PDF《业绩弹性足,储能和小型电动值得期待》

6 请参考最后一页评级说明及重要声明 图7:不同储能方式的度电成本及循环次数对比 资料来源:长城证券研究所整理 3. 动力电池值得期待 3.1 低速电动车是需求增长主力 当前国内的电动汽车市场,在售或即将进入市场的纯电动汽车基本都是高端电动车,价 格大都在

15 万元以上, 甚至有的达到

20 多万元, 即便是享受国家补贴, 价格依然偏高, 同时用户担心充电设施不配套及电池的续航里程短等问题,产品迟迟无法得到消费者的 广泛认可. 低速电动汽车是指速度低于 70km/h 的简易四轮纯电动汽车,其外形、结构、性能与燃油 汽车类似.由于低速电动汽车具有经济性能好、节能环保、节约资源、使用成本低、充 电方便等优势,迅速在二三线城市和乡镇农村市场推广开,成为其经济、环保的代步交 通工具. 图8:山东时风电动车产品 图9:山东宝雅电动车产品(雅贝) 资料来源:长城证券研究所整理 资料来源:长城证券研究所整理

0 500

1000 1500

2000 2500

3000 3500

4000 4500

0 0.2 0.4 0.6 0.8

1 1.2 1.4 1.6 1.8

2 普通铅酸 胶体管式 铅炭电池 锂电池 抽水蓄能 综合度电成本(元/度) 循环次数 公司调研报告 长城证券

7 请参考最后一页评级说明及重要声明 表3:低速电动车与普通轿车经济性、环保性对比 类别价格能耗平均使用成本估算 二氧化碳排放量 能量补充方式 低速电动车 2~5 万左右 12kwh/100km $7.20/100km 4kg/100km 家庭便捷充电 同级别普通轿车

5 万以上 6L/100km $48.00/100km 9.4kg/100km 加油站 住:居民用电价格以$0.6/kwh 计算,汽油价格按照$8.00/L 计算.电动车的经济能耗仅为普通轿车的 15%. 资料来源:公开资料,长城证券研究所整理 圣阳股份所在的山东省列为低速电动车试点地区,生产企业至少已有近

20 家.为推动低 速电动车的发展,山东省曾发布全国首部低速电动车地区级管理法规,确定了低速电动 车在山东的合法性,并在全国发布了首个低速电动汽车行业自律性标准.政策带动下, 山东低速电动车行业发展迅猛,2010 年产销量不足

2 万辆,到2013 年已近

10 万辆,预 计未来仍有望维持 30%左右的行业增速. 圣阳与该类电动车行业主要厂商(时风、福田、宝雅、唐骏等)均建立了稳定的业务合 作关系,并且与奇瑞新能源、吉利新能源等国内自主品牌汽车厂形成了紧密的研发及合 作模式,在国内低速电动车的配套市场份额位列前列.目前低速电动车行业已受到国家 层面关注,未来如出台扶持性及规范性政策必将利好现有的龙头企业,公司身处低速电 动车生产大省,必将从中受益. 3.2 其它细分市场潜力巨大 除低速电动车之外,动力电池在各类特种车辆上也具有较大的应用潜力.例如牵引动力 电池主要应用于各种电动叉车、电动搬运车、电动堆高车、电动拖车、电动高位拣货机 等机械搬运车辆领域,近年来电动叉车销量一直保持 20%左右增长,未来随着其产量和 保有量的提高,牵引动力电池的年需求量将会继续提高;

另外以电动观光车、景区游览 车、高尔夫球车、清扫车等为代表的场地电动车辆发展很快,市场需求量逐年递增.这 几类市场未来一级配套市场和二级更换市场带来的动力电池需求量都不可小视. 表4:各类特种电动车辆销量及电池需求预测 电动车数量 动力电池需求量(一级配套市场) 电动牵引动力车 8.9 万辆