PDF《宏观焦点》

3 家.6 月18 日共

11 家:国泰君安等.6 月19 日共

9 家.6 月23 日共

2 家.6 月17 日、18 日为套现压力最大的交易日,最大申购资金解冻日为

6 月24 日,横跨端午假期.本周前半周市场将面临较大的 套现压力.另外本周也是股指期货

1506 合约的最后交易周,市场震荡幅度也会加大.对比中国核电申购冻结时市场状况, 机构投资者参与网下配售冻结的大量资金将抑制整体市场的上行.操作上,建议投资者积极参与新股申购,17 日以后可 套现回避风险.

2015 年6月15 日星期一

7 行业与公司 ? 食品饮料:重申白酒子板块买入机会. 点评:随著市场大幅上涨,整体风险越来越高,资金寻找估值较低、牛市中后期绝佳的品种,白酒子板块具有以上 特徵,龙头

2015 年估值依然在

20 倍左右,且行业长期拐点来临,具备绝佳的配置时机. 最近传闻茅台要求专卖店将飞天茅台的零售价提高至

1199 元.消息随未得到公司证实,但也未否认.在端午节前期 出现提价的传闻,证实了我们之前对於高端白酒下半年旺季来临面临提价的预期,行业基本面逐步好转.目前,茅台一 批价格在 840-850 左右,零售价在

900 元左右,此次提高终端价格的传闻对公司实质性业绩盈利不大,但也反应了市场 的预期.下半年旺季来临,对於高端白酒依然是量价齐升的态势,重点推荐买入高端白酒茅台、五粮液及拥有行销优势 的洋河股份:

1、优质品牌标的贵州茅台(600519) :1)品牌优势明显,成为最大护城河,在行业拐点来临时,优先配置,充分享 受长期收益;

2)大众消费驱使新征程:未来白酒重点关注大众消费对行业的驱动,目前飞天茅台的价格适合中高端的大 众消费价位,随著收入水准提升和消费升级,从行业长期周期来看,高端品牌酒依然享受量价齐升的逻辑;

3)15 年重 点在於控量保价和系列酒有望引入国企改革;

4)给予公司

15 年25 倍PE,对应目标价

360 元,强烈推荐买入.

2、优质运营公司洋河股份(002304) :1)高端酒茅五

15 年重点在於控量保价,给予具有行销优势、以洋河为代表 的其他白酒企业带来运作空间;

2)公司高管均持有公司股份,管理层与股东利益一致,优秀管理模式率先企稳,且弹性 较大;

3)互联网思维――洋河

1 号打造垂直电商平台,走在白酒行业前列;

4)葡萄酒继续保持高速增长,新品预调酒 值得期待;

5)并购预期.给予公司

15 年27 倍估值,对应目标价

130 元,强烈推荐买入.

3、国企改革标的五粮液(000858) :15 年重点在於控量保价和国企改革预期,15 年给予

25 倍PE,目标价

41 元, 强烈推荐买入. ? 安科生物(300009) :布局免疫细胞治疗,聚焦精准医疗.公司公告与博生吉医药科技(苏州)有限公司签署了合作 框架协议,在细胞免疫治疗领域开展合作.双方将成立新公司,股份占比分别为 49%和51%.合资公司将受让博生吉 的部分细胞免疫治疗技术、产品及相关技术成果,以开展 CAR-T 细胞的研究开发、大规模制备和临床应用、NK 细胞 和CTL 细胞的研究开发、大规模制备与临床应用等业务. 点评:

1、博生吉在 CAR-T 细胞治疗领域技术实力雄厚.CAR-T 细胞治疗是目前最有希望治K癌症的手段.博生吉是 国内最早开始研发.在靶点上公司已成功构建了 CD

19、CD

138、CEA、HER-2 等多个靶点的 CAR,在技术方式上,公司吉 已成功开发出基於新型慢病毒系统、以及非病毒的转座子/转座酶系统的第