PDF《进口气源进一步多元化》

二、市场表现:行业指数跑输沪深

300 6 月,沪深

300 上涨 0.40%,燃气行业指数下跌 3.18%,燃气行 业指数跑输沪深

300 指数 3.58 个百分点. 板块整体表现为下跌.个股中,陕天然气股价股价表现略好, 上涨 0.55%,新疆浩源股价跌幅较大,下跌 4.29%. 图10 燃气行业指数与沪深

300 指数市场表现对比 数据来源:WIND 上海证券研究所 (20.00) 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 固定资产投资完成额:当月同比% 2012年 固定资产投资完成额:当月同比% 2013年-7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 燃气 沪深300 月度策略

7 2014 年7月1日日图11 燃气板块公司股价变动情况 数据来源:WIND 上海证券研究所

三、行业评级和投资策略

1、给予行业 增持 投资评级 天然气作为一种优质、高效、清洁的低碳能源,随着中国能源 结构的调整,天然气在一次能源消费中的比重将逐步增大. 目前来看,由于天然气资源相对稀缺,总体供给偏紧,产量增 长低于消费量增长,缺口主要依靠进口量增长来弥补.大气污染的 治理推进,大力推广天然气清洁能源是重要途径.随着国内西气东 输以及进口燃气等主干管线投入使用,天然气供应能力得到提升. 可关注消费领域的扩展和燃气价格的市场化进程. 维持行业 增持 的投资评级. 上海天然气价格调整听证会将于

7 月中下旬举行,可适当关注 相关公司大众公用.

2、未来世界天然气需求年均增长 2.2%

6 月10 日, 国际能源署公布了其有关全球天然气市场中期前景 的最新预测年度报告.该报告预测,到2019 年,世界天然气需求 年均增长将为 2.2%,而去年他们的预测为,2019 年前,世界天然 -5.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 沪深300 陕天然气 长春燃气 深圳燃气 金鸿能源 燃气指数 新疆浩源 涨幅% 月度策略

8 2014 年7月1日日气需求年均增长为 2.4%. 该报告指出,世界天然气的年供应量将增长 2.3%,达到 3.98 万亿立方米.国际能源署预计,欧洲由于天然气需求疲软和可再生 能源的发展,在近五年内,天然气消费将不会回到

2010 年时的高 峰水平.今后,天然气需求的推动力将是发展中国家.2019 年前, 中国经济的能源、工业和运输部门将保证国家天然气消费 90%的增 长.中国天然气的年消费量将会达到

3150 亿立方米.2019 年前, 中国天然气开采量的增长与

2013 年时的

1170 亿立方米相比,将提 高65%,达到

1930 亿立方米.

3、进口气源进一步多元化

5 月21 日,中俄两国政府在上海签署《中俄东线天然气合作项 目备忘录》从2018 年起,俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向 中国供气,输气量逐年增长,最终达到每年

380 亿立方米,累计

30 年,总价为

4000 亿美元.

6 月17 日, 中国海油与 BP 签署了一份液化天然气(简称 LNG ) 长期供应框架协议.自2019 年起,BP 公司将从其全球 LNG 资源 组合向中国海油每年供应多达

150 万吨的 LNG 资源,供应期限

20 年.双方希望于

2014 年中达成最终的商务协议. 中俄天然气协议、 中英 LNG 框架协议有利于天然气供应增加, 缓解我国天然气供需缺口,满足清洁能源的需求增长,我国进口气 源也进一步多元化.同时,随着进口天然气的增长,对外依存度加 大,而价格倒挂的情况预计也会逐步改善. 表 燃气行业重点关注股票业绩预测和市盈率 股票代码 公司名称 股价 EPS PE PBR 投资评级 13A 14E 15E 13A 14E 15E