PDF《第十三期培训班》

第十三期培训班 期权基础知识及合约制度要点 郑州商品交易所 王迪 内容期权基础知识 |

1 合约制度要点 |

2 期权 看涨期权 (上涨时对买方有利) 看跌期权 (下跌时对买方有利) 实值期权 (买方行权盈利) 平值期权 (买方行权不盈不亏) 虚值期权 (买方行权亏损) 从方向上 从价值上 期权基础知识 K:约定的行权价格 C/P:权利金(成本) 期权基础知识 权利金 = 内在价值(IV) + 时间价值(TV) ・ 内在价值反映行权价格与期货价格的关系,可理解为买方即时行权的收益 看涨期权内在价值=标的物价格-行权价格(最小不低于0) 看跌期权内在价值=行权价格-标的物价格(最小不低于0) ・ 时间价值反映期权内涵价值未来增加的可能性,与时间长短有关,随时间流失而减少 例: 内在价值:18500-18000=500(元/吨) 时间价值:800-500=300(元/吨) ? 期权的价值 CF905结算价 行权价格 (CF905C18000) 权利金

18500 18000

800 期权基础知识 影响因 素 行权价 格 标的价 格 到期时 间 利率 波动性 ? 期权价格影响因素 "车辆保险的起赔额" "1年与10年的财产险" "购买房子和手机预付定金的区别" "资金成本" "出险次数与续保费用的关系" 期权基础知识 合约标的物 白糖期货合约 棉花期货合约 合约类型 看涨期权、看跌期权 交易单位 1手(10吨)白糖期货合约 1手棉花期货合约 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 0.

5 元/吨1元/吨 涨跌停板幅度 与白糖期货合约涨跌停板幅度相同 与棉花期货合约涨跌停板幅度相同 合约月份 标的期货合约中的连续两个近月,其后月份在标的期货合约结算后持仓量达到5000手(双边)之后的第二个交易日挂牌 交易时间 每周一至周五上午9:00―11:30,下午13:30―15:00,以及交易所规定的其他交易时间 最后交易日 标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日,以及交易所规定的其他日期 到期日 同最后交易日 行权价格 以白糖期货前一交易日结算价为基准,按行权价格间距挂出5个实 值期权、1个平值期权和5个虚值期权. 行权价格≤3000元/吨,行权价格间距为50元/吨;

3000元/吨 10000元/吨,行权价格间距为200元/吨 以棉花期货前一交易日结算价为基准,按行权价格间距挂出6个实 值期权、1个平值期权和6个虚值期权. 行权价格≤10000元/吨,行权价格间距为100元/吨;

10000元/吨