PDF《云南观音岩水电站获批》

2 研究创造价值 [table_page] 电力设备行业周报 本周个股推荐 股票代码 股票名称 推荐理由

002266 浙富股份 浙富股份作为国内民营水电龙头,虽然市场占有率不及大型国有水电制造商,但由于水 电业务占收入比在 90%以上,当之无愧地成为水电受益业绩弹性老大,按照市场份额稳定及 行业增速保守估计的假设,2012 年浙富股份受益水电的收入弹性达到 163.64%.从公司在手 订单来看,按照历史数据拟合,我们认为公司未来三年每年收入增速将维持在 30%以上.公 司是目前我国最大的民营水电设备专业制造商,公司市场份额今年稳中有升,海外市场拓展 力度空前.我们预计公司 2012-2014 年摊薄后 EPS 分别为 0.85 元、1.11 元和 1.45 元.考虑 公司未来五年国内水电订单增长预期极强, 及可能在国外市场开拓获得超预期表现, 维持 买入 评级.

002364 中恒电气 公司在高压直流电源领域具有先发龙头优势,保守估计未来三年 HVDC 带来年均收入将 超2亿.2015 年前浙江省电动汽车充换电设备市场容量将达

15 亿元,公司已经承担了浙江 杭州等地示范站充电桩建设,且已掌握大型换电站所需的直流供电、三相 PFC、电池管理等 核心技术,公司将充分分享浙江省内充换电站巨大市场.公司在通信电源系统制造行业内技 术领先,在电力操作电源系统领域市场占有率保持前五,保守估计该业务未来三年 CAGR 为30%以上. 我们预计

2012 年-2014 年摊薄后 EPS 分别为 0.68 元、 1.01 元和 1.53 元, 给予 买入 评级.

002546 新联电子 十二五 期间专、公网终端在内的用电信息采集系统领域投资将超过

600 亿,目前用 电信息系统整体覆盖率仅为 5%, 市场拓展空间巨大. 国网公司将采集终端纳入了集中招标范 围,此项改革将有利于增强行业的竞争壁垒,公司目前中标份额排名第二,具备较强的龙头 优势.公司去年底连续获得两项大单,12 年一季度收入增速将达 46.21%,完全符合我们的 预期.同时,各省专网终端招标正火热进行,对终端负荷控制能力的要求将增强对公司 230M 专网终端产品及公网产品的需求, 预计今后两年行业将维持 30-40%的高增速, 公司的先发优 势以及运行业绩将助其超越行业平均增速.

002339 积成电子 今年国网与各省招标整体提前放量,中报有望超预期.主要下游配网自动化加速景气, 节能环保给公司智能水务、燃气带来历史机遇,我们预计未来数月水资源安全政策将陆续出 台, 公司有望分享城市 水处理 大蛋糕. 我们预计公司 2012-2014 年摊薄后 EPS 分别为 0.51 元、0.66 元和 0.80 元,对应 PE 为24.

7、19.4 和15.9 倍,给予 增持 评级.

图表

1 上周推荐组合本周相对指数表现(后复权) 资料来源:wind,方正证券电力设备新能源小组 -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 2012-5-15 2012-5-16 2012-5-17 2012-5-18 2012-5-19 沪深300涨幅 电力设备涨幅 推荐组合涨幅 研究源于数据

3 研究创造价值 [table_page] 电力设备行业周报 目录本周个股推荐.2 行业动态扫描.4 公司要闻点击.5 一周数据透视.7 柳市中国电气行业指数跟踪【低压电器行业先导指标】7 主要产品产量.8 原材料价格走势.9 用电需求与投资.10 电网建设与运营.11 能源局项目审批.12 国网招标统计.13 细分子行业盈利能力分析.14 行情走势及估值.16 电力设备相关板块行情走势.16 板块 PE 对比.17 重点公司盈利预测与投资评级.18 研究源于数据