PDF《蛋白粕继续强势》

73 万吨,库存继续回落,近期棕油成交相对较好,一是季节转 暖有利于棕油消费, 二是豆棕价差处于

1000 以上相对高位有利于棕油在调和油中的掺 兑,棕油基差维持强势. 策略:单边短期维持中性,豆棕价差可逢低布局多单. 风险:政策性风险 玉米与淀粉:期价低位反弹 期现货跟踪:国内玉米现货价稳中偏弱,部分地区继续小幅下跌;

淀粉现货价格亦整 体稳定,个别厂家报价上调

20 元/吨.玉米与淀粉期价整体低位反弹,远月相对强于 近月. 逻辑分析:对于玉米而言,临储抛储底价大致确定现货价格底部,同时考虑到临储拍 卖后市场实际供应总体增加, 现货价格在底部之上继续上涨, 需要中下游需求的配合, 特别是补库需求;

期价短期或继续震荡调整,后期有两个方向看多,其一是天气和虫 害炒作, 通过远月带动近月上涨;

其二是下游需求逐步恢复, 或进入下一波补库阶段, 通过现货推动期价上涨;

对于淀粉而言,考虑到行业库存依然处于高位,新建产能投 放后行业或已经重回产能过剩格局.在这种情况下,淀粉-玉米价差或盘面生产利润继 续扩大空间或不大,淀粉期价更多参考原料端即玉米期价走势. 策略:谨慎看多,建议投资者如有买

1 抛9套利可考虑继续持有,并择机背靠临储拍 卖成交后的注册仓单成本入场做多. 风险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情 鸡蛋:期价高位回落 芝华数据显示,鸡蛋主产区均价 3.76 元/斤,涨0.01 元;

主销区均价 3.97 元/斤,跌0.01 元.贸易监控显示,收货正常偏难,走货偏快,库存变化不,贸易商稳中看跌.市 场小蛋逐步增加,贸易商库存有所增加,同时随着梅雨季节来临,鸡蛋不宜储存,蛋 价恐将进一步下跌. 期货主力高位回落, 收盘价

4463 元/500kg, 日持仓减少 1.93 万手. 以收盘计,1 月合约上涨

7 元,5 月合约上涨

4 元,9 月合约上涨

13 元.1 月合约下跌 华泰期货研究院 农产品组 范红军 谷物&

白糖研究员 ? 020-37595315 ? [email protected] 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 ? 021-60827975 ? [email protected] 从业资格号:F0284365 投资咨询号:Z0010682 徐亚光 油脂研究员 ? 021-68758679 ? [email protected] 从业资格号:F3008645 投资咨询号:Z0012826 李巍 生猪研究员 ? 021-60827983 ? [email protected] 从业资格号:F3039929 华泰期货|农产品日报 2019-06-05

48 元,5 月合约上涨

10 元,9 月合约下跌

48 元. 逻辑分析:对09 合约而言,中秋备货及非洲猪瘟预期炒作,多头思路为主;

而在产蛋 鸡存栏持续增加,又将抑制现货价格涨幅,当前向上空间不大. 策略:谨慎看空,09 合约可逢低做多,波段操作. 风险因素:环保政策与非洲猪瘟疫情等 ........