园区,福克油 品获得中国专利金奖.推动产业转型升级初见成 效, 跻身丝绸之路经济带创新驱动发展试验区首批 承载园区. 总体来看,开发区是乌鲁木齐市 六大基地 、 七大组团 的重要组成部分,拥有冶金、风电、食 品饮料三大支柱产业, 汽车和机械装备制造业也得 到快速发展. 受益于丝绸之路经济带建设的历史机 遇以及乌市对开发区的大力支持, 预计开发区经济 实力将保持较快增长. 竞争实力 公司是乌鲁木齐经济技术开发区资产规模最 大的投融资主体. 开发区内的另外两家主要基础设 施投融资主体包括乌鲁木齐经济技术开发区建设 发展总公司(以下简称 乌经开建发 )和乌鲁木齐 高铁枢纽综合开发建设投资有限公司(以下简称 乌高铁枢纽 ) ,其中乌经开建发主要负责开发区 范围内社区用房、房屋修缮等项目,公益性项目偏

7 2019 年乌鲁木齐经济技术开发区建设投资开发有限公司 公司债券信用评级报告 多,对市政建设、园林开发起补充作用;

乌高铁枢 纽主要负........