PDF《市场&价值》

2015 年(万吨) 产能 产量 开工率 折纯量 产能 增长率 氯化钾

750 720 96.0% 417.6

850 13.30% 硫酸钾

400 360 90.0%

180 510 27.50% 合计

1150 1080 93.9% 597.6

1360 18.30% 供需基本面总结:2014年中国钾肥总产量达到610.5万吨(折纯量, 下同),平均开工率90%左右,进口钾肥总量475.7万吨,出口钾肥总量 22.4万吨,钾肥整体需求量(折纯)在860万吨.国内钾肥产量供不应

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43 求,进口依存度高达45%,春耕秋耕需求旺季价格高企,生产企业利润可 观,预计未来两年钾肥市场国产量逐渐提升,但依然难自给自足,仍需大 量进口,进口依存度或逐渐降低到30%左右. 2.3 钾肥价格预测 表5中国钾肥价格及利润预测 单位:元/吨 年份 季度 氯化钾 硫酸钾 硫酸钾毛利

2011 第一季

3013 3600

692 第二季

3165 3650

580 第三季

3393 3800

520 第四季

3265 3550

441 2012 第一季

3121 3550

603 第二季

3104 3600

633 第三季

3059 3500

601 第四季

2716 3200

616 2013 第一季

2653 3250

747 第二季

2576 3150

740 第三季

2289 3200

1063 第四季

2115 3200

1232 2014 第一季

2125 3400

1411 第二季

2056 3500

1528 第三季

2042 3600

1617 第四季

2155 3300

1214 2015E 第一季

2144 3494

1410 第二季

2296 3720

1556 第三季

2338 3675

1479 第四季

2375 3686

1437 2016E 第一季

2404 3704

1431 7 /

43 年份 季度 氯化钾 硫酸钾 硫酸钾毛利 第二季

2296 3720

1556 第三季

2338 3675

1479 第四季

2375 3686

1437 注:硫酸钾毛利=硫酸钾价格-氯化钾价格*0.85-硫酸价格*0.58 氯化钾价格取自以色列60%白钾市场均价,硫酸钾价格取自青岛青上硫酸钾出厂均价. 钾肥价格总结:基于中国钾肥市场良好的基本面,预计国内钾肥 价格以稳中向上为主,估算2015年国内氯化钾和硫酸钾均价分别为 2288元/吨和3644元/吨,硫酸均价在393元/吨,可得硫酸钾2015年平 均毛利在1470元/吨,毛利率达40%,依然是化肥行业中的 极品 . 2.4 钾肥生产企业列表 表6中国钾肥主要生产企业列表 单位:万吨/年 序号 企业名称 主营产品 产能 是否上市

1 盐湖股份 氯化钾

350 是2青海藏格钾肥 氯化钾

180 是3青海中信国安 氯化钾

15 是4昆龙伟业 氯化钾

20 否5地矿集团 氯化钾

20 否6新疆罗布泊 硫酸钾

150 否7山东青上 硫酸钾

10 否8青岛青上 硫酸钾

4 否9石家庄和合 硫酸钾

5 否8/43 序号 企业名称 主营产品 产能 是否上市

10 辽宁鑫水 硫酸钾

4 否11 辽宁盘锦恒兴 硫酸钾

4 否12 广东米高 硫酸钾

16 是13 广东佛山青上 硫酸钾

8 否14 广东惠州青上 硫酸钾

12 否15 四川青上 硫酸钾

5 否16 宁夏金牛 硫酸钾

8 否 国内钾肥生产企业两大龙头,氯化钾关注盐湖股份,硫酸钾关注 新疆罗布泊,两大龙头企业市场占有率高达43.48%,而且这两家企业 后期扩能的速度远高于同行其他企业. 2.5 钾肥上下游产业介绍 钾肥上游主要是卤水、盐矿,硫酸钾需要用到硫酸;

下游主要是 复合肥,终端为经济作物. 硫酸:本周(2月9-13日)国内98%硫酸主流商谈均价围绕在283 ........