PDF《受益于再生资源大发展的产业龙头》

4 本次发行概述

4 主营业务概述

4 A 股募投项目概述

7 行业趋势:先圈地整合,再坐地垄断,龙头企业手握先机

8 先圈地整合:产业政策鼓励+经济环保要求.8 再坐地垄断:再生资源属性与处理半径使其具有天然垄断性

13 龙头企业手握先机:扩张为先,垄断在后.16 符合产业趋势的区域扩张打造再生资源产业龙头.16 对比海外环保巨头:跨区域扩张之路为企业发展之上策

16 再看东江:布局符合产业发展趋势,模式打造环境综合性企业.18 广阔市场空间和卓越竞争力确保公司持续发展.20 盈利预测与估值.23 盈利预测

23 股票估值与定价.24 风险提示

25 附录:三张报表预测摘要

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图表目录

图表 1:公司发行前后股权结构变化

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图表 2:东江环保主要业务概述

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图表 3:东江环保

2011 年主营业务收入占比

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图表 4:东江环保

2011 年主营业务毛利占比

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图表 5:东江环保产业布局概述-工业废物处理业务.6

图表 6:东江环保产业布局概述-市政废物处理业务.7

图表 7:A 股募投项目明细

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图表 8:我国历年废旧资源回收加工企业数量.9

图表 9:我国历年再生金属产量及单位产量.9

图表 10:2010 年以来再生资源行业相关产业政策集中出台

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图表 11:中国 十二五 和 十三五 节能减排目标

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图表 12:典型再生资源与原生资源单位能耗比较

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图表 13:中国利用再生资源能够产生的节能减排量(1 年内)11

图表 14:标准实施前后再生铝行业预计污染物排放总量对比图.12

图表 15:标准实施前后再生铜行业预计污染物排放总量对比图.12

图表 16:新标准实施后排放限值(再生铝)12 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 东江环保新股研究

图表 17:新标准实施后排放标准(再生铜)13

图表 18:推动再生资源回收利用体系建设的相关法规

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图表 19:再生资源产业示范基地介绍

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图表 20:我国

2011 年关于开展再生资源回收利用体系建设的情况.16

图表 21:区域龙头企业未来的横纵向扩张情况.16

图表 22:威立雅的成长之路.18

图表 23:美国废物管理公司(WMI)的成长之路.18

图表 24:东江环保产业布局情况

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图表 25:工业废物处理处置经营战略

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图表 26:市政废物处理处置经营战略

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图表 27:工业固废综合利用产业市场空间测算-1.20

图表 28:工业固废综合利用产业市场空间测算-2.21

图表 29:公司资质完备构建行业进入壁垒

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图表 30:公司拥有技术基本覆盖整个固废产业链

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图表 31:东江环保分业务收入及预测

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图表 32:东江环保分业务毛利及预测

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图表 33:东江环保分业务毛利率及预测.24

图表 34:东江环保估值表

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4 - 敬请参阅最后一页特别声明 东江环保新股研究 公司概述 本次发行概述 ? 东江环保本次拟发行

2500 万股,发行后总股本为

15048 万股,本次发行 股份占发行后总股本的 16.61%;

本次发行后,公司董事长张维仰先生持 有公司 28.70%的股份,是公司的实际控制人. 主营业务概述 ? 东江环保立足于工业废物处理领域,并积极拓展市政废物处理业务,而且 配套发展环境工程及服务和贸易等增值性业务,主营业务可分为工业废物 处理、市政废物处理和增值性配套服务三大块. ? 工业废物处理业务:包括工业废物的处理处置和资源化利用,主要是 通过化学、物理和生物等手段对工业企业产生的有毒有害的废液、污 泥及废渣等废物进行减量化处理和无害化处理,并将废物中具有再利 用价值的物质转化为资源化产品. ? 市政废物处理业务:包括市政废物的处理处置和再生能源利用,主要 是对城市生活垃圾进行清运和卫生填埋、对建筑废弃物和餐厨垃圾进 行处理和综合利用以及利用填埋场产生的填埋气进行发电. ? 增值性配套业务:包括环境工程及服务和贸易等,环境工程及服务主 要是提供环境保护设施工程的技术资源、设计、建设、运营管理以及 环评和环境检测等,贸易主要是购销本公司及其主要工业客户所需的 辅助化工原料.