PDF《每日商品投资点金》

永安期货总部 郑达侃 0571-88398210 每日商品投资点金 2012-8-7 每日商品投资点金 北京研究院 杭州研究中心 铜 宏观消息清淡.

降准预期令股市泛红,关 注周四公布的宏观数据.中国央行称下半 年继续加强货币政策预调微调,实则释放 宽松信号.市场普遍预期 CPI 回归

1 时代,降准甚至降息的概率增加.美国非农 好于预期而失业率上升,纠结的数据导致 风险偏好上升而 QE3 的预期依然偏低.现 货市场清淡,供应一般,按需采购,现货 升水,中间商流转为主.LME 铜库存增

1225 吨至

245950 吨,注销仓单

45025 吨.行情震荡,继续观望为主. 伦铜现货转为贴水,国内弱升水,虽有支 撑但上行动力不足,铜价在低位震荡筑底 过程.内外锌市弱势格局不变,但伦?锌 短期数据有所走好,国内现货坚挺,库存 加速下降,短期内有望保持坚挺.伦铅旺 季表现可能趋弱,国内铅市维持震荡.沪 铝国内面临的供应压力很大,逢高空,库 存近期增加明显. 金银 欧央行购债计划推迟,西意两国国债收益 率大幅攀升,并由此引发银行评级下调以 及流动性紧张.在欧央行采取进一步货币 宽松措施或者欧元区债务问题进一步恶化 前,预计金价将维持震荡.白银基本面差 于黄金,投资需求下滑中白银将持续弱于 黄金,操作上建议买黄金抛白银组合持续 长线持有. (其他观点) 欧央行继续稳定市场信心但缺乏细节,市 场风险偏好有所上升,商品走强.美联储 货币宽松政策有所松口但是仍不十分确 定,贵金属震荡偏强但空间有限,下一阻 力位置在 1630.COMEX 白银库存有所反 复,金银比价下滑至 57-58 区间. 钢材 从螺纹基本面来看,螺纹弱势反弹只能说 来自于对政策的预期,但从供求来看,由 于钢厂减产幅度相对有限,而实际需求并 未出现好转,因此此次反弹空间有限,关 注螺纹反弹至

3700 点附近的放空机会. 目前焦炭和螺纹近月和远月的价差都为负 值,且负值在不断变大,可以适当尝试买

1 抛10 的套利机会. (其他观点)? 国内市场建筑钢材价格继续呈现松动,市 场需求仍不见好转.北京市场建材价格再 次松动,周末市场价格止跌困难,商家仍 旧以松动报价为主.上海市场建材价格弱 势走低,市场需求依旧疲弱,而市场供给 依然严重,各商家出货压力依旧较大.钢 材的矛盾总体上就是产能过剩的问题,在 下游需求短期难以恢复的情况下,只能寄 希望于钢厂有实质性的减产,否则行情难 有实质性的转机. 焦炭? 受需求放缓的影响,各产地炼焦煤库存均 处于较高的水平,生产企业均有限产现 象,部分小煤矿甚至停产.另外,钢铁价 格持续下行,钢企对焦炭及焦煤价格持续 施压,需求下降,预计后期炼焦煤价格仍 有下行压力.短期内难以好转. 国内炉料市场继续弱势运行,在钢材连续 下跌的拖累下,个别品种出现小幅下滑行 情.随着钢材价格和煤炭价格反弹,焦炭 在钢厂减产不利影响因素走完之后,焦炭 价格将在底部区域震荡. 棉花 尽管当前下游消费仍无显著性好转,但收 储时间临近和外棉大幅上涨以及国内部分 地区的降雨,使得棉价获得向上的支持因 素逐步增多.抛储或许进行,但临近年度 末、市场可流通资源减少状态下,较少数 量的抛储对市场的利空恐将有限且此消息 已被部分消化.后市看,技术上的反弹已 经开始,这将与基本面上的利多因素一起 节奏性地推进棉价反弹.操作上,逢低建 多,注意止损. 纺织行业传统旺季即将来临,市场心态略 有好转,棉花现货和纱线价格企稳回升;