PDF《基本面偏弱,大豆价格还有下跌空间吗》

基本面偏弱,大豆还有下跌空间吗基本面偏弱,大豆价格还有下跌空间吗―2009年三季度大豆行情回顾和四季度展望2009 年9月15 日 鲍红波 农产品分析师 8621-68400610*806

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网址:www.dzqh.com.cn 摘要目录z三季度大豆走势:横盘,拉升,下跌,重回起点. z 美豆产量预期增加 8%,达到

8832 万吨;

中国大豆减产成定局, 预计减产

300 万吨,但北半球新豆仍然增产. z 美豆

09 年度出口需求,维持与去年持平,四季度美国大豆压榨 量增加,我国大豆压榨量在新榨季可能上升,四季度大豆需求量 回升. z 巴西大豆播种面积预增 3%-5%左右,阿根廷播种面积预增 15%-20%,南美大豆种植面积预期大幅上升,对市场利空. z 国储大豆流拍、 补贴传言以及新豆收购仍然是市场关注的重要焦 点. z 资金流动性在四季度将大幅降低, 预计四季度基金对大豆的推动 作用减弱. z 我国大豆

09 年度的种植成本,与08 年持平,在2700-2900 元, 大豆供需情况比

08 年度偏紧,预计四季度主要在 3350-3750 区 间内震荡运行. 第一部分 三季度大豆行情回顾 第二部分 新季大豆产量 第三部分 09/10 年度新豆产量预估 第四部分 四季度大豆需求分析 第五部分 南美大豆种植面积预估 第六部分 国储大豆依旧是市场关注的重要焦点 第七部分 基金持仓、流动性因素 第八部分 基本面分析总结 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有.未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.本报告的信息 均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更.我们已力求报告内容的 客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关. 基本面偏空,大豆还有下跌空间吗第一部分 三季度大豆行情回顾 三季度大豆走势:横盘,拉升,下跌,重回起点 三季度大豆基本面消息贫乏, 市场一致预期美豆产量增加, 具体增产数量是市场炒作的热 点,陈豆供应紧张也是市场炒作的一个因素,美豆天气良好导致三季度天气炒作平淡,因 此美豆价格受原油价格、资金影响的程度较大,三季度大豆走势分为三个阶段: 第一阶段:7 月8日-7 月3日,横盘整理近一个月,大豆缺乏明显的基本消息,美豆天气 良好,天气炒作平淡;

第二阶段:7 月31 日-8 月13 日,大幅拉升,两周内上涨 9%,经济好转预期,原油价格 上涨,流动性资金推动,助推大豆价格大幅飙升;

第三阶段:8 月31 日至今,大幅下挫,回归三季度初期的低位,北半球大豆收购即将来 临,美豆丰产在即,霜冻天气担忧减轻,以及流动性资金的出逃,导致大豆价格下挫. 图1:美豆

11 月合约和连豆

1005 合约价格走势 美豆11

700 750

800 850

900 950

1000 1050

1100 1150

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