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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略一周 股票投资策略报告

2013 年09 月06 日 心有多大,梦就有多远 基本结论 ? 本周用 High 来概括是比较合适的,无论是股票市场,还是土地市场, 都是高潮迭起.我们认为这背后的几个共同因素是:经济无法证伪,政策 宽松,局部资金支持与趋势的自我加强. ? 政策高压消失,天价地王频出.融创在北京拍了7.5万楼板价的土地,使得 从去年以来一直处于火热的北京楼市再添一把干柴;

在此带动下南京苏州 上海等地也陆续产生地王.其背后的驱动,一是政策面相对宽松,自年初 最严厉 的调控措施无疾而终之后,目前地产政策处于真空期.二是地产商 在经过了过去1年多的热销之后资金面很宽裕,有足够的子弹来抢购土地. 目前土地市场的热潮主要集中在了一线城市,二三线的土地则缺少问津;

一线城市也是价快于量. ? 创业板9个月翻倍,已然大牛市走势.其中龙头中青宝较年初上涨近7倍. 创业板已经形成了自我加强的趋势,在对未来成长的预期之下,盈利与估 值早已不是讨论的主要问题;

现在的问题是价格到底还会涨多高,指数还 能走多远.创业板公司也属于资金充裕型,在上市初期超募了许多资金, 而现在通过各项并购、BT项目正在把资金转化为订单、收入,形成了相对 较快的增长;

而这些又与股价形成了正反馈,使得上市公司更加有动力去 多做各种项目操作. ? 自贸区、土改,政策不遗余力推动.在本周自贸区、土地流转等主题开始 大唱主角,大有后来居上之势,开始以持续涨停的姿态宣告资本市场的期 望与梦想.这背后政策的贡献是最大的,一是临近三中全会,市场开始关 注相关 改革开放 的措施;

二是政策的确也在不停的强化市场的预期. 自7月份以后,政策就开始频繁的出台,从稳增长的各项举措,到深化 改 革开放 的暖风频吹,极大的催动了市场的热情. ? 经济不太好,怎么还有这么多泡泡?经济虽然7月份以后有所企稳,但总体 上还处于比较一般的水温,而且市场资金利率跟历史比都处于较高水平;

在这种情况下,资产市场却呈现出火热景象,看起来有点难理解.我们认 为:首先,泡泡需要钱,那么地产商、创业板公司的确是目前为数不多手 上有钱的部门;

其次,中国依靠信贷债务推动繁荣的大格局并没变, 解杠 杆 从来就没真正发生.而体量巨大的存量货币,只要政策面没那么紧出现 点宽松,就会在某些领域鼓起个包包,这就是目前的现实. ? 价值投资者的痛苦时光,思想解放者的天堂.我们看到最近自贸区带动的 交运行业的上涨,对于交运分析师而言不是快乐更多是痛苦.同样价值投 资者早就感受到这种痛苦了,要么早早就把成长股给卖了现在眼睁睁的看 着又涨了几倍,要么就压根都没上车看着别人的收益已绝尘而去.而策略 分析师的十八般武艺诸如经济、流动性、周期、盈利都使了个遍也没抡上 这节奏.我们没有更多建议,做不做个思想解放者是投资者个人信仰的问 题,已经超出了我们的能力范围. ? 国金研究所本周重点推荐的个股包括东风股份、科达机电、劲嘉股份、隆 华节能、中海达、中国国旅、长海股份、桑德环境、新疆浩源、烟台万润 等.投资者请查看下文的国金一周重点报告汇总. 徐炜 分析师 SAC 执业编号:S1130511030024 (8621)61038251 [email protected] 刘成 分析师 SAC 执业编号:S1130512090001 (8621)61038272 [email protected] wwwww1 用使司公限有理管金基信泰供仅告报此 此报告仅供泰信基金管理有限公司使用 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net -