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2017 年6月29 日 策略研究 策略专题报告

2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目录1. 中国漂亮

50 兴起源于估值和盈利匹配度更优.4 2. 漂亮

50 主要由公募和陆港通北上资金买入

6 3. A 股国际化助推漂亮 50,一九向三七扩散

9 策略研究 策略专题报告

3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图116 年3季度以来指数分化加剧

4 图2漂亮

50 估值和盈利匹配度更好(2017/6/28)4 图3漂亮

50 组合投资者结构(剔除法人股,2016/3/31)6 图4漂亮

50 组合投资者结构(剔除法人股,2017/3/31)6 图5公募基金持有漂亮

50 股票金额大幅上升.7 图6今年陆港通北上资金持股行业占比(2017/6/28)7 图72017Q1 QFII 重仓股行业占比.7 图8上证

50 和中证

100 随港股美股同步走牛.9 图9中国 漂亮

50 走强与美港股牛市呼应

9 图10 从指数上看,市场风格正在从一九向三七扩散.10 图11 从总市值看,市场风格正在从一九向三七扩散

10 表目录 表1漂亮

50 个股组合(2017/6/28)4 表2基金持股(重仓股样本)规模前 20.7 表3QFII 持股市值前二十大和流通市值占比前二十大.8 表4陆港通北上资金持股情况(2017/6/28)8 表5部分细分领域国内外龙头企业对比(截止 2017/06/28)10 策略研究 策略专题报告

4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 我们之前曾写过两篇专题报告《美丽回忆:漂亮

50 那些事-20170331》 、 《中美漂亮

50 对比-20170517》详细分析美股漂亮

50 行情的诞生、演绎和分化表现,以及 A 股漂亮

50 行情兴起的原因和孕育的行业.本文在之前专题报告基础上构建了漂亮

50 个股组合, 主要从资金角度分析到底是哪些投资者在买入漂亮

50 公司. 1. 中国漂亮

50 兴起源于估值和盈利匹配度更优

16 年3季度以来市场分化加剧,漂亮

50 个股表现优异.自16 年1月底以来,以 白酒、家电为代表的白马消费股持续领涨,特别是去年三季度以来白马消费股走出了独 立行情,与中小创开始分化,投资者对 A 股漂亮

50 关注度也愈发提高.如果以上证

50 指数来代表漂亮 50,去年三季度末以来上涨了 14%,而以创业板指数为代表的中小市 值个股同期下跌 17%,市场分化加剧.为了更深入的研究漂亮

50 兴起的原因,本文构 建了漂亮

50 个股组合,主要通过以下三个指标进行筛选:①今年以来涨幅 20%以上;

②目前总市值在

300 亿以上(以行业龙头为主) ;

③16 年ROE 在15%以上,代表性的 个股如海康威视、大华股份、贵州茅台、五粮液、格力电器、索菲亚、恒瑞医药、中国 平安等行业龙头,其中大消费类(食品饮料、家电、汽车等)个股占比 50%,这些个股 今年以来涨跌幅中位数为 42%,去年

1 月底以来更是高达 85%,表现十分优异. 漂亮

50 兴起主要源于估值和盈利匹配度更优.

16 年1月底上证综指

2638 点时 《A 股见底了吗?》及《用望远镜看,A 股处于什么阶段?-20160408》等多篇报告,我们 一直强调

5178 点到

2638 点,单边下跌已结束,1 月底开始已经市场中期步入震荡市, 通过时间消化估值. 《股市,到底挣什么钱――以美国

80 年历史为鉴-20160524》 、 《震 荡市,结构胜于择时-20160621》提出震荡市业绩为王,结构比择时更重要,投资者更 加追求估值和业绩的匹配度,市场风格悄然从成长切换到价值.漂亮